Todo lo que necesita saber sobre el modelo stock-to-flow (S2F) de Bitcoin.

¿Qué es el modelo Stock-to-Flow (S2F)?

S2F es un modelo que predice el posible precio futuro de un activo cuantificando su escasez.

Esto se aplicó originalmente a los metales preciosos como el oro y la plata, pero sus principios fueron aplicados a las complejidades de Bitcoin por el comerciante popular que usa Twitter. Plan Bque desde entonces ha sido acreditado como el creador del modelo stock-to-flow de Bitcoin.

PlanB es supuestamente un ex comerciante institucional holandés con más de 20 años de experiencia en el campo de las finanzas.

Entendiendo el modelo Bitcoin S2F

Para entender cómo funciona BTC S2F, primero tendríamos que analizar la noción de escasez y valor, comenzando con la moneda fiduciaria.

Los bancos centrales locales, como la Reserva Federal de EE. UU., controlan la emisión y distribución de la moneda fiduciaria de un país. La idea de imprimir dinero debe enfocarse en reponer las facturas dañadas y garantizar que haya suficiente liquidez (dinero en circulación) para que los comerciantes y negocios realicen transacciones financieras.

Sin embargo, imprimir dinero en exceso durante largos períodos de tiempo puede provocar un aumento de la inflación, ya que el papel moneda pierde su valor y distorsiona el precio de los bienes y servicios. Ya hemos visto ejemplos de esto en países como Venezuela, Zimbabue y otras partes del mundo.

A diferencia de la moneda fiduciaria, el oro, la plata, Bitcoin y otros activos escasos son muy difíciles de producir, no se pueden falsificar fácilmente y tienen un suministro fijo.

PlanB se basa en un concepto interesante acuñado por el informático Nick Szabo en Los orígenes del dinero: «costo de falsificación»: como su nombre lo indica, se refiere a la dificultad de producir un activo en particular, como metales preciosos y artículos de colección.

PlanB agrega que la mayoría de los consumibles (discos de computadora, refrescos, cartuchos, etc.) son más fáciles de producir y la tasa de producción se puede duplicar.

Pero Bitcoin y el oro, por ejemplo, tienen costo infalible porque simplemente es muy difícil de producir: la minería de BTC requiere mucho poder de procesamiento que consume mucha electricidad (la minería de oro también es difícil y costosa) cuando la reserva de una mina es baja, lo único que queda por recolectar y procesar es bajo. – Material de calidad.

Bitcoin no es un activo inflacionario por diseño. Solo habrá 21 millones de Bitcoins, y lo que ha hecho que BTC sea valioso para los inversores y los minoristas es su escasez en comparación con el dinero fiduciario, que los bancos centrales pueden sobreimprimir y lo harán. Aunque BTC no funciona muy bien como medio de intercambio como el papel moneda, se ha convertido en una valiosa fuente de valor, como los metales preciosos como el oro, para los inversores que buscan proteger su riqueza de la hiperinflación fiduciaria.

Ahora que tenemos una idea más amplia del concepto que hay detrás, veamos cómo podemos aplicarlo a Bitcoin y otros activos.

Aplicando S2F a Bitcoin (BTC)

Stock es el número de existencias o reservas existentes, y el flujo se refiere a la tasa anual de producción.

Para calcular el BTC S2F, tome el número de Bitcoin existente (Stock) y divídalo por el flujo de producción anual (Flujo).

El suministro actual de BTC es de aproximadamente 19 millones (que es aproximadamente el 90 % de los BTC a acuñar) con un flujo anual de 328 500 BTC, dependiendo del tamaño actual de la recompensa del bloque. Aplicando estos valores a la fórmula S2F nos dará un ratio SF de 57.712. Esto significa que se necesitarán 57 años para minar la oferta total de BTC, dejando de lado la oferta máxima y las reducciones a la mitad.

El oro, por otro lado, tiene una relación S2F de 62. Los avances tecnológicos en el campo de la extracción de oro han llevado a un aumento y disminución en la tasa de producción a lo largo del tiempo.

Bitcoin tiene un calendario sistemático. Los bloques BTC se crean en promedio cada 10 minutos. Cada vez que se extrae un bloque, el minero recibe BTC como recompensa. Esta recompensa es un nuevo BTC.

Pero para mantener su naturaleza escasa, cuando la cadena de bloques de Bitcoin alcanza los 210 000 bloques minados, se reduce a la mitad. La reducción a la mitad es cuando la tasa de nuevos bitcoins que entran en circulación se reduce a la mitad, lo que aumenta la escasez. La próxima reducción a la mitad está programada para 2024, por lo que la relación S2F de BTC aumentaría a 124.

cryptoshitcompra.com/wp-content/uploads/2022/03/Todo-lo-que-necesita-saber-sobre-el-modelo-stock-to-flow-S2F.png«/>

Críticas al modelo S2F

Algunas personas apoyan el modelo S2F, otras no y otras han tomado una línea dura en su contra. El modelo tuvo muchos detractores, incluido el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin. Aunque no está de acuerdo con eso, él también lo hace. dijo: «que los picos de precios no tengan una correlación coherente con la reducción a la mitad no es suficiente para refutar S2F».

Otros fueron más agudos con sus críticas. Nico Cordeiro, director de inversiones del fondo de criptomonedas Strix Leviathan, llamó al S2F un «camaleón», un término acuñado por el profesor de Stanford Paul Pleifderer para describir modelos construidos sobre «suposiciones cuestionables».

«S2F se basa en la afirmación de que la capitalización de mercado en USD de un activo monetario (por ejemplo, oro y plata) se deriva directamente de su nueva tasa de oferta». dijo Lamb, y agregó que no hay evidencia que respalde este modelo.

Problemas y limitaciones con S2F

Aunque el modelo S2F ha sido ampliamente adoptado por algunos miembros de la comunidad criptográfica y aplicado a otros mercados, su metodología se limita a predecir el precio futuro de un activo. Primero, el índice SF no considera otros factores importantes como la demanda o la volatilidad, que pueden afectar significativamente el precio de un activo.

BTC y el mercado de criptomonedas siguen estando sujetos a grandes fluctuaciones de precios debido a las medidas enérgicas de los gobiernos que buscan detener el comercio de criptomonedas o a las ballenas (direcciones de billetera con grandes cantidades de fondos) que liquidan sus posiciones en criptomonedas, solo por nombrar algunos escenarios. .

El modelo de piso

Existe otro tipo de modelo S2F, denominado «Floor Model», que se basa en diversas herramientas técnicas, como la media móvil de 200 días. PlanB lo usó para predecir precios de cierre a lo largo de 2021, aceptando solo el precio de agosto: $ 47,000 y septiembre a $ 43,000.

PlanB continuó prediciendo el cierre de noviembre de casi 100 000 €, pero resultó ser incorrecto ya que el precio de cierre estaba muy por debajo de los 60 000 $. Este fue el primer fracaso del modelo Floor, admitió, pero dijo que el S2F «todavía es válido».

las palabras finales

La fórmula S2F y su variante, Floor Model, ha sido debatida durante mucho tiempo desde que fue adoptada por la comunidad criptográfica. Algunas de las previsiones de PlanB para BTC fueron correctas a lo largo de 2021, pero otras también fallaron constantemente.

Como puede ver, la comunidad está dividida sobre si la relación S2F es o no una métrica confiable al invertir en criptografía. Algunos creen esto solo porque mide el flujo de producción actual y el suministro circulante actual y, en teoría, cuanto mayor sea el S2F de una criptomoneda, mayor debería ser su valor.

Dado lo anterior, usar la fórmula S2F para invertir en Bitcoin solo porque una menor oferta teóricamente aumentaría el precio no es lo más recomendable. También se deben tener en cuenta otras consideraciones, como la demanda, el duro clima regulatorio o de aceptación, el entorno geopolítico general, etc.

Únase a nuestra comunidad para actualizar las noticias y discutir este artículo: