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El emisor estadounidense del Exchange Traded Fund (ETF) Invesco reveló por primera vez el motivo de su sorpresiva decisión de retirarse de la carrera para llevar al mercado un ETF respaldado por futuros de bitcoin (BTC), y al igual que su competidor Gestión de recursos poco a poco, la empresa ha culpado a las reglas desde Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEGUNDO).
Según Invesco, el principal problema es el requisito de la SEC de que un ETF solo mantenga contratos de futuros de bitcoin negociados en el Bolsa Mercantil de Chicago (ECM). Los contratos de futuros deben renovarse cada mes al vencimiento, lo que agrega complejidad y costo a la administración de ETF.
“Hicimos una serie de simulaciones y el costo de la renovación de futuros produjo un arrastre de 60 a 80 puntos básicos. [a month]», Anna Paglia, directora global de ETF y estrategias indexadas de Invesco, dijo el Financial Times en un comentario el lunes.
“Estamos hablando de algunos números grandes, del 5 al 10 por ciento anualizados. No habría sido una simple réplica de vainilla de [bitcoin] índice sin errores de seguimiento significativos «, agregó Paglia, compartiendo también preocupaciones sobre la capacidad y liquidez del mercado de futuros de bitcoins.
Invesco originalmente planeó incluir una combinación de futuros y swaps de bitcoins, bitcoins físicos, ETF y fondos privados que invierten en la industria como parte de su ETF, pero dijo que la SEC no lo permitiría.
Y aunque Paglia le dijo al Financial Times que los futuros de bitcoins de CME pueden ser un «elemento efectivo» en un fondo, también agregó que «nunca pensaron que serían efectivos cuando eran productos al 100%».
Sin embargo, además de los costos asociados con los contratos de renovación al vencimiento, las reglas de CME que limitan la cantidad de contratos de primer mes que puede tener una sola entidad, como un ETF, también están causando problemas a los emisores de ETF de bitcoin.
Como se informó anteriormente por Cryptonews.com, la regla ya había impuesto el primer ETF de bitcoin, ProShares‘BITO, para cargar los contratos de noviembre poco después de su lanzamiento en octubre. Y como los contratos de futuros a más largo plazo normalmente se negocian a un precio más alto que el contrato actual, un fenómeno conocido en el mercado de futuros como contango, los costos para los inversores han aumentado aún más.
«Cuanto más estudiábamos el mercado y el espacio, más nos dimos cuenta de que hay mejores formas de proporcionar esta exposición en particular», continuó el jefe de ETF de Invesco sobre su decisión de retirar el ETF de 75 páginas. depositar.
Por lo tanto, la crítica implícita de Invesco a las reglas se hace eco de lo que Bitwise también escuchó después de que dijo la semana pasada que retiró su solicitud para un ETF de futuros de bitcoin.
Según Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, la propuesta de la compañía para un ETF basado en futuros se ha retirado debido a la «complejidad adicional» y los costos más altos de lo esperado asociados con dicho ETF.
Como resultado, Hougan dijo que los inversores de bitcoins a largo plazo «estarían mejor atendidos por la exposición al contado», que señaló que ya está disponible. En cambio, Bitwise buscará «otras formas de ayudar a los inversores a acceder a las increíbles oportunidades en las criptomonedas», concluyó Hougan en ese momento.
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