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En un discurso ante el Investment Company Institute, el presidente de la SEC, Gary Gensler, enfatizó la necesidad de regulaciones financieras más estrictas para prevenir riesgos y proteger a los inversores. Hizo alusión a hechos históricos y destacó la importancia de contar con vehículos de inversión colectiva bien regulados. Gensler también abordó los riesgos de liquidez en los fondos del mercado monetario y propuso pasos para mejorar la gestión de riesgos. ¿Cuál es su programa final?
En su discurso El jueves, el funcionario de la SEC emitió un tono severo sobre la necesidad de regulaciones más estrictas en el sector financiero. Gensler destacó los riesgos y las terribles consecuencias que podrían enfrentar los inversores y ahorradores si no se implementan las salvaguardas adecuadas.
La visión de Gensler
El presidente de la SEC aclaró que estaba hablando a título personal y no en nombre de la SEC.
Gensler tomó una fábula muy conocida y la comparó con corridas bancarias. ¿Qué tienes que hacer para sobrevivir si un oso ataca a tu grupo del bosque? “No tienes que dejar atrás al oso; solo tienes que dejar atrás a uno de tus compañeros campistas.
Él continuó:
“Un poco espeluznante, pero esto ayuda a explicar por qué los inversionistas podrían tratar de sacar provecho de las inversiones antes de que el proverbial oso, de la dilución y la falta de liquidez, los atrape. También ayuda a explicar por qué los ahorradores podrían tratar de cobrar los depósitos antes de que el proverbial oso los atrape en el banco.
Elogio del Reglamento Financiero
El jefe de la SEC señaló que el problema de las carreras financieras, donde «actores no correlacionados de repente se correlacionan», ha sido un problema persistente a lo largo de la historia moderna, que ha llevado a la caída de numerosas empresas financieras. Para contrarrestar esto, los políticos han promulgado leyes para prevenir tales crisis y ayudar a contenerlas, dijo, citando ejemplos como el pánico de 1907, la caída de la bolsa de valores de 1929 y la Gran Depresión.
Gensler compartió su experiencia en Goldman Sachs. Recordó cómo la gente compartió la tradición sobre el casi colapso del banco de inversión décadas antes. Habló favorablemente de la adopción de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940. Esta ley tenía por objeto proteger a los inversores de prácticas que iban en contra de sus intereses.
Destacó la importancia de los vehículos de inversión colectiva bien regulados, como los fondos de inversión registrados, para proporcionar diversificación y costos más bajos para los inversores cotidianos.
Gensler llamó a los vehículos de inversión colectiva bien regulados una de las «grandes innovaciones financieras de los últimos 90 años».
Riesgos de liquidez en los fondos del mercado monetario
A pesar de los beneficios que ofrecen estos fondos, Gensler advirtió sobre los riesgos persistentes, particularmente en tiempos de estrés. Destacó el desajuste de liquidez en los fondos del mercado monetario y los fondos de bonos abiertos, que pueden representar una amenaza para los inversores.
La crisis financiera de 2008 y el inicio de la pandemia de COVID-19 sirvieron como recordatorio de las vulnerabilidades de estos fondos, dijo. Conducen a llamados a la intervención del gobierno para estabilizar los mercados.
Para abordar estas preocupaciones, Gensler describió propuestas para mejorar la gestión del riesgo de liquidez en fondos del mercado monetario y fondos abiertos. La SEC tiene como objetivo evitar límites en los reembolsos durante tiempos de estrés, introducir precios fluctuantes y tarifas de liquidez, y actualizar las reglas de liquidez para garantizar evaluaciones precisas de la liquidez de la inversión.
Gensler también expresó su preocupación por otros vehículos de inversión colectiva supervisados por los reguladores bancarios. Incluyendo fondos de inversión a corto plazo y fondos de inversión colectiva.
Estos fondos operan sin la supervisión de la SEC, libres de regulaciones de inversión sin liquidez, límites de apalancamiento y obligaciones de informes. El presidente enfatizó la necesidad de una regulación consistente para evitar lagunas regulatorias y posibles arbitrajes por parte de los participantes del mercado.
Crypto quiere claridad de Gensler
La defensa de Gensler de una regulación clara y estricta es difícil de conciliar con su enfoque reciente de la industria de las criptomonedas. Todavía no está del todo claro qué monedas y tokens son seguridad y cuáles no. Coinbase se encuentra actualmente en una batalla legal para obligar a la SEC a brindar claridad a toda la industria.
La SEC de Gensler también está en una batalla legal de alto riesgo con Ripple sobre si su token XRP es un valor. Ripple afirma que no lo es. Una victoria de la SEC convertiría efectivamente grandes sectores de los mercados de criptomonedas en un valor de la noche a la mañana. Un logro que casi nadie en la industria quiere.
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