Las expectativas de volatilidad de Bitcoin siguen siendo moderadas a pesar de las altas cifras de inflación de EE. UU.: lo que significa para el precio de BTC

A raíz del martes Datos del índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU., que confirmó un aumento esperado en las presiones de precios mes a mes y reveló una disminución menor a la esperada en la tasa de inflación interanual, el índice de volatilidad de Bitcoin de Deribit (BTC DVol) sorprendió a algunos analistas al permanecer prácticamente sin cambios. La falta de movimiento en BTC DVol, que se vio por última vez en 48 el miércoles frente a 50 el lunes y se mantiene no muy por encima de los mínimos históricos, coincide con el estado de ánimo posterior al IPC observado en el mercado de Bitcoin.

Bitcoin, el último cambio de manos de alrededor de $ 22,800, subió alrededor de $ 1,000 o un 4,5% desde los niveles de datos del IPC anterior a EE. UU. el martes y subió alrededor de un 4,7% durante la semana. Esto es a pesar de los datos del IPC del martes y Datos de ventas minoristas de EE. UU. más fuertes de lo esperado El miércoles se combinaron para impulsar los rendimientos de los bonos estadounidenses a 2 años unos 10 puntos básicos en lo que va de semana y el índice del dólar estadounidense (DXY) un 0,5 % aproximadamente.

El movimiento en los mercados de divisas y bonos de EE. UU. refleja que los mercados aumentan sus apuestas de ajuste de la Reserva Federal de EE. UU. Según la Fed Watch Tool de CME, las probabilidades de que la Fed aumente las tasas de interés en al menos 75 puntos básicos (hasta al menos un rango objetivo de 5.25-5.50 %) ahora se ven por encima del 50 %, como lo implican los fondos federales a 30 días. datos de precios de futuros. Eso está por encima de una probabilidad implícita de solo alrededor del 6,0% esta vez el mes pasado.

La sorprendente resistencia de Bitcoin

Dados los movimientos en los mercados de bonos y divisas, muchos analistas están conmocionados por la resistencia de Bitcoin. Los rendimientos más altos suelen pesar sobre Bitcoin ya que 1) Bitcoin es un activo que no rinde, por lo que el llamado «costo de oportunidad» de mantenerlo aumenta a medida que aumentan las tasas de interés a corto plazo de EE. UU., y 2) rendimientos más altos en los bonos estadounidenses, un activo que se considera libre de riesgo, disminuye el incentivo para mantener activos considerados riesgosos, como Bitcoin, que muchos consideran una nueva tecnología financiera especulativa.

Mientras tanto, cuando los mayores rendimientos a corto plazo son impulsados ​​por la anticipación de una política más estricta de la Reserva Federal, esto también puede interpretarse como un mayor riesgo de un crecimiento/recesión más débil en EE. UU., ya que las tasas de interés más altas pesan sobre la actividad económica. Por lo general, se puede suponer que las expectativas de crecimiento más débiles perjudican los activos sensibles al riesgo, como las acciones y las criptomonedas.

Pero Bitcoin aún continúa acaparando la mayor parte del repunte de 2023. La criptomoneda todavía se cotiza alrededor de un 38% este año frente al 47% cuando alcanzó los máximos de principios de febrero alrededor de $ 24,000. Y, como ya se señaló, los mercados de opciones no apuntan a aguas tormentosas. Por el contrario, BTC DVol solo se ha impreso en los niveles actuales o por debajo de ellos 11 veces en la historia de Bitcoin, lo que sugiere que los inversores están posicionados para un período inminente de calma histórica de precios.

¿Qué significa esto para el precio de BTC?

Si los mercados de opciones son correctos, es probable que Bitcoin permanezca en un rango limitado en las próximas semanas y meses. El análisis de los principales niveles de soporte y resistencia sugiere que Bitcoin podría permanecer abandonado dentro de un rango de $ 20,000- $ 25,000. El nivel de $ 20,000 es importante debido a su significado psicológico y la presencia del promedio móvil de 200 días de Bitcoin y el precio realizado justo debajo de él. Mientras tanto, el nivel de $ 25,000 es un nivel importante de soporte convertido en resistencia desde 2022.

Que Bitcoin permanezca en un rango limitado en los próximos meses tiene sentido cuando se consideran los fundamentos macro, en cadena y de red. Por un lado, abogar por una continuación del feroz repunte de enero y un aumento a nuevos máximos históricos en el corto plazo no es realista en el contexto de una Reserva Federal que sigue decidida a subir las tasas de interés al menos un par de veces para domar la presiones de precios en EE.UU.

Por otro lado, varias métricas continúan señalando el crecimiento inexorable de la red Bitcoin: la extracción de poder hash y las direcciones de billetera con saldo distinto de cero han alcanzado recientemente máximos históricos. Mientras tanto, varios indicadores en cadena también indican que el mercado bajista de 2022 parece haber terminado. Así como parece improbable un repunte a máximos históricos, también parece improbable una ruptura por debajo de los mínimos de 2022.