La Fed podría provocar una caída del dólar para reactivar las criptomonedas

Arthur Hayes, ex director ejecutivo de BitMEX, sugiere que la Reserva Federal implemente un acuerdo de intercambio de dólar-yen de duración indefinida con el Banco de Japón (BOJ) para frenar la depreciación del yen.

Esta medida podría devaluar drásticamente el dólar estadounidense, aumentando la liquidez global en dólares, lo que podría beneficiar al mercado de las criptomonedas, especialmente Bitcoin.

La perspectiva de Hayes sobre el comercio dólar-yen

Arthur Hayes explica que el swap dólar-yen propuesto funcionaría de manera similar al control de la curva de rendimiento. La Reserva Federal cambiaría una cantidad ilimitada de dólares por yenes con el BOJ.

“La depreciación del dólar estadounidense significa un fuerte aumento de la liquidez mundial en dólares estadounidenses. Esto beneficiará al mercado de las criptomonedas, liderado por Bitcoin”, dijo Hayes.

El ex director ejecutivo de BitMEX también señala que el BOJ y el Ministerio de Finanzas japonés usarían estos dólares para estabilizar el yen comprándolo, evitando la necesidad de vender valores del Tesoro estadounidense para recaudar dólares. Esta estrategia ayuda a Japón a evitar aumentar las tasas de interés, lo que afectaría negativamente a sus instituciones financieras que invierten mucho en bonos del gobierno japonés (JGB).

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Desde una perspectiva geopolítica, un yen más fuerte podría tener repercusiones en China, el competidor exportador directo de Japón. Si Japón fortaleciera el yen a través de este acuerdo de intercambio, China podría devaluar el yuan para mantener su competitividad exportadora.

Contexto macroeconómico y reacciones del mercado

El entorno macroeconómico sigue siendo crucial para las criptomonedas, especialmente Bitcoin. Los datos recientes de EE.UU. han reducido la probabilidad de nuevas subidas de tipos. Mientras tanto, China ha aumentado significativamente las medidas de estímulo, añadiendo un impulso positivo a la liquidez.

El Banco Popular de China (PBOC) anunció recientemente planes para emitir bonos a ultra largo plazo y un paquete de rescate histórico para estabilizar el sector inmobiliario, que esencialmente equivale a una flexibilización cuantitativa (QE) para el sector inmobiliario.

La creciente liquidez de Estados Unidos y China crea un entorno favorable para Bitcoin. Las entradas de ETF al contado de BTC aumentaron, con 716 millones de dólares en entradas netas la semana pasada, revirtiendo las salidas de abril. Los principales inversores institucionales también están interesados, y Millennium Management tiene importantes participaciones en ETF de Bitcoin.

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La correlación entre Bitcoin y las acciones estadounidenses sigue siendo una métrica clave a la que hay que prestar atención. La semana pasada, la correlación de 90 días de Bitcoin con las acciones estadounidenses aumentó a 0,17 desde un mínimo de varios años de 0,01 en marzo. Este desarrollo resalta la importancia del seguimiento y análisis activos en el entorno actual del mercado.

En conclusión, la posible implementación por parte de la Reserva Federal de un swap ilimitado de dólar-yen representa un cambio de política significativo. Esto podría tener efectos de largo alcance en la liquidez global, los precios de los activos y la dinámica competitiva entre las principales economías como Japón y China.