El precio del oro se estanca debido a que el dólar estadounidense domina los procedimientos. ¿Adónde ir para XAU/USD?

• EL precio del oro es estable hoy ya que los mercados toman en cuenta los comentarios de Powell
• EL Dólar americano ha estado moliendo los engranajes de otras monedas, pero no del oro
• Si aumenta la volatilidad, proporcionará dirección para XAU/dólar estadounidense?

El oro parece estar listo para un movimiento de ruptura después de haber estado al margen en lo que va de semana. A fines de la semana pasada, quedó atrapado en el fuego cruzado del dólar estadounidense rebotando en torno a las expectativas de tasas.

El dólar estadounidense ha absorbido muchos pares de divisas en un torbellino de grandes movimientos diarios, particularmente frente al yen japonés y al dólar australiano. El precio del oro se ha contenido dentro de un rango relativamente estrecho de USD 1860 a USD 1885 en lo que va de semana.

El impulsor de los giros del dólar comenzó con percepciones perspicaces sobre el camino de la tasa de la Reserva Federal antes de que los sólidos datos de empleo conmocionaran un poco al mercado.

La fortaleza de la economía de EE. UU. sorprendió a muchos analistas a pesar del rápido aumento en la tasa de los fondos federales desde que comenzó el ajuste en marzo de 2022.

En última instancia, los rendimientos del Tesoro son más altos hoy que la semana pasada y esto ha ayudado a elevar los rendimientos reales. El rendimiento real es el rendimiento nominal del bono menos la tasa de inflación de equilibrio del precio de mercado, que se deriva de los valores protegidos contra la inflación del Tesoro (TIPS).

Dado que el oro es un activo que no genera intereses, el aumento de los rendimientos en otros lugares podría debilitar aún más al metal amarillo si esta tendencia continúa.

De la noche a la mañana, el presidente de la Fed, Jerome Powell, se apegó al mantra de la Fed de que hay más aumentos de tasas en camino y que las tasas deberán mantenerse altas durante bastante tiempo para que la inflación vuelva a su objetivo de alrededor del 2%.

Los activos de riesgo, incluidas las acciones y las monedas de alto crecimiento beta, se recuperaron por la percepción del mercado de que el jefe de la Fed no había descartado lo suficiente la opinión del mercado de que la Fed estaba mintiendo.

El mercado de tasas de interés ha valorado la tasa terminal cerca del 5,15%, pero aún espera un recorte a fines de 2023. Algo que varios miembros de la junta de la Fed han dicho constantemente que no es probable.

El dólar estadounidense está más débil en la sesión asiática de hoy y el oro está ligeramente más firme. A pesar de todo el caos en otros mercados últimamente, la volatilidad del oro sigue siendo relativamente baja según los estándares históricos. Una ruptura de la volatilidad podría generar un impulso en la dirección del movimiento inicial.

ORO VERSUS DÓLAR (DXY), RENTABILIDAD REAL Y VOLATILIDAD DE EE. UU. A 10 AÑOS (GVZ)

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

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