El apalancamiento está disminuyendo en el mercado de bitcoin, por eso es alcista para el precio de BTC

Una medida de apalancamiento en el mercado de Bitcoin acaba de caer a su nivel más bajo desde fines de 2021, una señal de que los especuladores que inducen volatilidad están siendo eliminados cada vez más del mercado, lo que significa que la criptomoneda más grande del mundo por capitalización de mercado podría estar en aguas más tranquilas.

El «índice de apalancamiento estimado» (ELR) de la empresa de criptoanálisis CryptoQuant acaba de caer a 0,195, su nivel más bajo desde diciembre de 2021.

Ha bajado desde un pico de 0,4 justo antes de la caída del intercambio de criptomonedas FTX en noviembre pasado, que fue el catalizador para que Bitcoin alcanzara los mínimos del mercado bajista de 2022 en $ 15,000.

CryptoQuant calcula su ELR dividiendo el valor en dólares de las posiciones abiertas de futuros perpetuos de Bitcoin por la cantidad de tokens de Bitcoin en poder de los intercambios de derivados (donde los comerciantes abren esas posiciones perpetuas de futuros de Bitcoin).

Un número más bajo significa que los comerciantes en los intercambios de derivados están abriendo posiciones con menos apalancamiento proporcional a la cantidad de tokens que tienen en el intercambio, lo que implica esencialmente que hay menos especulación en el mercado.

Un menor apalancamiento podría ser alcista para Bitcoin

Como se puede ver arriba, la relación entre CryptoQuant ELR y el precio de BTC es débil.

Cuando Bitcoin estaba en su punto más alto a fines de 2021, el ELR estaba alrededor de los niveles actuales, antes de que el ELR alcanzara su punto máximo cuando el precio de Bitcoin rondaba los $ 20,000.

Pero un ELR más bajo aún podría ser alcista para el precio de Bitcoin, ya que cuando el mercado está demasiado apalancado, esto puede desencadenar volatilidad (ya que las posiciones se bloquean).

Una mayor volatilidad puede desalentar a los inversores. Un perfil de volatilidad más bajo en el futuro podría ser un factor clave para atraer nuevos inversores minoristas e institucionales al espacio.

La caída en el ELR se produce después de los cambios bruscos inducidos por la liquidación en el precio de Bitcoin el miércoles.

Y menos volatilidad por delante parece ser justo lo que esperan los inversores, según los precios de mercado de las opciones de Bitcoin.

La volatilidad implícita en las opciones de Bitcoin At-The-Money (ATM) con vencimientos de 7, 30, 90 y 180 días está entre el 45 y el 55 %, lo que está cerca de los mínimos históricos.

El índice de volatilidad de Bitcoin (DVOL) de la bolsa de derivados dominante Deribit también está cerca de los mínimos históricos en los niveles actuales de alrededor de 55.

Las métricas alternativas de apalancamiento en el mercado de Bitcoin también están en declive.

La relación entre el valor en dólares del interés abierto en el mercado de futuros de Bitcoin y la capitalización de mercado de Bitcoin fue de aproximadamente 0,0176.

Eso es según los datos de The Block, que el miércoles mostró un interés abierto en los futuros de Bitcoin en alrededor de $ 9,7 mil millones en comparación con la capitalización de mercado de cierre de Bitcoin de alrededor de $ 550 mil millones.

El 1 de noviembre de 2022, cuando la capitalización de mercado de cierre de Bitcoin fue de poco más de 393.000 millones de dólares y el interés abierto futuro fue de aproximadamente 11.560 millones de dólares, esta relación estaba en un nivel mucho más alto, cercano a 0,03.

Históricamente, la eliminación de los especuladores y «turistas» de Bitcoin ha sido consistente con el mercado encontrando un mínimo y luego continuando recuperándose, antes de que FOMO (miedo a perderse) vinculado al impulso de los precios atrajera una nueva ola de especuladores y «turistas».

Es por eso que a los analistas en cadena les gusta rastrear métricas como el Ratio HODL realizado, que captura el equilibrio entre la riqueza de BTC en monedas de 1 semana versus monedas de 1-2 años.

Como se puede ver en el gráfico anterior presentado por la firma de criptoanálisis Glassnode, esta proporción tiende a caer en línea con los mínimos del mercado bajista, lo que indica que los especuladores y los turistas de convicciones más débiles han sido eliminados y un porcentaje más alto de HODLer a largo plazo de alta convicción. . .