USD/ZAR corto: las mejores oportunidades comerciales

El rand sudafricano atravesó un período tumultuoso durante el tercer trimestre de 2023, pero finalmente cotiza aproximadamente a los mismos niveles frente al dólar que a principios del tercer trimestre. Los matices de los bancos centrales moldearon el camino, mientras que las preocupaciones sobre el crecimiento económico global no favorecieron al rand. A medida que nos acercamos al cuarto trimestre, estos temas seguirán dominando ZAR, junto con factores locales que desempeñarán un papel importante.

Contexto básico de Sudáfrica

La reducción de carga que ha afectado a la economía sudafricana durante años se ha aliviado un poco, permitiendo que mejoren las actividades comerciales locales. Si bien existe volatilidad y consistencia en la generación de electricidad, si Eskom (servicio público de energía) continúa mejorando, aunque sea lentamente, el rand también podría beneficiarse. En lo que va del año (ver gráfico a continuación), la moneda de los mercados emergentes se ubica al final de la clasificación, pero podría revertir su tendencia en el cuarto trimestre dependiendo de factores fundamentales.

TIPOS DE CAMBIO GLOBALES VS USD

Fuente Thomson Reuters

Las tasas de interés impulsaron la mayor parte de la acción del precio en el tercer trimestre para el USD/ZAR y el siguiente gráfico muestra la diferencia entre el Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) y la Reserva Federal, respectivamente. Está claro que el SARB está muy por delante en términos de niveles absolutos, lo que contribuye al atractivo del carry trade para el ZAR frente al USD. De cara al futuro, la SARB ha adoptado el mensaje de la Reserva Federal de que si se necesitan más subidas de tipos en el futuro, la SARB no dudará en subirlas. La inflación está cayendo en Sudáfrica, pero con el reciente aumento de los precios del petróleo crudo, esto será crítico en términos de los efectos en cadena en el cuarto trimestre.

Un aspecto positivo de la reciente decisión del MPC fue la revisión al alza de la previsión del PIB para 2023 del 0,4% al 0,7%. Si bien la economía es vulnerable a shocks externos que podrían impactar estas cifras, China será fundamental para las naciones y el éxito del rand. Los datos económicos chinos han sido mediocres y con las medidas de estímulo en curso, los mercados emergentes como Sudáfrica esperan que estas acciones se traduzcan en un aumento de las exportaciones de productos básicos a medida que China comience a fortalecerse: el ZAR está correlacionado positivamente con la economía china, pero es Es importante recordar que correlación no implica causalidad.

COMAPRISIÓN DEL TASA POLÍTICA DE SUDÁFRICA Y EE.UU.

Fuente: Refinitiv

Dólar estadounidense en el cuarto trimestre

Desde la perspectiva estadounidense, sabemos que mantendrán las tasas altas durante un período más largo, al tiempo que reducirán la magnitud de los recortes de tasas previos al FOMC. Actualmente, el total de recortes de tasas acumulados (consulte la tabla a continuación) para diciembre de 2024 es igual a 60 pb desde aproximadamente 100 pb primero con la posibilidad de hacer otra caminata este año. La economía estadounidense es sustancialmente más fuerte que la de Sudáfrica, por lo que otra subida de tipos no tendrá un impacto tan negativo en los consumidores (en términos relativos). El riesgo para los alcistas del rand es que la Reserva Federal vuelva a subir las tasas en el cuarto trimestre, mientras que la SARB podría no hacerlo debido a la situación económica más débil de Sudáfrica. Dicho esto, si las cosas siguen como están actualmente, con ambos bancos centrales manteniendo las tasas, el rand podría recuperar su equilibrio frente al dólar con la ayuda de una China más optimista.

FUTUROS IMPLÍCITOS SOBRE FONDOS FED

Fuente: Refinitiv

Análisis técnico

GRÁFICO SEMANAL DEL USD/ZAR

Fuente TradingView, gráfico preparado por Warren Venketas, analista

El gráfico semanal USD/ZAR anterior muestra los precios respectivos de la resistencia de la línea de tendencia a mediano plazo (negro). Dentro de esta acción del precio, está surgiendo un patrón a corto plazo en forma de cuña ascendente (línea negra discontinua). El soporte de la cuña coincide con el 18.7759 Una oscilación a la baja y una ruptura por debajo podrían impulsar un impulso bajista a favor del rand, exponiendo el valor. 18,5000 control psicológico y más allá.

Niveles de resistencia clave:

Niveles de soporte clave:

• 18.7759/Soporte cuña
• 18,5000
• Promedio móvil de 50 días (amarillo)

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