Recortes de tipos de interés. ¿Qué hay en el precio?

En los últimos dos meses del año se produjeron algunos movimientos agresivos por parte de los operadores al fijar el precio de los recortes de tipos de los principales bancos centrales previstos para el próximo año. La narrativa es que los operadores están convencidos de la tendencia hacia la desinflación y que las autoridades pueden empezar a bajar las tasas porque la batalla ya está ganada.

Queda por ver si esto sucederá o no, pero los mercados se guían por los datos y hasta ahora no hay muchas razones para poner la otra mejilla. Entonces, ¿qué se puede dar por sentado ahora para los principales bancos centrales que se inclinan por recortar las tasas de interés el próximo año?

• Reserva Federal: -156 pb (primeros -25 pb en marzo)
• Banco central europeo: -161 pb (primeros -25 pb en abril)
• Banco de Inglaterra: -141 pb (primeros -25 pb en mayo)
• Banco Nacional Suizo: -86 pb (primeros -25 pb en junio)
• Banco de Canadá: -120 pb (primeros -25 pb en abril)
• Banco de la Reserva de Australia: -53 pb (primeros -25 pb en junio)
• Banco de la Reserva de Nueva Zelanda: -93 pb (primeros -25 pb en mayo)

Se trata de una actitud bastante dura, especialmente cuando se trata de la Reserva Federal, el BCE y el BOE en particular.

Es importante entender qué se está valorando con base en lo anterior ya que define las expectativas del mercado en este momento para el próximo año. Y ahí radica el riesgo de cualquier posible corrección/retroceso de precios si los datos de inflación no confirman lo que los operadores verán a principios de 2024.