La inflación de PPI se enfría: ¿Las tarifas de Trump lo calentarán?

TLDR:

• Los precios al por mayor cayeron un 0,4% en marzo, con PPI anual que se desacelera al 2.7%
• El PPI central aumentó a una tasa anual del 3.3%, por debajo de las expectativas de 3.6%
• Los resultados siguen los datos positivos de inflación del consumidor publicados anteriormente
• La reacción del mercado fue silenciada a pesar de las buenas noticias
• Los aranceles de Trump (145% sobre las importaciones chinas, 10% en otros países) nubla las perspectivas de inflación

Los últimos datos económicos muestran que se enfría la inflación a nivel mayorista, dando a los mercados más buenas noticias sobre las presiones de precios. El índice de precios del productor (PPI), que rastrea la inflación antes de llegar a los consumidores, cayó un 0,4% en marzo a partir de febrero. Esto estaba muy por debajo de las expectativas de los economistas de un aumento mensual del 0.2%.

Anualmente, los precios al por mayor aumentaron un 2,7% en comparación con marzo de 2024. Esto representa una desaceleración de la tasa de 3.2% año tras año de febrero y fue por debajo del pronóstico del 3.3% por los economistas encuestados por FactSet.

El PPI central, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, aumentó a una tasa anual del 3.3%. Esto también fue mejor de lo esperado, y los economistas predijeron un aumento anual del 3.6% en los precios del productor central.

Reacción del mercado

A pesar de los datos positivos de inflación, los futuros del mercado de valores mostraron solo ganancias modestas. Los futuros S&P 500 aumentaron un 0,7%, los futuros de Dow aumentaron un 0,6%y NASDAQ 100 futuros aumentaron 0,9%.

Estos movimientos estaban en gran medida en línea con donde se operaban los futuros antes de que se publicara el informe. Como señaló el cofundador de Bespoke Investment Group, Paul Hickey, «dado el cepillado del IPC de ayer, no parece que el mercado preste mucha atención a ese informe».

La reacción silenciada sigue un patrón establecido el día anterior. Los mercados ya habían recibido noticias alentador sobre la inflación del consumidor, con el índice de precios al consumidor (IPC) aumentando solo un 2,4% en marzo en comparación con el año anterior.

Este fue el aumento más pequeño de año tras año desde septiembre. Los precios del consumidor central también registraron su menor aumento anual en casi cuatro años.

Preocupaciones de tarifa

Si bien la inflación parece estar enfriando, la perspectiva económica se complica por las políticas comerciales. El presidente Donald Trump ha implementado nuevos aranceles que muchos economistas temen que puedan revertir parte del progreso en la inflación.

Trump ha impuesto un impuesto del 145% a las importaciones chinas. También ha colocado un arancel del 10% en la mayoría de las importaciones del resto del mundo, con advertencias que esta tasa podría aumentar después de 90 días.

Se espera que estas barreras comerciales impulsen los precios a medida que los importadores pasan sus mayores costos para los consumidores y las empresas. Esto podría contrarrestar algunas de las tendencias positivas observadas en los datos de inflación recientes.

La combinación de inflación de enfriamiento y nuevos aranceles crea incertidumbre para los pronosticadores económicos. Si bien los datos actuales sugieren que las presiones de precios están disminuyendo, el impacto total de las políticas comerciales aún no se ha reflejado en los números de inflación.

Por ahora, las lecturas de inflación al por mayor y de los consumidores se están moviendo en una dirección que normalmente complacería los mercados y la Reserva Federal. Sin embargo, la situación arancelaria introduce un factor de complicación que podría alterar la trayectoria de inflación en los próximos meses.

La liberación del Departamento de Trabajo de los datos de PPI de marzo completa una semana de informes de inflación que, en conjunto, muestran que las presiones de precios continúan moderándose desde sus picos posteriores a la pandemia. Queda por ver si esta tendencia puede continuar frente a las nuevas barreras comerciales.