Análisis en cadena de BTC: Puell Multiple confirma que Bitcoin ha alcanzado el fondo macro

El análisis on-chain de hoy destaca el famoso indicador Puell Multiple, que en los últimos días ha salido de la zona de sobreventa. Históricamente, el movimiento fue una señal de que se había alcanzado el fondo macro de Bitcoin.

Alcanzar un mínimo en el precio de Bitcoin no significa necesariamente el inicio inmediato de una tendencia alcista. Al observar el comportamiento del múltiplo de Puell después de salir del área de sobreventa, vemos que cada vez que el indicador tuvo que probar y validar el área de su ruptura. Por el precio de BTC, eso significó una acumulación de 3 meses.

¿Qué es el múltiplo de Puell?

Puell Multiple fue creado por el analista David Puell. Es uno de los indicadores de la salud de los mineros de Bitcoin. Expresa la relación entre el valor diario de la emisión de Bitcoin (en USD) y la media móvil de 365 días del valor diario de la emisión. Este sencillo informe proporciona una herramienta elegante para evaluar los ciclos del mercado desde la perspectiva de la rentabilidad de los mineros.

En un análisis en cadena el mes pasado, BeInCrypto señaló que Puell Multiple ha alcanzado un nivel de sobreventa que históricamente corresponde a los mínimos macro de los mercados bajistas (círculos verdes). Esta área está en el rango verde de 0.3-0.5.

Por el contrario, el rango rojo superior de 4-10 se alcanzó durante los picos históricos del mercado alcista (círculos rojos). En el gráfico a continuación, usamos el promedio de Puell Multiple de 14 días para reducir el ruido y observar la tendencia a largo plazo.

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Lecturas actuales y comparación con el accidente de COVID-19

Mirando las lecturas actuales, vemos que Puell Multiple acaba de salir del área verde de sobreventa (flecha azul). Por supuesto, la ruptura de la zona de sobreventa fue posible gracias a la subida del precio de BTC, que hoy está un 36% por encima del mínimo de 17.622 dólares del 18 de junio.

Es interesante comparar el movimiento actual del múltiplo de Puell con la situación anterior cuando el indicador salió de la zona verde. Esto ocurrió durante el colapso de COVID-19 en marzo-junio de 2020, cuando Bitcoin alcanzó un fondo macro en $ 3782 (círculo rojo).

Sin embargo, el Múltiple Puell no cayó en territorio de sobreventa hasta unas semanas después (círculo verde). En ese momento, Bitcoin ya estaba en medio de una recuperación en forma de V, aumentando alrededor de un 150% y sacando el indicador del área de sobreventa verde. Hoy vemos un patrón similar.

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Esperando una nueva prueba

Mirando una vez más el gráfico a largo plazo del múltiplo de Puell, vemos cierta correlación entre una ruptura del área verde y el precio de BTC. Primero, cada vez que ocurre una ruptura, el indicador parece regresar para confirmar el área de sobreventa (rectángulo azul). No siempre lo hace exactamente y toca la zona verde, pero el movimiento correctivo tras la primera fase de subida es evidente.

Así, tras confirmarse la zona de sobreventa como soporte, el Múltiple Puell continúa su movimiento alcista. Curiosamente, el aumento del indicador en las primeras semanas no está relacionado con el aumento del precio de BTC. Durante este período, Bitcoin siempre pasa por una fase de acumulación de unos 3 meses, que comienza unas semanas después de la generación del fondo macro (rectángulo amarillo).

Si una situación similar se repitiera ahora, el inicio de una tendencia alcista para BTC podría comenzar alrededor de octubre-noviembre de 2022. Además, valdría la pena esperar la nueva prueba antes mencionada del indicador Puell Multiple, que se espera que se mantenga por encima del zona verde de sobreventa. Una clara consolidación del indicador y el precio de BTC serían fuertes indicios de la tesis de que BTC alcanzó un fondo macro en junio.

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