¿Qué dice el acero sobre el estado de la economía estadounidense?

El acero es la columna vertebral física de la economía global, y las tendencias de los precios del acero ofrecen una idea de la solidez de la inversión.

A menudo, estas señales pueden verse eclipsadas por los flujos comerciales, especialmente cuando China estaba descargando acero a los Estados Unidos. Sin embargo, después de la guerra comercial del acero, la fabricación estadounidense es mucho más una industria nacional de lo que solía ser, lo que la convierte en un mejor barómetro económico.

Hoy, el principal productor de acero de EE. UU., Steel Dynamics, ofreció una actualización de sus operaciones del segundo trimestre y esperaba ganancias ligeramente inferiores a las esperadas, lo que provocó una caída del 4% en las acciones. Más interesantes son los detalles del informe.

El sector de la construcción no residencial sigue siendo sólido, como lo demuestra la fuerte demanda de aceros largos de la empresa. Además, la continua relocalización de la fabricación, junto con un sólido programa de infraestructura de EE. UU. y la construcción industrial, respaldan una fuerte demanda en los próximos años.

Existe una amplia y creciente evidencia de que este efecto es real, con enormes gastos en marcha para las fundiciones de microchips y otras operaciones. Lo que no se dice aquí, pero se da a entender, es que el lado residencial se ha desacelerado. Este es un viento en contra para los precios del acero, pero puede que solo sea temporal, ya que los precios de la vivienda en EE. UU. se mantienen mucho mejor de lo esperado este año. En última instancia, la vivienda en los EE. UU. tendrá que abordarse a través de la construcción.

Otro dato interesante en el comunicado de prensa está en los inventarios:

Los datos positivos recientes de la industria de los centros de servicio del acero apuntan a niveles bajos de inventario de los clientes que, según la compañía, provocarán el agotamiento del inventario y respaldarán los precios de los productos de acero.

Dado el sentimiento bajista en los mercados y el caos en los inventarios durante el covid, sospecho que esto no es solo un problema en los centros de servicio de acero. Si la economía de EE. UU. muestra un impulso renovado o una mayor confianza, podríamos ver indicaciones más amplias de reabastecimiento de inventario, lo que desencadenaría una especie de círculo virtuoso.

Finalmente, está el mensaje de los precios del acero. Si bien están lejos de los máximos históricos durante la escasez relacionada con el covid, se han estabilizado en $900/tonelada. Históricamente, esos son precios altos.

«La actividad de pedidos de acero sigue siendo sólida en los sectores de la automoción, la construcción, la industria y la energía», dijo Steel Dynamics.