XAU/USD cae en paralelo con las expectativas de inflación

Pronóstico fundamental del oro: bajista

• Los precios del oro subieron más del 1% la semana pasada en un abrasador informe del IPC de EE. UU.
• Sin embargo, los metales preciosos podrían dar la vuelta al perder fuerza las apuestas inflacionarias
• Los vientos en contra de XAU se están fortaleciendo a medida que los bancos centrales endurecen la política

Los precios del oro subieron por segunda semana ya que los valores de deuda de EE. UU. desafiaron el atractivo de cobertura de inflación del metal amarillo. Los precios en EE. UU. subieron un 8,5 % interanual en marzo, la lectura más alta desde 1981, según el Departamento de Trabajo. La lectura base, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, alcanzó el 6,5% durante el mismo período. Estas cifras también redujeron los precios de las acciones ante la amenaza potencial de una respuesta más agresiva de la Reserva Federal. El índice de referencia S&P 500 cayó a la baja en los días siguientes.

Sin embargo, los buenos tiempos pueden no durar. Si bien la inflación ha estado en su punto más alto durante más de 40 años, las expectativas sobre el futuro están comenzando a disminuir. Esto probablemente pesará sobre los precios de los metales preciosos. Las tasas de equilibrio de EE. UU., la brecha entre el rendimiento del Tesoro y su contraparte indexada a la inflación, se utilizan como una medida basada en el mercado para medir la inflación. Si bien la tasa de 1 año recibió un pequeño impulso de la prensa del IPC, las tasas de 2 y 5 años han disminuido, lo que indica que las expectativas de inflación de 2 y 5 años están disminuyendo.

Los economistas ven lo mismo. Pablo Krugman, Profesor de Economía en el Graduate Center de la City University of New York, dijo que «es probable que la inflación disminuya significativamente en los próximos meses». Las tendencias recientes en los precios de la gasolina y el petróleo desde principios de abril indican que la tesis del Sr. Krugman ya se está desarrollando. Los precios de la gasolina en Estados Unidos han caído más de un 5% desde el 1 de abril, según AAA.

Además, las apuestas por la subida de tipos de la Fed han aumentado durante el mismo período. Los swaps de índices durante la noche (OIS) están considerando una probabilidad del 100 % de un aumento de 50 pb en la reunión del FOMC de mayo tras las cifras del IPC de la semana pasada. Una ráfaga de Fedspeak agresivo también ayudó a reforzar estas apuestas. Los bancos centrales se han dado cuenta de esto. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), jueves, endurece la política en su anuncio semestral. El Banco de Corea también se movió para normalizar la política el jueves. El cambio global es un buen augurio para el oro, ya que es un activo que no genera intereses. Dicho esto, los precios del oro podrían caer después de su reciente carrera.

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— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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