Djed Stablecoin Depegging reinicia el debate sobre las reservas

A principios de esta semana, la moneda estable recientemente lanzada por Cardano, Djed, perdió su paridad con el dólar estadounidense, llamando la atención sobre la importancia de los marcos regulatorios que rigen las reservas de monedas estables.

El 2 de febrero de 2022, días después de su lanzamiento anunciado, la moneda estable Djed «sobrecolateralizada» de Cardano cayó brevemente por debajo de la marca de $ 1 en alrededor de 97,5 centavos. Las monedas estables pierden su valor de $1 cuando los emisores no tienen suficientes reservas líquidas para cumplir con los retiros.

La sobrecolateralización de Djed debería evitar la desvinculación

Las monedas estables son activos digitales que usan fiat, otras criptomonedas o productos básicos para tener un valor de $1.

Monedas como Djed intentan evitar un escenario de corrida durante momentos de tensión en el mercado respaldando sus monedas con activos líquidos. El suministro circulante de Djed actualmente tiene un valor de $ 1.8 mil millones, respaldado por ADA por una suma de $ 12 mil millones.

Teniendo en cuenta su naturaleza sobregarantizada, la breve caída de Djed puede haber sido causada por una fuerte caída en el índice de garantía, acompañada de una liquidez insuficiente de los titulares de SHEN. Este escenario permite reembolsos pero evita la acuñación adicional hasta que se agregue más garantía.

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Según la emisora ​​​​COTI, la garantía Djed debe permanecer entre cuatro y ocho veces la cantidad de Djed acuñada. Un usuario debe enviar $ 1 de ADA a una dirección de contrato inteligente para recibir un Djed. Los usuarios que deseen acuñar una moneda de reserva SHEN deben enviar ADA al mismo contrato inteligente, lo que se suma al ADA general y aumenta la tasa de garantía de Djed. Los titulares de SHEN no pueden canjear sus monedas por ADA siempre que el índice de garantía de Djed sea inferior al 400 %, ni pueden acuñar más SHEN cuando el índice alcanza su valor máximo.

Los titulares de Djed pueden canjear sus monedas de dólar enviándolas de vuelta al contrato inteligente. El contrato inteligente quema el Djed y emite $ 1 de ADA.

Level 1 Blockchain COTI y Cardano IOG lanzaron recientemente Djed en la red principal de Cardano.

El año pasado, el fundador de Cardano, Charles Hoskinson acusado el ex CEO de FTX, Sam Bankman-Fried, de atacar a Cardano a través de los medios. En un vlog de 2022, el cofundador de Cardano, Hoskinson, afirmó que la agencia de noticias de criptomonedas The Block emprendió una campaña de desprestigio contra Cardano cuando Alameda Research de Bankman-Fried hizo préstamos al ex director ejecutivo de The Block, Michael McCaffrey.

El ciclo regulatorio se estrecha en torno a los requisitos de reserva

Los recientes estallidos de monedas estables han aumentado el escrutinio regulatorio. Dado que los emisores de monedas estables no están regulados como los bancos, existe poca regulación con respecto a los colchones de capital mínimo. Además, ninguna norma contable regula el alcance de las auditorías de respaldo. En cambio, los emisores centralizados Tether y Circle se han comprometido a publicar informes de atestación para proporcionar una ventana a sus composiciones de respaldo.

Paxos Trust, emisor del dólar Pax y de las monedas estables BUSD de la marca Binance, emite declaraciones después del final de cada mes que detallan sus reservas. La firma contable independiente WithumSmith+Brown, PC, compila informes. Tether redujo recientemente la parte de sus reservas mantenidas en papel comercial para bonos del Tesoro del gobierno a corto plazo.

La próxima legislación de la UE exige que se mantengan reservas financieras verificables en los bancos para las monedas estables con respaldo fiduciario. Un proyecto de ley de monedas estables de EE. UU. propuesto por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes busca imponer una moratoria a las monedas estables sin respaldo fiduciario a la espera de los resultados de un informe del Departamento del Tesoro.

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