UBS sobre la última política de apoyo de China: «Vemos motivos para el optimismo» (y un yuan más débil)

Las noticias que llegaron desde China durante el fin de semana fueron sobre medidas políticas de apoyo:

Según la UBS, los analistas se muestran optimistas sobre la evolución. Sobre medidas más amplias de los políticos chinos:

El paquete más amplio de medidas de respuesta de China está comenzando a tomar forma.

• Esta última ronda de medidas se suma a una lista cada vez mayor de medidas que China ha adoptado en las últimas semanas en los frentes fiscal, monetario y inmobiliario. Tras varios ajustes de tipos, esperamos entre 1 y 2 recortes más en el coeficiente de reservas obligatorias y entre 10 y 20 puntos básicos en nuevos recortes en las líneas de préstamos a medio plazo hacia finales de año. Prevemos una mayor asistencia centrada en la propiedad, como una mayor flexibilización de las restricciones a la compra de viviendas en ciudades seleccionadas (especialmente ciudades de lujo), reduciendo los pagos iniciales, permitiendo la refinanciación o proporcionando apoyo financiero a los promotores en dificultades, todas ellas acciones que ayudarían a reconstruir a los inversores y confianza del consumidor en la recuperación.
• Si se siguen revelando medidas de política en las próximas semanas, la narrativa del mercado podría pasar de “demasiado poco, demasiado tarde” a una postura más alcista a medida que las autoridades recuperen credibilidad.

Y sobre el yuan:

• El apoyo a las políticas se está acercando ahora a nuestra línea de base.
• Un estímulo más persuasivo sería una bendición para el yuan, pero la fortaleza del dólar a corto plazo es el factor más importante ahora, con el USDCNY cotizando cerca de 7,4 a finales de diciembre.