Crypto una burbuja como ninguna otra o un esquema Ponzi. ¿Tiene razón?

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Algunos expertos financieros que se especializan en burbujas creen que la criptomoneda es una de las burbujas más grandes de la historia o un ingenioso esquema Ponzi nunca antes visto.

2022 puede considerarse uno de los peores años para el ecosistema criptográfico, ya que colapsaron numerosas plataformas DeFi y CeFi de alto perfil. Entre los ejemplos más notables, el ecosistema Terra/LUNA implosionó en mayo, mientras que el principal intercambio de criptomonedas FTX colapsó a principios de noviembre.

El año pasado, un valor estimado de $ 2 billones fue eliminado del mercado de criptomonedas. Si bien los defensores de las criptomonedas argumentan que esto no está fuera de lo normal, citando caídas de las criptomonedas en 2012 y 2017, cuando el mercado perdió alrededor del 70 % de su valor, los expertos financieros tradicionales no se están convenciendo.

Por ejemplo, William Quinn, profesor titular de la Queens’ University Belfast, cuya investigación se centra en las burbujas financieras, cree que la criptomoneda es una «burbuja más tonta que cualquier burbuja anterior» en la historia financiera o «un Ponzi más inteligente que cualquier Ponzi anterior».

en un artículo La semana pasada, Quinn dijo que Tulip Mania, un período durante la Edad de Oro holandesa en el que los precios de contrato de algunos bulbos del tulipán de moda recientemente presentado alcanzaron niveles extraordinariamente altos, era más una «narrativa popular» que una verdadera burbuja financiera de un escala moderna.

Luego argumentó que «tenía demasiado sentido compararlo con la burbuja de las criptomonedas». Y la burbuja de las puntocom que comenzó a fines de la década de 1990 no es más que una «comparación muy halagadora» con las criptomonedas, según el historiador. Él dijo:

«Esta es una comparación muy halagadora y, a menudo, se invoca como un argumento a favor de las criptomonedas. El problema es que las criptomonedas y la cadena de bloques, a diferencia de Internet, simplemente no son muy útiles».

En general, Quinn señaló tres características de la industria de las criptomonedas que la diferencian de las burbujas financieras del pasado. Primero, afirmó que las criptomonedas no tienen «valor de uso» a menos que otros estén dispuestos a aceptarlas.

En segundo lugar, no crean flujo de efectivo. Y finalmente, algunos activos digitales como Bitcoin tienen costos de minería que solo se pueden pagar en monedas fiduciarias. Añadió:

«No todas las principales criptomonedas son exactamente así, pero la mayoría se acercan. Estas son características únicas y terribles para una inversión. Cada burbuja anterior que he encontrado ha involucrado una mercancía, un objeto de colección o un activo con flujos de efectivo asociados».

Sin embargo, Quinn señaló que no todas las criptomonedas son fraudes porque un fraude necesita un perpetrador. Mencionó específicamente a Bitcoin, diciendo que la criptomoneda insignia se creó como «un proyecto político sincero, aunque un poco loco», pero aún así dijo que era una mala inversión.

Mientras tanto, no todos los expertos financieros comparten la misma opinión que Quinn. Como se informó, el Foro Económico Mundial (WEF) ha dicho que la tecnología detrás de las criptomonedas y los activos digitales seguirá siendo una parte «integral» de la economía moderna. La organización dijo:

«De hecho, como evidencia del poder de permanencia de los activos digitales y las cadenas de bloques en el corazón de los servicios financieros (y otras áreas de la economía global), mire lo que hacen los grandes bancos y las empresas de servicios financieros maduras, no lo que dicen».