¿Las criptomonedas son demasiado calientes para manejar?

El amanecer de las finanzas digitales ha visto el surgimiento de una nueva clase de activos: las criptomonedas, que desafían las reglas y regulaciones financieras tradicionales. Sin embargo, su volatilidad, naturaleza especulativa y potencial de uso indebido han requerido la supervisión regulatoria de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC).

La SEC, tradicionalmente responsable de la supervisión de valores, se encontró en el centro de esta nueva frontera financiera. Pero, ¿se ajusta a la factura?

Comprender las criptomonedas: un nuevo paradigma financiero

Las criptomonedas operan con una tecnología fundamentalmente diferente a las finanzas convencionales. Es un activo digital, protegido por criptografía y basado en tecnología blockchain: un libro mayor descentralizado y distribuido.

A diferencia de las monedas tradicionales, las criptomonedas no están controladas por una autoridad central, como un gobierno o un banco central. Bitcoin, la primera y más popular criptomoneda, introdujo esta tecnología revolucionaria y, desde entonces, miles de «altcoins» la han seguido.

La descentralización y la falta de control central no son solo peculiaridades tecnológicas. Son una parte integral del ethos mismo de las criptomonedas: la idea de un sistema financiero democratizado. Sin embargo, son precisamente estas características las que plantean desafíos para los organismos reguladores como la SEC.

El marco regulatorio de la SEC: ¿una discrepancia para las criptomonedas?

La SEC se creó para regular valores, instrumentos financieros tradicionales como acciones y bonos. Su función es proteger a los inversores, mantener mercados justos y eficientes y facilitar la formación de capital. Pero las criptomonedas, con sus características únicas, no encajan perfectamente en estas categorías tradicionales.

Por ejemplo, las SEC acercarse definir las criptomonedas como valores ha sido controvertido. Si bien algunas criptomonedas pueden funcionar de manera similar a las acciones, muchas otras no.

Las criptomonedas pueden actuar como un medio de intercambio como Bitcoin. Por otro lado, un token de utilidad puede brindar acceso a un servicio, como Filecoin. Mientras tanto, una moneda estable está vinculada a activos de reserva, como Tether.

La aplicación de las leyes de valores tradicionales a una gama tan diversa de activos digitales ha estado plagada de ambigüedades y desafíos legales.

Por ejemplo, la demanda en curso de la SEC contra Ripple Labs depende de si XRP, una criptomoneda utilizada en el ecosistema de pago de Ripple, es un valor. El resultado podría sentar un precedente importante para toda la industria de las criptomonedas.

Del mismo modo, un caso relacionado con el intercambio de criptomonedas Coinbase ha planteado el espectro de un litigio generalizado contra las empresas de criptomonedas. El resultado de este caso podría potencialmente abrir la puerta a una ola de demandas contra las empresas de criptomonedas, lo que ralentizaría el ritmo de innovación y crecimiento en la industria.

«Si los intercambios de criptomonedas no pueden utilizar el arbitraje privado para resolver disputas, entraremos en una fase de litigio, una expansión de la ‘nación de litigio’ para esta industria, que nunca antes habíamos visto». Ella dijo experto financiero e inversor Seth Taube.

La perspectiva de una «nación contenciosa» de este tipo podría disuadir a los inversores y empresarios de ingresar al espacio de las criptomonedas, lo que detendría la evolución de la industria de las criptomonedas. Esto destaca la necesidad urgente de que la SEC cambie su enfoque del litigio a la construcción de un marco regulatorio integral que fomente la innovación y proteja a los inversores.

Criptoregulación: la necesidad de un enfoque personalizado

La regulación de las criptomonedas hará esto efectivamente requieren un enfoque personalizado. Los atributos únicos de las criptomonedas y la tecnología subyacente deben tenerse en cuenta en el marco regulatorio. La claridad regulatoria podría proporcionar un impulso significativo a la industria de las criptomonedas, ofreciendo certeza tanto a los innovadores como a los inversores.

La regulación de las criptomonedas debe apuntar a equilibrar la protección del inversor con el fomento de la innovación.

Una regulación excesiva podría sofocar la industria, desalentar a los nuevos participantes e incluso empujar a las empresas existentes a jurisdicciones más amigables con las criptomonedas. La falta de regulación, por otro lado, podría dejar a los inversores vulnerables y al mercado abierto a la manipulación. Encontrar el equilibrio adecuado es clave.

La naturaleza global de las criptomonedas también significa que la SEC no puede actuar sola. La cooperación internacional será esencial para desarrollar un marco regulatorio coherente.

A medida que las criptomonedas trascienden las fronteras, el arbitraje regulatorio, donde las empresas se trasladan a jurisdicciones con una regulación más ligera, se convierte en un problema potencial. Los reguladores de todo el mundo deben entablar un diálogo activo para abordar este problema.

La SEC, si bien es una institución vital para la regulación tradicional de valores, parece inadecuada para regular las criptomonedas. Se necesita un enfoque regulatorio nuevo, flexible y con visión de futuro. Especialmente uno que pueda adaptarse al ritmo de la innovación en el mercado de las criptomonedas.

Solo entonces puede garantizar un entorno regulatorio que fomente el crecimiento, proteja a los inversores y permita que el potencial transformador de las criptomonedas se realice por completo.

El imperativo de la criptoeducación y la conciencia pública

Mientras tanto, a medida que los organismos reguladores lidian con la tarea de elaborar un marco apropiado, existe una necesidad urgente de educar e informar al público en general sobre los matices de las criptomonedas. Este requisito de conciencia pública se deriva de la naturaleza de alto riesgo de las inversiones en criptomonedas.

Educar a los inversores potenciales sobre la volatilidad del mercado, la naturaleza especulativa de las criptomonedas, la importancia de diversificar su cartera y la necesidad de invertir solo lo que pueden permitirse perder es clave.

Al proporcionar al público el conocimiento adecuado, es posible mitigar algunos de los riesgos asociados con la inversión en criptomonedas.

Los intercambios de criptomonedas pueden desempeñar un papel vital en la educación del público. Como son las principales plataformas para comprar y vender criptomonedas, suelen ser el primer punto de contacto para nuevos inversores. Por esta razón, tienen un papel importante que desempeñar para garantizar el cumplimiento, proteger y educar a sus usuarios.

En ausencia de un marco regulatorio sólido, es imperativo que los intercambios adopten medidas de seguridad rigurosas, mantengan la transparencia y utilicen programas educativos para proteger a sus usuarios. Esto incluye garantizar la privacidad de las transacciones, salvaguardar los activos de los usuarios y tomar medidas para prevenir el fraude.

Es hora de un replanteamiento regulatorio

El potencial de las criptomonedas es inmenso. La naturaleza descentralizada puede conducir a la democratización financiera. Puede ofrecer acceso a servicios financieros a personas que tradicionalmente han estado en desventaja por el sistema financiero convencional. Además, las criptomonedas ofrecen un nivel de privacidad y seguridad que los sistemas bancarios tradicionales a menudo no pueden brindar.

Este potencial solo puede lograrse si se cuenta con el marco regulatorio adecuado. La SEC, con su mandato y enfoque actuales, parece inadecuada para regular esta nueva clase de activos. Las criptomonedas necesitan un regulador que comprenda su singularidad y sea lo suficientemente flexible para adaptarse a su naturaleza que cambia rápidamente.

De hecho, requiere una comprensión profunda de la tecnología, una visión para el futuro y la agilidad para mantenerse al día con el rápido ritmo de la innovación.

El llamado no es por menos regulación, sino por una regulación inteligente. Uno que brinde claridad y confianza tanto a los inversores como a los innovadores, que fomente el crecimiento en lugar de sofocarlo, y que realmente comprenda y respete la naturaleza única de las criptomonedas. Esto a su vez requiere un replanteamiento regulatorio y no hay tiempo que perder. El futuro de las finanzas ya está aquí.