Las materias primas dominan el AUD.

PRONÓSTICO DEL DÓLAR AUSTRALIANO: NEUTRO / ALCISTA

• El dólar australiano fue empujado por el aumento de los precios de las materias primas
• Un aumento en los volúmenes de productos básicos podría aumentar aún más para reemplazar los suministros rusos.
• Los inversores globales pueden necesitar volver a ponderar sus carteras. ¿Se beneficiará el AUD/USD?

El dólar australiano ha ganado terreno durante la última semana a medida que la agitación de la invasión rusa de Ucrania reverberó en los mercados.

Si bien los bancos centrales y los fundamentos subyacentes siempre tienen un papel que desempeñar, el panorama general podría ver que los flujos de capital dominan el AUD.

Los datos comerciales publicados durante la semana fueron mejores de lo esperado en AUD 12,9 mil millones para el mes de enero y el PIB también fue un pequeño tic. La cifra anual para 2021 mostró un crecimiento del 4,2%.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, confirmó durante la semana que están listos para un aumento de la tasa de 25 puntos básicos en la reunión de marzo. Aunque señaló que era «demasiado pronto para saber si Rusia cambia la ruta de la tasa».

El RBA, por otro lado, ha indicado que esperará los datos del IPC del primer trimestre antes de hacer un movimiento en las tasas. Recibirán ese dato a finales de abril, por lo que será la reunión de política monetaria de mayo la que tenga potencial para un cambio en el tipo de cambio oficial.

Dejaron las tasas sin cambios en 0.10% durante la reunión del martes.

Los diferenciales de rendimiento en la parte corta favorecen al USD, pero en la parte trasera favorecen al AUD con el diferencial de rendimiento a 10 años moviéndose a 36 puntos básicos.

La guerra en curso en Ucrania ha obstaculizado el suministro de muchos bienes y las esperanzas de una resolución rápida del conflicto ahora parecen poco probables. Esto ha visto aumentos dramáticos en los precios de la energía, los metales industriales, los metales preciosos y las materias primas blandas.

Estas son todas las exportaciones de Australia.

Rusia representa alrededor de un mísero 0,2% de las exportaciones de Australia, ya que es en gran medida un competidor directo y posee la mayoría de los mismos negocios. Con la sanción de Rusia, esto podría conducir a una mayor demanda del volumen de exportación de materias primas de Australia.

El aumento de los precios y el aumento del volumen de exportación pueden no ser los únicos beneficios para el AUD.

Los proveedores de índices de acciones globales MSCI y FTSE han eliminado las acciones rusas de sus índices. Además, las agencias de calificación crediticia S&P, Fitch y Moody’s rebajaron la calificación de la deuda rusa a basura.

En cuanto a las acciones, esto significa que los inversores que tienen empresas rusas ahora tienen sus inversiones valoradas en cero. Actualmente no hay forma de vender físicamente las acciones.

Por el lado de la deuda, esto significa que los administradores de fondos de bonos no podrán comprar ninguna emisión rusa y, al igual que sus colegas de renta variable, es posible que no puedan vender sus bonos existentes.

Rusia se ha vuelto no invertible.

Los administradores de fondos globales tienen mandatos que dictan cuánto de su cartera debe invertirse en cada clase de activo. Ahora que las inversiones en materias primas rusas valen muy poco, si es que valen algo, la reponderación podría generar demanda de este tipo de activos en otras partes del mundo, como Australia.

El escollo para el AUD es claramente el entorno de riesgo que crea una guerra y las rotaciones de mercancías pueden calmarse.

Sin embargo, ya hemos visto que esta guerra no es un evento de riesgo típico. Parece probable que continúe la volatilidad y podría producirse una liquidación significativa del AUD, pero el entorno fundamental sigue siendo favorable para el dólar australiano.

AUD/USD, MINERAL DE HIERRO, PETRÓLEO CRUDO, DIFERENCIAL A 10 AÑOS AU-US

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Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

Para contactar a Daniel, use la sección de comentarios a continuación o @DanMcCathyFX en Twitter