Implied Volatility: What is it & Why Should Traders Care?

¿Qué es y por qué debería importarles a los comerciantes?

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La volatilidad implícita, sinónimo de volatilidad esperada, es una variable que muestra el grado de movimiento esperado para un determinado mercado o valor. A menudo denominado IV para abreviar, la volatilidad implícita cuantifica el tamaño esperado, o el tamaño, de un movimiento en un activo subyacente.

¿QUÉ ES VOLATILIDAD IMPLÍCITA?

La volatilidad implícita es un número que se muestra en términos porcentuales que refleja el nivel de incertidumbre o riesgo que perciben los operadores. Las lecturas de IV, que derivan del modelo de fijación de precios de opciones de Black-Scholes, pueden indicar el grado de variación esperado para un índice de acciones, acciones, materias primas o par de divisas principal durante un período de tiempo determinado.

Gráfico de precios de volatilidad implícita Índice VIX derivado del S&P 500

Por ejemplo, el popular índice VIX es simplemente la lectura de volatilidad implícita de 30 días para el S&P 500. Un nivel alto de VIX (es decir, porcentaje), o una lectura de volatilidad implícita alta, indica que el riesgo es relativamente alto y hay una mayor probabilidad de fluctuaciones de precios mayores de lo normal.

VOLATILIDAD IMPLÍCITA VS VOLATILIDAD HISTÓRICA: ¿CUÁL ES LA DIFERENCIA?

La volatilidad implícita es la tamaño esperado de un cambio de precio futuro. La volatilidad implícita generalmente refleja qué tan grande o pequeño se espera que sea un movimiento durante un período de tiempo determinado. Por otro lado, volatilidad histórica, o volatilidad realizada, indica la tamaño real de un cambio de precio anterior. La volatilidad histórica ilustra el nivel general de actividad del mercado que ya se ha observado.

Gráfico de precios de volatilidad real e implícita del dólar estadounidense

El rango real promedio (ATR) de un activo o valor es un ejemplo de un indicador que ilustra la volatilidad histórica. Aunque la volatilidad implícita y la volatilidad histórica difieren ligeramente en las expectativas futuras frente a las observaciones pasadas, las dos métricas están estrechamente relacionadas y tienden a moverse en patrones similares.

Las lecturas de volatilidad implícita suelen ser más altas cuando existe un alto grado de incertidumbre correspondiente al impacto potencial en el mercado, y a menudo rodea datos económicos comunicados u otros eventos de riesgo planeados como reuniones del banco central. Esto puede conducir a mayores oscilaciones de precios y, por lo tanto, puede materializarse en lecturas más altas de volatilidad realizada. Asimismo, cuando la volatilidad histórica permanece vinculada durante condiciones de mercado tranquilas, o cuando el riesgo percibido es relativamente bajo, el IV tiende a ser menor.

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LA VOLATILIDAD IMPLÍCITA PUEDE REFLEJAR EL RIESGO Y LA INCERTIDUMBRE DEL MERCADO

La volatilidad implícita es una proyección de cuánto movimiento del mercado se espera, independientemente de la dirección. En otras palabras, la volatilidad implícita refleja el rango esperado de resultados potenciales y la incertidumbre sobre qué tan alto o bajo podría subir o bajar un activo subyacente.

La alta volatilidad implícita indica que existe una mayor posibilidad de grandes oscilaciones de precios pronosticadas por los traders, mientras que una baja volatilidad implícita indica que el mercado espera que los movimientos de precios sean relativamente dóciles. Las mediciones de volatilidad implícita también pueden ayudar a los operadores a evaluar el mercado. sentimiento El considerando IV describe ampliamente el nivel de incertidumbre o riesgo percibido.

LOS RANGOS DE COMERCIO DE VOLATILIDAD IMPLÍCITOS PUEDEN INDICAR NIVELES DE SOPORTE TÉCNICO Y RESISTENCIA

Las mediciones de volatilidad implícita también se pueden incorporar en varias estrategias comerciales. Esto se debe a su utilidad para identificar áreas potenciales de soporte técnico y resistencia. Un rango de negociación de volatilidad implícita generalmente se calcula asumiendo que los precios permanecerán contenidos dentro de un movimiento de una desviación estándar. Matemáticamente, esto significa que existe una probabilidad estadística del 68% de que la acción del precio fluctúe dentro del rango de negociación de volatilidad implícita definido durante un período de tiempo específico.

Dicho esto, si los precios se negocian en la barrera superior de su rango de negociación de volatilidad implícita predeterminada, existe una probabilidad estadística del 84% de que los precios graviten hacia abajo y una probabilidad del 16% de que los precios sigan cayendo. Por otro lado, si los precios se negocian en la barrera más baja de su rango de negociación de volatilidad implícita predeterminada, existe una probabilidad estadística del 84% de que los precios suban y del 16% de que los precios sigan subiendo.

VENTAJAS DE LA VOLATILIDAD IMPLÍCITA COMO SEÑAL FOREX

En gran parte debido a la característica inherente de retorno a la media de pares de divisas principales, Los rangos de negociación de volatilidad implícita suelen servir como señales de forex sólidas. Por ejemplo, este análisis EUR / GBP quien definió un intervalo de negociación de volatilidad implícita de 24 horas para EUR / GBP proporcionó un ejemplo ilustrado de cómo estas barreras técnicas pueden ayudar a los operadores a identificar posibles puntos de inflexión y oportunidades comerciales.

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Gráfico de precios EURGBP Ejemplo de una estrategia de negociación de volatilidad implícita

El 14 de enero de 2020, la acción del precio spot EUR / GBP cotizaba a 0,8541 y su medición de volatilidad implícita se registró en 7,3% para el contrato de opciones nocturnas (es decir, 1 día). Usando estas entradas de valor y la fórmula de rango de negociación derivada de las opciones a continuación, se estimó que EUR / GBP sería oscile entre el soporte implícito de 0.8508 y la resistencia implícita de 0.8574 en las próximas 24 horas con una probabilidad estadística del 68%.

Cálculo del gráfico de volatilidad implícita de la estrategia de rango de negociación

En otras palabras, el intervalo de negociación de 24 horas calculado reflejó una desviación implícita de 1 desviación estándar de

+/- 0.0033 desde el lugar, lo que significaba que la volatilidad Euro-Pound debería haber estado contenida dentro de una banda de 66 pips alrededor de su precio actual de 0.8541 para la sesión de negociación del 15 de enero de 2020.

A medida que avanzaba la negociación y se desarrollaba la actividad del mercado, el EUR / GBP saltó a un máximo intradiario de 0,8578, pero el par de divisas cerró la sesión del 15 de enero de 2020 en 0,8547 después de que los precios al contado cayeran drásticamente. Esto fue impulsado por una afluencia de presión vendedora que siguió al rechazo de su alta barrera técnica implícita.

USO DE LA VOLATILIDAD IMPLÍCITA PARA COMERCIALIZAR PRODUCTOS, ACCIONES E ÍNDICES

Además de forex, los indicadores de volatilidad implícita se pueden incorporar en estrategias comerciales para materias primas, acciones e índices. Como se mencionó anteriormente, las medidas de volatilidad implícita pueden indicar el nivel general de incertidumbre en el mercado. En consecuencia, los índices de referencia de volatilidad implícita de activos cruzados tienden a reflejar relaciones útiles con sus respectivos mercados subyacentes y pueden proporcionar información sobre hacia dónde podría ir ese mercado.

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Gráfico de precios de volatilidad implícita del petróleo crudo S&P 500 VIX y OVX

Gráfico creado por @RichDvorakFX con TradingView

Probablemente, el índice de referencia de volatilidad implícita más popular es el índice S&P 500 VIX. El índice VIX generalmente sube en condiciones de mercado turbulentas y de creciente incertidumbre, aunque el indicador de miedo tiende a subir durante las liquidaciones agresivas de acciones. A su vez, el VIX generalmente mantiene una fuerte relación inversa con el S&P 500.

El índice OVX, que refleja la volatilidad esperada del precio del petróleo crudo a 30 días, proporciona un ejemplo de otro índice de referencia IV comúnmente citado. Dado que el precio del petróleo crudo y las acciones reaccionan de manera similar al deterioro del apetito por el riesgo, no es sorprendente que el petróleo crudo vinculado al sentimiento a menudo mantenga una correlación negativa tanto con el VIX como con el OVX.

Gráfico de precios de volatilidad implícita Cómo operar con oro y dólar estadounidense

Gráfico creado por @RichDvorakFX con TradingView

Si bien esta relación inversa típicamente observada entre el precio de un activo y su lectura de volatilidad implícita sirve como regla general, este no es siempre el caso y hay algunas excepciones. La correlación del precio con la volatilidad implícita es dinámica, en el sentido de que está en constante evolución, lo que corresponde a un relativo fortalecimiento o debilitamiento de su relación histórica.

Del mismo modo, cuando se trata de cosas comunes activos de refugio seguro, a puede mostrar una relación directa entre el precio y la volatilidad implícita. Por ejemplo, el índice del dólar estadounidense (DXY) sigue en gran medida el flujo y reflujo del pronóstico volatilidad de la moneda (FXVIX). Además, una correlación positiva a menudo se refleja en el precio del oro y la volatilidad del oro (GVZ). Estos ejemplos ayudan a ilustrar la valiosa información que conlleva la volatilidad. Las lecturas pueden proporcionar cuando se incorporan en enfoques macro y otros conocimientos estrategias comerciales.

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— Escrito por Rich Dvorak, Analista de DailyFX.com

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