El BoJ está cada vez más cerca de desmantelar los tipos de interés negativos

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El aumento de las previsiones de inflación del Banco de Japón y los cambios en la curva de tipos preparan el terreno para un giro político

Las actas de la reunión de octubre del BoJ reconocen que las condiciones actuales están avanzando hacia el logro sostenible del objetivo de inflación del 2%. El pronóstico actualizado de octubre aumentó el nivel de inflación durante el período previsto hasta finales de 2025.

El banco ha declarado sus condiciones previas para un cambio radical de política que incluyen: que la inflación alcance el objetivo del 2% de manera estable y sostenible, además de ver un aumento en el crecimiento de los salarios. La condición inflacionaria viene con la salvedad de que la causa de la inflación no puede ser una inflación “impulsada por los costos” como la que vimos a raíz de la crisis energética, sino más bien el resultado de una inflación “impulsada por la demanda” debido a la alta presión local. actividad.

Si bien los salarios y la inflación están aumentando, el gobernador del banco, Ueda, dijo que «todavía queda un largo camino por recorrer». El gobernador del Banco de Japón había insinuado anteriormente que el banco tendría suficientes datos disponibles a finales de año para tomar una decisión sobre el abandono de los tipos de interés negativos.

Mientras tanto, el banco está normalizando el mercado de bonos local, permitiendo una mayor flexibilidad en los rendimientos que verían una mayor tolerancia alrededor del 1%. Esta medida intenta reducir la volatilidad cuando el banco finalmente decida normalizar las tasas de interés.

USD/JPY sube tras las minutas del BoJ

El gráfico diario USD/JPY revela el efecto de la recuperación más amplia del USD. La marca de 150 ha sido destacada como una posible llamada de atención para una intervención cambiaria dirigida por funcionarios de Tokio, pero las advertencias sobre movimientos cambiarios no deseados muestran una falta de urgencia y tal vez satisfacción, dado el eventual cambio político. Hasta ahora, los mercados se han autocorregido cada vez que cruzan la marca de 150, eliminando la necesidad de intervención.

El MACD revela el impulso menguante del par. Queda por ver si un nuevo máximo anual, por encima del mercado actual de 151,70, inyectará un renovado sentido de urgencia a la conversación. Por lo general, sentar las bases para la normalización de las políticas debería hacer que el yen se opere de manera más estable, algo que ha estado notablemente ausente últimamente.

Gráfico diario USD/JPY

Fuente: TradingView, elaborado por Ricardo Neve

Después de un período de consolidación, el yen bajó cuando se lo compara con una canasta de otras monedas importantes.

índice del yen japonés

Fuente: TradingView, elaborado por Ricardo Neve

— Escrito por Richard Snow para DailyFX.com

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