Las métricas de suministro en cadena de Bitcoin sugieren que el fondo macro aún no ha llegado

En el análisis en cadena de hoy, BeInCrypto analiza los indicadores de suministro de Bitcoin. El análisis tiene como objetivo determinar la fase del mercado bajista, si ya se ha alcanzado el fondo macro y cuánto durará la acumulación posterior.

Actualmente, la oferta en métricas de pérdidas y ganancias está alcanzando niveles históricamente correlacionados con los mínimos macroeconómicos del precio de Bitcoin. Sin embargo, también brindan pistas sobre la próxima fase de acumulación de varios meses, que aún no vemos signos de completarse.

Además, la relación entre los dos tipos de oferta sugiere que el precio de BTC podría sufrir otra capitulación final en este ciclo bajista.

Provisión de Bitcoin en beneficio

La oferta de ganancias circulantes es una métrica que indica monedas cuyo precio en el momento del último movimiento era más bajo que el precio actual. Naturalmente, sus mínimos históricos se correlacionaron con los mínimos macroeconómicos del precio de BTC. Vale la pena agregar que la cantidad de oferta en ganancias aumenta en ciclos de mercado sucesivos a medida que aumenta la oferta de Bitcoin debido al proceso de extracción de nuevas monedas.

Durante los mercados alcistas, casi toda la oferta en circulación genera ganancias. Por el contrario, durante los mercados bajistas, la oferta de beneficios disminuye constantemente hasta alcanzar un mínimo al final de cada tendencia bajista. Si combinamos todos los mínimos históricos de esta métrica, obtenemos una línea de soporte ascendente (roja) claramente visible.

cryptoshitcompra.com/wp-content/uploads/2022/12/Las-metricas-de-suministro-en-cadena-de-Bitcoin-sugieren-que.webp.webp» alt=»Suministro de Bitcoin en el gráfico de ganancias de Glassnode» class=»lazy wp-image-264343″/>

Divergencia alcista antes del rebote

Un desarrollo interesante visto en los dos mercados bajistas anteriores es la divergencia alcista entre el precio de BTC y la oferta de ganancias. Esto se debe a que resulta que el mínimo macro del precio de Bitcoin (líneas verdes) no estaba relacionado con el mínimo de la oferta de beneficios (líneas azules).

Históricamente, estos eventos han estado separados por un período de acumulación después de que BTC alcanza su punto más bajo. En los dos mercados bajistas anteriores, la divergencia alcista apareció en 2015 y 2018-2019:

• 2015
  • 14 de enero de 2015: mínimo más alto en 5.420 millones de BTC, mínimo más bajo del precio de BTC en $ 172 (verde)
  • 24 de agosto de 2015: mínimo más bajo en 5.254 millones de BTC, mínimo más alto del precio de BTC en $ 211 (azul)
• 2018-19
  • 14 de diciembre de 2018: mínimo más alto en 6.960 millones de BTC, mínimo más bajo del precio de BTC en $ 3242 (verde)
  • 7 de febrero de 2019: mínimo más bajo en 6.834 millones de BTC, mínimo más alto del precio de BTC en $ 3400 (azul)
• 2022
  • 21 de noviembre de 2022: mínimo de 8,588 millones de BTC y precio mínimo de BTC de $15 797 (verde)

En el mercado bajista actual, ni el precio de BTC ni la oferta de ganancias han alcanzado nuevos mínimos. No vemos otra línea azul en el gráfico. Por lo tanto, si no se genera una divergencia alcista entre el precio de Bitcoin y esta métrica, es probable que continúe la fase de acumulación o incluso una caída a niveles de precios más bajos.

Suministro de Bitcoin a pérdida

Si invierte la oferta para obtener ganancias, obtiene el indicador de oferta para perder. Determina el número de monedas cuyo precio en el momento del último movimiento era superior al precio actual. Naturalmente, sus picos históricos marcan los niveles de precios más bajos de Bitcoin. También se puede esperar que el suministro con pérdidas aumente con el tiempo a medida que crece el suministro total de BTC.

De hecho, en el gráfico a largo plazo del precio de BTC y el suministro con pérdidas, vemos que los mercados bajistas sucesivos han resultado en nuevos máximos en esta métrica. El 18 de noviembre de 2011, el pico fue de 4.344 millones de BTC y estuvo relacionado con el precio mínimo de BTC en $2,05.

Cuatro años después, el 24 de agosto de 2015, el pico ya era de 9.280 millones de BTC, con el precio de Bitcoin en $211. Cabe mencionar que el mínimo macro de BTC en este ciclo se alcanzó en enero de 2015 en $172.

El último pico apareció el 7 de febrero de 2019, en el nivel de 10.691 millones de BTC, con el precio de Bitcoin en $3.400. Anteriormente, BTC alcanzó los $3242 el 14 de diciembre de 2018. Cabe destacar el altísimo nivel de suministro con pérdidas durante el colapso de COVID-19 de marzo de 2020. En ese momento, el indicador alcanzó brevemente los 10,399 millones de BTC y el precio de Bitcoin cayó a $4860.

Curiosamente, las lecturas del indicador de hoy siguen siendo más bajas que en 2019 e incluso más bajas que el colapso de marzo de 2020. El último pico de suministro con pérdidas se alcanzó el 21 de noviembre de 2022, a 10,272 millones de BTC, con el precio de Bitcoin en $15,797. Por lo tanto, si continúa la tendencia alcista a largo plazo, BTC podría enfrentar niveles aún más bajos.

Esperando una falla del soporte

Otra mirada al gráfico de Pérdida-Oferta proviene de sus tendencias a largo plazo. En la sección anterior, mencionamos que los aumentos en esta métrica se correlacionaron con las caídas de precios de BTC, los ciclos bajistas y la acumulación posterior.

Si uno quiere dibujar líneas de tendencia alcista para la pérdida de suministro durante los ciclos bajistas, vemos al menos tres patrones de este tipo (líneas rojas). Dos están claramente relacionados con los mercados bajistas de 2014-2015 y 2018-2019, mientras que el tercero apareció después del pico local de junio de 2019 del precio de BTC en $14,000.

En todos los casos, la ruptura de la línea de tendencia alcista (líneas azules) se correlacionó no tanto con el final de los mercados bajistas, sino con el final de la acumulación a largo plazo que siguió. Además, en el último caso, fue una reacumulación de varios meses después del colapso de COVID-19. La ruptura de estas líneas de soporte fue seguida inmediatamente por movimientos alcistas significativos en BTC y la reanudación del mercado alcista (flechas azules).

Tal línea de soporte alcista se puede dibujar para 2022. Sin embargo, podemos ver que, por el momento, no hay signos de ruptura. Por lo tanto, incluso si ya se alcanzó el mínimo macro de BTC, es probable que la tendencia no se recupere durante algunos meses.

Provisión en Pérdidas y Ganancias: Intersección antes de Capitulación

Otro truco que puede hacer con las métricas de oferta en pérdidas y ganancias es yuxtaponerlas entre sí. En un gráfico a largo plazo de sus promedios móviles de 14 días (14D MA), podemos ver cómo, en la gran mayoría de los marcos de tiempo, la oferta para ganancias (naranja) supera la oferta para pérdidas (azul).

Sin embargo, hay raras ocasiones en las que las dos líneas se cruzan y la oferta con pérdidas supera brevemente a la oferta con beneficios. Obviamente, tales momentos ocurren alrededor del fondo macro del precio BTC y la acumulación posterior (áreas verdes).

Hasta ahora, las curvas se han cruzado cuatro veces. Estos casos correspondieron a los mínimos del mercado bajista en 2011, 2014-15, 2018-19 y 2022 (áreas verdes). También se registró un breve toque de las curvas durante el accidente de COVID-19 en marzo de 2020 (círculo azul).

Vale la pena señalar que la capitulación final del precio de BTC en todos los mercados bajistas anteriores no ocurrió durante su primera intersección (líneas rojas), sino varios días/semanas después. Actualmente, la oferta rentable ha caído por debajo de la oferta de pérdida por primera vez.

Para ver el último análisis del mercado de criptomonedas de BeInCrypto, haga clic aquí.