Cómo la guerra entre Israel e Irán podría sacudir los precios de las criptomonedas, explica Arthur Hayes

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Arthur Hayes, cofundador y ex director ejecutivo de BitMEX, publicó un inteligente titulado «Capa débil persistente» el 16 de octubre, examinando el impacto potencial de las crecientes tensiones entre Israel e Irán en los mercados de criptomonedas. Haciendo una analogía con la ciencia de las avalanchas, Hayes explora cómo la situación geopolítica en el Medio Oriente podría actuar como una “capa débil persistente” (PWL, por sus siglas en inglés) que podría desencadenar perturbaciones significativas en los mercados financieros, afectando los precios de Bitcoin y las criptomonedas.

¿Cómo reaccionará el mercado de las criptomonedas?

Hayes comienza el ensayo contando su reciente viaje de esquí, afirmando. “Una de las condiciones más aterradoras es una capa débil persistente (PWL, por sus siglas en inglés), que podría desencadenar una avalancha de losa persistente si se estresa. Compara esto con la situación geopolítica en el Medio Oriente después de la Segunda Guerra Mundial, sugiriendo que sirve como la PWL sobre la que descansa el orden global moderno.

«El detonante suele tener algo que ver con Israel», señala Hayes. Señala que la principal preocupación de los mercados financieros es cómo reaccionarán los precios de la energía, el impacto en las cadenas de suministro globales y el potencial de un intercambio nuclear si las hostilidades entre Israel y otra nación del Medio Oriente, particularmente Irán o sus representantes, aumentaran. .

Hayes describe dos escenarios. En el primero, el conflicto entre Israel e Irán resulta en acciones militares menores, “ojo por ojo”. “Israel sigue asesinando gente y decapitando idiotas, y la respuesta iraní son ataques con misiles telegrafiados y no amenazantes”, describe sin rodeos. No se destruye ninguna infraestructura crítica y no hay ataques nucleares; por lo tanto, la PWL se mantiene. En el segundo escenario, el conflicto se intensifica dramáticamente, culminando con la destrucción de la infraestructura petrolera de Medio Oriente, el cierre del Estrecho de Ormuz o un ataque nuclear, lo que lleva al fracaso de la PWL y provoca una “avalancha en los mercados financieros”.

Al expresar su preocupación, Hayes afirma: “Como dicen, no se puede invertir en la guerra”. Se enfrenta a una elección estratégica con respecto a su cartera de inversiones: continuar convirtiendo moneda fiduciaria en criptomonedas o reducir su exposición a las criptomonedas en favor del efectivo o los valores del Tesoro de Estados Unidos. «No quiero que me subassignen si este es realmente el comienzo del próximo tramo alcista en el mercado alcista de las criptomonedas», explica. «Sin embargo, tampoco quiero incinerar capital si Bitcoin cae un 50% en un día porque Israel/Irán desencadenaron una avalancha persistente de mercados financieros. Olvídese de Bitcoin; siempre se recupera; Estoy más preocupado por algunas de las tonterías que tengo en mi billetera… monedas meme.

¿Comprar o vender ahora?

Para superar este dilema, Hayes lleva a cabo un análisis de escenarios centrado en cómo el segundo escenario, más grave, podría afectar a los mercados de criptomonedas, en particular a Bitcoin, al que denomina un «activo de reserva de criptomonedas». Consideremos tres riesgos principales: destrucción física de minería de bitcoins plataformas de perforación, un aumento espectacular de los precios de la energía y las implicaciones monetarias derivadas del conflicto.

En cuanto a la destrucción física de la infraestructura minera, Hayes identifica a Irán como el único país de Oriente Medio con operaciones mineras notables de Bitcoin, que representan hasta el 7% del total. tasa de hash global. Reflexionando sobre el escenario de 2021 cuando China ha prohibido la minería de Bitcoinconcluye que incluso la eliminación completa de la capacidad minera iraní tendría un impacto insignificante en la red Bitcoin y su precio.

Ante el riesgo de un aumento dramático en los precios de la energía, Hayes considera las posibles consecuencias si Irán responde destruyendo importantes yacimientos de petróleo y gas natural o cerrando el Estrecho de Ormuz. Tales acciones aumentarían los precios del petróleo, aumentando los costos de la energía a nivel mundial. Hayes sostiene que este escenario en realidad aumentaría el valor de Bitcoin en términos fiduciarios. “Bitcoin es energía almacenada en forma digital. Por lo tanto, si los precios de la energía aumentan, Bitcoin valdrá más en términos de moneda fiduciaria”, explica.

Establece paralelismos históricos con las crisis petroleras de los años setenta. Durante el embargo petrolero árabe de 1973 y la revolución iraní de 1979, los precios del petróleo aumentaron significativamente. «El petróleo ha subido un 412% y el oro casi ha igualado su aumento con un 380%», señala Hayes. Ilustra que si bien el oro ha mantenido su poder adquisitivo en relación con el petróleo, las acciones han perdido valor sustancial cuando se comparan con los precios de la energía. Hayes sugiere que Bitcoin, como forma de “dinero fuerte”, también mantendría su valor o incluso se apreciaría frente al aumento de los costos de la energía.

Finalmente, Hayes examina las implicaciones monetarias, en particular cómo Estados Unidos podría responder financieramente al conflicto. Señala que el apoyo de Estados Unidos a Israel implica el suministro de armas, financiado mediante una mayor deuda pública en lugar de ahorros. “El gobierno estadounidense compra bienes a crédito y no con ahorros”, señala, refiriéndose a datos que muestran que el ahorro neto nacional estadounidense es negativo. Se pregunta quién comprará esta deuda e indica que la Reserva Federal y el sistema bancario comercial de Estados Unidos probablemente intervendrían, ampliando efectivamente sus balances e imprimiendo más dinero.

Hayes señala casos históricos en los que los ahorros nacionales negativos han correspondido a grandes aumentos en el balance de la Reserva Federal, como después de la crisis financiera de la Reserva Federal. Crisis financiera mundial de 2008 y durante la pandemia de COVID-19. «La Reserva Federal y el sistema bancario comercial estadounidense comprarán esta deuda imprimiendo dinero y ampliando sus balances», afirma. Sugiere que esta inflación monetaria fortalecería significativamente el precio de Bitcoin. «Bitcoin superó el aumento del balance de la Reserva Federal en un 25.000%», señala Hayes, señalando el sólido desempeño de Bitcoin en relación con la expansión de la base monetaria.

Sin embargo, advierte a los inversores contra el riesgo de una intensa volatilidad de precios y un rendimiento desigual entre los diferentes criptoactivos. «El hecho de que Bitcoin aumente con el tiempo no significa que no habrá una intensa volatilidad de precios, ni significa que todas las monedas de mierda compartirán la gloria», advierte.

Hayes revela que invirtió en varias monedas meme, pero redujo drásticamente esas posiciones después de que Irán lanzara ataques con misiles. “Cuando Irán lanzó su último bombardeo de misiles contra Israel, reduje drásticamente esas posiciones. Mi tamaño era demasiado grande, dada la imprevisibilidad de cómo reaccionarán las criptomonedas ante el aumento de las hostilidades en el corto plazo”, admite. Actualmente solo tiene una moneda meme y señala: «La única moneda meme que tengo es la Iglesia del Pez Pollo Ahumado (símbolo: SCF). R'amen».

En el momento de escribir este artículo, BTC se cotizaba a 66.907 dólares.