Las expectativas de volatilidad contenida sugieren que los comerciantes están relajados sobre los riesgos de precio de Bitcoin y Ethereum

A pesar del reciente retroceso en los mercados de criptomonedas desde sus máximos de varios meses alcanzados a principios de este mes, los mercados de opciones sugieren que los comerciantes aún tienen expectativas de volatilidad relativamente contenidas. Los índices de volatilidad de Bitcoin y Ethereum de Deribit se mantienen cerca de mínimos históricos, según datos de un año proporcionados por The Block.

La reciente caída del precio de las criptomonedas que hizo que Bitcoin regresara a mediados de los $21 000 desde sus máximos anuales anteriores por encima de los $24 000 y que Ethereum cayera por debajo de los $1500 desde sus máximos anuales anteriores por encima de los $1700 fue causado por una combinación de 1) preocupaciones sobre una tasa de interés más restrictiva en EE. UU. perspectivas a raíz de los recientes Comunicaciones agresivas de la Fed y datos de EE. UU. más fuertes de lo esperado y 2) preocupaciones sobre una represión regulatoria de EE. UU. contra las grandes empresas de criptografía con sede en EE. UU.

El índice de volatilidad de Bitcoin de Deribit estaba en 48 el lunes, no muy por encima de los mínimos históricos que registró el mes pasado de 42 y muy por debajo de sus máximos de mediados de enero de 73. Mientras tanto, el índice de volatilidad de Ethereum de Deribit estuvo en 62, justo por encima de principios de enero. mínimos históricos de alrededor de 58 y una fuerte caída desde sus máximos recientes de mediados de enero por encima de 80. Deribit es el intercambio de derivados de criptomonedas dominante, que representa alrededor del 95% del interés abierto en todos los mercados de derivados de Bitcoin y Ethereum.

Las expectativas de volatilidad a corto plazo también están contenidas

A pesar del índice de precios al consumidor de EE. UU. de esta semana y los datos de ventas minoristas que podrían informar simultáneamente las expectativas de la perspectiva de ajuste de la Reserva Federal y la perspectiva de una posible recesión en EE. UU. al final de la volatilidad implícita de 7 días de Bitcoin según At-The-Money (ATM) Los mercados de opciones cayeron un 39,68% el lunes, su nivel más bajo en más de un mes.

Eso es a pesar de las advertencias de los macroestrategas de que los próximos datos de esta semana realmente podrían cambiar las cosas para las criptomonedas, con una inflación alcista sorprendida como un catalizador potencial para enviar a Bitcoin de vuelta a $ 20,000.

¿Inversores que subestiman los riesgos de la volatilidad de los precios?

Con los índices de volatilidad de Bitcoin y Ethereum de Deribit y la volatilidad implícita de cajeros automáticos de 7 días de Bitcoin en niveles moderados, la interpretación es que los inversores no se están posicionando para grandes movimientos a corto y mediano plazo. Pero esta actitud relajada hacia los riesgos de volatilidad de los precios de las criptomonedas podría estar fuera de lugar, y muchos estrategas advierten que las condiciones volátiles del mercado de 2022 podrían regresar.

De hecho, el macroestratega sénior de Bloomberg, Mike McGlone, emitió el lunes un recordatorio a los comerciantes de criptomonedas: «No luchen contra la Reserva Federal». El endurecimiento monetario de la Reserva Federal de EE. UU. «fue el viento en contra dominante para los mercados (criptográficos) en 2022 y todavía lo es en el primer trimestre (2023)», continuó McGlone. La Fed ha elevado agresivamente las tasas de interés de casi cero a más del 4,0 % en 2022 y parece tener la intención de llevarlas por encima del 5,0 % en la primera mitad de 2023, según los últimos comentarios de los responsables de la política bancaria.

Al comentar sobre el mercado de Bitcoin, «es probable que los que tienen una mentalidad más táctica se centren en la venta reactiva, y podría pasar algún tiempo antes de que los tipos de compra y retención tomen el control». Los comentarios de McGlone coinciden con un sentimiento popular sostenido por muchos analistas en este momento: los mercados de criptomonedas (y acciones de EE. UU.) parecen estar ignorando los riesgos macro. Muchos analistas van un paso por delante de McGlone y predicen abiertamente que la retirada de criptomonedas que comenzó a principios de este mes debe seguir funcionando.