Los mercados se están poniendo cautelosamente del lado del lado moderado

PUNTOS DE CONVERSACIÓN Y ANÁLISIS DEL PFN

• ¿Las PFN volverán a cuestionar los datos de empleo anteriores?
• Los datos del NFP marcarán la pauta en septiembre.
• El riesgo de una sorpresa alcista podría debilitar el SPX y estabilizar el USD.

EL CONTEXTO FUNDAMENTAL DE EE.UU.

Los datos sobre las nóminas no agrícolas (NFP, por sus siglas en inglés) volverán a pesar mucho en los mercados financieros, ya que los datos del viernes tienen el potencial de alterar la decisión política de la Fed. Antes de pasar al informe de las NFP en sí, la acumulación influyó en los mercados hacia una perspectiva post-NFP más moderada. Esta semana comenzó (ver calendario económico a continuación) con las ofertas de empleo en EE. UU. (JOLT) por debajo de las estimaciones esperadas, mientras que los datos de ADP respaldaron un mercado laboral más débil. Un mayor pesimismo rodeó a la economía estadounidense a través de la confianza de los consumidores del banco central y una lectura del PIB peor de lo esperado.

El índice de precios PCE básico (la medida de inflación preferida por la Reserva Federal) luego desvió el impulso de una política monetaria más acomodaticia después de que las presiones inflacionarias se mantuvieron elevadas (aunque esperadas) y las solicitudes iniciales de desempleo superaron las proyecciones.

CALENDARIO ECONÓMICO DEL USD

Al recordar el simposio económico de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hizo pocos cambios en la narrativa actual de una subida más prolongada e incluso eludió la posibilidad de otra subida de tipos si fuera necesario. Como resultado, el discurso del presidente Powell puso más énfasis en datos económicos como el informe NFP, y dada la terquedad del mercado laboral estadounidense en su respuesta a las tasas más altas, la publicación del viernes podría cambiar las cosas.

Actualmente, los mercados monetarios (consulte la tabla a continuación) esperan que el primer recorte de tasas se produzca en mayo de 2024, muy lejos de septiembre de 2023 hace unos meses. Esta naturaleza voluble de los mercados reitera la importancia que podría traer una NFP inesperada y con los mercados sesgados hacia un valor más bajo (la mayoría de los principales bancos de inversión), cualquier cosa particularmente más fuerte podría catapultar el dólar estadounidense y sofocar el reciente repunte del dólar estadounidense.

FUTUROS IMPLÍCITOS DEL FONDO FED

Fuente: Refinitivo

Bostic de la Reserva Federal se alineó con un enfoque más paciente en apoyo de tasas de interés más altas para garantizar que la inflación se reduzca a niveles adecuados, dejando la puerta abierta a nuevas subidas de tasas, sentimientos similares a los del presidente de la Reserva Federal, Powell. Mirando el calendario de NFP a continuación, las estimaciones están en 170k pero muchos economistas y analistas de mercado ven un poco a la baja. Las proyecciones de desempleo siguen siendo moderadas y cualquier cosa que esté en línea con las estimaciones no mostrará ningún debilitamiento en el mercado laboral estadounidense. Otra métrica clave será el ingreso medio, que ha desempeñado un papel importante a la hora de mantener la inflación estable.

DESGLOSE DEL CALENDARIO DE NFP (GMT +02:00)

Fuente: Calendario económico DailyFX

PERSPECTIVA REACCIÓN DEL MERCADO

ANÁLISIS TÉCNICO

GRÁFICO DIARIO DEL ÍNDICE DEL DÓLAR ESTADOUNIDENSE

Gráfico preparado por Warren VenketasYO G

El gráfico diario DXY anterior muestra la acción del precio por encima del promedio móvil de 200 días (azul) pero por debajo del 104.00 manejo psicológico. El índice recientemente rompió por debajo de la zona de sobrecompra del Índice de Fuerza Relativa (RSI), pero permanece en territorio alcista. Cualquier cosa por debajo de las expectativas podría abrir el 102,50 nivel, mientras que una publicación sólida de las NFP podría afectar 104.00 y más allá.

Niveles de resistencia:

Niveles de soporte:

GRÁFICO DIARIO DEL S&P 500

Gráfico preparado por Warren VenketasYO G

El gráfico SPX ha estado en una tendencia alcista después de pasar la formación del gráfico de bandera bajista (negra). Los bajistas buscarán una lectura sólida del NFP, mientras que los alcistas pueden desenmascararla 4607.07 nivel nuevamente si las NFP decepcionan.

Niveles de resistencia:

• 4637,30 (oscilación de marzo de 2022)
• 4607.07

Niveles de soporte:

• 4512.14
• MA de 50 días (amarillo)
• 4400.00

SENTIMIENTO DEL CLIENTE DE IG: ALCISTA

El IGCS muestra que los comerciantes minoristas están actualmente claramente LARGO en SPX, con 67% de los comerciantes que actualmente mantienen posiciones largas (al momento de escribir este artículo). Descargue la guía de sentimiento más reciente (a continuación) para ver cómo los cambios posicionales diarios y semanales afectan el sentimiento y las perspectivas del S&P 500.

Póngase en contacto y siga a Warren en Twitter:@WVenketas