Comprender qué causó la reciente caída de las criptomonedas y cómo los intercambios de criptomonedas pueden proteger a los usuarios

Han pasado casi dos meses desde el colapso de la Tierra-Luna el 7 de mayo. Ya sea para detener el tiempo o volver al pasado, es inútil y casi imposible que los inversores recuperen sus pérdidas. Sin embargo, la «teoría de las cucarachas» nos dice que cuando ves una cucaracha, puede haber muchas más que no puedes ver de inmediato. Después de todo, una cucaracha generalmente significa que hay otras personas en la oscuridad.

No mucho después de la caída de la Tierra y la Luna, las plataformas de préstamo de criptomonedas Celsius y Babel Finance experimentaron una crisis de liquidez que incluso se extendió a los fondos de cobertura de la industria. Entonces, ¿cuáles fueron las causas de los accidentes recientes? ¿Qué deberían hacer los principales intercambios para proteger mejor a sus usuarios? Este artículo proporcionará un análisis detallado.

Choque Tierra-Luna

UST es la moneda estable con el valor de mercado más alto en la cadena Terra, vinculada al dólar estadounidense en una base de 1: 1. Luna es el token de gobernanza del protocolo de la Tierra, que se utiliza principalmente para pagar los impuestos de gas de la cadena pública, el gravamen minero y la gobernanza del protocolo. Las monedas estables comunes, como USDC o USDT, se emiten mediante la garantía de moneda fiduciaria.

UST es una moneda estable algorítmica, lo que significa que no depende de garantías. ¿Cómo logra la estabilidad algorítmica? El algoritmo diseñado por la Tierra es hacer que 1 UST sea equivalente a 1 dólar estadounidense de la Luna. Es decir, por cada UST acuñado, es necesario quemar 1 USD de Luna y también se puede canjear 1 USD de Luna por 1 UST.

Echemos un vistazo más de cerca al proceso de negociación en la siguiente figura. Cuando el precio de UST supera 1 USD, el arbitraje gana la diferencia quemando Luna para acuñar UST y el precio vuelve gradualmente a 1 USD a medida que aumenta la oferta de UST. Cuando el precio de UST cae por debajo de USD 1, los arbitrajistas también pueden especular intercambiando con Luna y el precio subirá a USD 1 cuando caiga la oferta de UST.

La lógica de esta moneda estable algorítmica no puede ser criticada. Sin embargo, el 7 de mayo una ballena (una entidad o individuo con grandes participaciones) vendió el equivalente a $ 285 millones en UST, lo que resultó en un enorme diferencial que provocó el colapso del precio del token, lo que desató el pánico en el mercado.

Como se mencionó, la acuñación de UST requiere quemar la Luna, por lo que vender UST es equivalente a acuñar y vender la misma cantidad de LUNA. Esto creó una fuerte presión de venta sobre el token. Debido a la importante salida de capitales, Luna se desplomó de US$ 86 a US$ 61 en 12 horas y ha habido varias liquidaciones de UST en transacciones por millones. Esta naturaleza sin precedentes de las ventas ha provocado pánico en el mercado. Aunque Terra anunció que construiría reservas de Bitcoin para estabilizar el sistema comprando más Luna y UST, esto no funcionó.

Colapso de Celsius / Finanzas de Babel

El 13 de junio, Crypto prestamista Celsius anunció la suspensión de todos los retiros, transacciones y transferencias entre cuentas. Esto indica que Celsius puede estar en problemas financieros debido a la falta de liquidez causada por una corrida masiva de depósitos en medio del pánico del mercado.

Celsius había sido un éxito único, recaudando $ 750 millones en noviembre del año pasado. Como empresa de criptomonedas, sus activos bajo administración totalizaron más de $ 30 mil millones. A pesar de esto, Celsius parecía haberse derrumbado de la noche a la mañana y la razón no es más que alarmante.

Los datos del mercado muestran que Celsius administró alrededor de 1 millón de Ethereum, de los cuales solo el 27 % eran activos al contado, mientras que el 44 % estaban comprometidos en un contrato de Ethereum 2.0 a través de Lido y se mantenían en forma de stETH. El 29% restante se comprometió directamente por un período de al menos un año. Esto indica que la liquidez real del capital de Celsius era inferior al 30% de sus activos, muy por debajo del nivel necesario para hacer frente a corridas masivas.

La razón fundamental del colapso de Celsius radica en la mala gestión del riesgo. Además, había muchos problemas en la gestión y operaciones de la propia empresa.

Luego de que Celsius anunciara la suspensión de retiros, transacciones y transferencias, más «minas» en el mercado de criptomonedas han sido detonadas una tras otra a lo largo de la semana. La firma de préstamos de criptomonedas con sede en Hong Kong, Babel Finance, dijo a los clientes que suspendería los reembolsos y retiros de todos los productos, citando «presiones de liquidez inusuales».

Babel Finance era una empresa de comercio y préstamo de criptomonedas fundada en 2018, con una cartera de préstamos pendiente de más de $ 3 mil millones a fines de 2021. La compañía tiene aproximadamente 500 clientes, muchos de los cuales son clientes institucionales, incluidos bancos tradicionales, fondos de inversión, inversores acreditados y oficinas familiares.

La insolvencia de Three Arrows Capital

No son solo las plataformas de préstamos en el espacio criptográfico las que han creado una crisis similar a la que experimentó el sector financiero tradicional durante la crisis financiera mundial. La tormenta incluso se ha extendido a los fondos de cobertura de la industria. Three Arrows Capital Ltd. también planteó preocupaciones entre los inversores después de que no cumplió con las llamadas de margen de los prestamistas. El fondo de cobertura centrado en criptomonedas contrató asesores legales y financieros después de sufrir grandes pérdidas debido a una gran liquidación del mercado.

Los activos bajo administración del fondo de cobertura de casi 10 años alguna vez superaron los $ 10 mil millones, pero se habían reducido a alrededor de $ 3 mil millones en abril. Su cartera incluye tokens como Avalanche, Solana, Polkadot y Terra. Con la reciente disminución constante en el mercado de criptomonedas, casi todos los proyectos en los que Three Arrows Capital ha invertido están bajo el agua. Según informes de los medios, el monto total de la liquidación de Three Arrows Capital en la plataforma de préstamos alcanza los $ 400 millones y podría enfrentar la bancarrota.

¿Cómo protegen los intercambios los derechos e intereses de los usuarios? (Tomando Huobi Global como ejemplo)

Huobi global tiene un proceso integral de gestión de riesgos y también tiene capacidades líderes en la industria que son únicas en la industria. Esto ha permitido que la plataforma logre un récord sobresaliente de cero incidentes de seguridad en los nueve años desde su creación. Cuando ocurrió el choque Tierra-Luna, Huobi Global se desempeñó bien en los siguientes tres aspectos, que pueden brindar lecciones para otros intercambios:

• Juzgar la situación de manera eficiente y adecuada.
• Informar rápidamente a los usuarios de los riesgos.
• Gestión de plataforma centrada en el usuario

Echemos un vistazo al proceso utilizado por Huobi Global para lidiar con el colapso de la Tierra-Luna:

1. Cuando Luna comenzó su espiral de muerte, Huobi Global cerró el canal de depósito para proteger a los usuarios. El precio de Luna en Huobi Global fue el más alto de todas las plataformas durante ese tiempo, lo que protegió los intereses de los titulares de Luna en la plataforma y les dio tiempo suficiente para realizar cambios.
2. Tan pronto como se confirmó que Luna ya no se emitiría, Huobi Global informó a los titulares de Luna y UST de los riesgos con anticipación, para que pudieran tomar una decisión informada.
3. Después de proporcionar actualizaciones extensas y detalladas, Huobi Global ha reabierto el canal de recarga para satisfacer las necesidades comerciales de sus usuarios.

Tras la reciente agitación del mercado, Huobi Global inmediatamente intensificó las medidas para proteger los activos de los usuarios de los principales incidentes de seguridad. Sus operaciones diarias, incluidos los depósitos y retiros, se mantuvieron normales.

Cada vez que ocurre una crisis de mercado, Huobi Global cree en asumir su responsabilidad como líder de la industria para proteger los intereses de los usuarios. En un mercado bajista, es difícil para los inversores evitar el riesgo, pero elegir proyectos y plataformas de alta calidad al menos puede ayudarlos a limitar pérdidas innecesarias.

Descargo de responsabilidad: Esta es una publicación de comunicado de prensa. Coinpedia no respalda ni es responsable de ningún contenido, precisión, calidad, publicidad, producto u otro material en esta página. Los lectores deben hacer su propia investigación antes de realizar cualquier acción relacionada con la empresa.