Datos de amortizaciones por quiebra de FTX y financiación de capital de riesgo: lo que sabemos hasta ahora

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En esta época del año pasado, las empresas de capital de riesgo (VC) no se cansan de FTX y Sam Bankman-Fried (SBF), pero desde el colapso del imperio de las criptomonedas en noviembre, todo eso ha cambiado.

A medida que se revela la historia de terror completa del vacío de gobierno corporativo que fue FTX y Alameda Research, muchos se preguntan cómo los capitalistas de riesgo pueden fallar tan espectacularmente en su deber de cuidar a sus inversores.

En el universo paralelo de SBF, está trabajando para que los depositantes de FTX vuelvan a estar completos, pero después de su aparición en el Libro de negocios del New York Times evento a principios de esta semana, los antiguos clientes querrán saber cómo se permitió que ocurriera lo que parece ser un fraude a simple vista, o al menos con la facilitación de inversiones de los capitalistas de riesgo.

¿Qué diligencia debida hicieron las empresas antes de invertir cientos de millones en empresas SBF? No mucho parece.

¿Por qué, por ejemplo, tan pocos de ellos se han detenido a preguntar por qué no había un departamento de contabilidad en una empresa que ha crecido hasta alcanzar una valoración de 35.000 millones de dólares?

Porque ninguno de ellos parecía ser consciente de que el negocio offshore se desarrollaba desde una mansión de fiestas en las Bahamas, donde los conflictos de intereses en el seno del grupo se manifestaban físicamente en forma de estrechas relaciones personales entre los mejores equipo.

De aquí en adelante, las cosas cambiarán en la industria de las criptomonedas.

En nuestra reciente entrevista con el CEO de Bakkt, Gavin Micheal, obtuvimos una idea de cómo debería ser una empresa de criptomonedas bien administrada y regulada:

Tratamos los fondos de nuestros clientes como sus fondos. No hay préstamos ni apalancamiento ni nada por el estilo.

No hacemos cosas como cuidar las inversiones corporativas a través de fondos fiduciarios. Tenemos muros legales entre nuestros diferentes negocios; es ese nivel de transparencia el que será fundamental para la industria en su conjunto a medida que avanzamos.

Construimos nuestra empresa con los principios rectores de medidas de cumplimiento, controles y gestión de riesgos rigurosa firmemente establecidos. Queremos asegurarnos de ver la claridad regulatoria de extremo a extremo.

Encontramos 36 inversores institucionales en FTX

Fuente Messari y Bloomberg. Vea las tablas de datos completas más adelante en esta historia.

¿Cómo fue posible desarrollar la combinación de los fondos de los clientes de FTX con las posiciones comerciales de Alameda Research, aparentemente sin obstáculos ni siquiera por un intento poco entusiasta de cuestionar los procesos y controles de la empresa?

Todo esto fue un caso aterrador de «adoración del fundador» que estaba totalmente fuera de control y, por lo tanto, cegó a los capitalistas de riesgo a algunas líneas de investigación obvias, como ¿cómo está creciendo este negocio tan increíblemente rápido?

Por supuesto, los reguladores también tienen mucho de qué responder. Si hubiera una manera de iniciar un negocio regulado de derivados criptográficos en los EE. UU., FTX no habría estado en las Bahamas.

Casi nadie en la tierra de VC parece haber hecho alguna de estas preguntas o preocuparse por cómo podrían desarrollarse las cosas si el mercado de criptomonedas perpetuamente volátil entra en una de sus muchas recesiones sostenidas.

No todos los VC han sido engañados por FTX y SBF

Sin embargo, FTX no ha engañado a todos los capitalistas de riesgo. Socio general de Dragonfly Capital Tom Schmidt hablando con Techcrunchsugiere que FTX podría marcar el final de una era de diligencia debida descuidada, y eso es ciertamente algo bueno:

Schmidt cree que los últimos años han representado una «anomalía» en la diligencia debida y el proceso tradicional de capital de riesgo. Recuerda encuentros con fondos cruzados que respaldan a una empresa, en algunos casos empleando 20 veces más capital que él, donde el inversionista claramente no tenía una comprensión fundamental de lo que estaba haciendo la empresa.

….

“Lo que pasa con FTX y Alameda es que fue increíble cuando lo escuchaste”, dijo. “Nunca hemos sido aficionados. Se suponía que esto era de primera línea y tenía inversores de primera línea que los respaldaban, pero los números nunca tuvieron sentido. Si mirabas cuánto ganaban y cuánto gastaban en patrocinios y donaciones de estadios, nada tenía sentido.

A continuación se muestran las firmas de capital de riesgo en el muro de la vergüenza de FTX

Haga clic en el botón «más» de tres puntos a la derecha cuando pasa el cursor sobre la siguiente infografía para ver la vista de pantalla completa:

Hemos analizado quién es quién en el mundo de los inversores de FTX VC, como puede ver en las tablas a continuación. Si su diligencia debida fue tan deficiente con FTX, ¿cómo es con sus otras inversiones?

Encabezando la lista de admiradores de VC está/era Sequoia Capital. De hecho, tal era la profundidad de su admiración que publicó un publicación de blog hasta septiembre este año cantando alabanzas a SBF.

Ningún elogio fue demasiado grande. El escritor de Sequoia comienza su homenaje comparando la génesis de Alameda Research de SBF con el folclore de la historia de la creación asociado con Apple y Google.

Cómo SBF hizo sus primeros mil millones de dólares

También se hace referencia a la destreza comercial de SBF, que presumiblemente se remonta a su tiempo en la firma comercial patentada de Wall Street, Jane Street Capital.

Se cree que SBF ganó sus primeros mil millones arbitrando la obstinada prima delta en el precio de bitcoin en Asia y los mercados occidentales en 2017.

Pero eso fue entonces. Actualmente Sequoia y un llamado a los grandes y buenos del mundo VC están sanando sus heridas.

La mayoría de las empresas no han hecho públicas las cancelaciones, pero aquellas que sí lo han hecho -o donde se encuentran sus letras a sus LPs- [limited partners] y otros inversores se han filtrado; probablemente dan una buena indicación del alcance de la destrucción de capital.

10 de noviembre Sequoia destacó el valor total de su inversión de $214 millones en entidades FTX.

El día siguiente banco suave reveló una cancelación de 100 millones de dólares.

Temasek de Singapur reveló la mayor amortización de todas hasta el momento: una pérdida de 275 millones de dólares.

Multicoin Capital y Ontario Teachers’ Pension Plan anotaron $ 100 millones y $ 95 millones, respectivamente, y Sino Capital $ 5 millones relativamente modestos en comparación.

Aquí hay un cliente criptográfico potencial que ha recibido fondos de VC y podría multiplicar por 10

Si está buscando reparar su cartera de criptomonedas, es posible que desee echar un vistazo a algunas monedas emergentes, que actualmente están en preventa pero se agotarán pronto.

Dash 2 Trade, que ha recibido financiación inicial de capital de riesgo por valor de 200 000 USD, es una plataforma de inteligencia comercial que lanzará una versión beta de su panel de control de preventa muy pronto, incluso antes de que finalice la preventa.

Ya ha recaudado alrededor de $ 7,7 millones de inversionistas entusiastas, probablemente alentados por su enfoque en la diligencia debida y la introducción de herramientas profesionales en el espacio minorista.

A la luz de la caída de FTX, el mercado está clamando por análisis y señales para ayudar a los comerciantes a navegar por las aguas a veces traicioneras de las criptomonedas.

Esta plataforma, con su API de comercio automático, métricas de sentimiento social, comercio social, indicadores tecnológicos, backtesting y mucho más, podría ser la terminal de Bloomberg que los comerciantes minoristas han estado esperando, pero sin la etiqueta de precio. diligencia antes de considerar invertir.

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