Más aumentos de tasas por venir, según las últimas actas de la reunión de la Fed: esto es lo que significa para las criptomonedas

Más subidas de tipos de interés están en camino por parte de la Reserva Federal de EE.UU. Al menos, ese fue el resultado de las actas recientemente difundidas del 1^calle de la reunión de febrero del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) a principios de este miércoles. Esto podría ser un gran obstáculo a mediano plazo para las criptomonedas.

El FOMC, compuesto por una variedad de gobernadores de la Reserva Federal y presidentes regionales de la Fed, elevó las tasas de interés en 25 puntos básicos a un rango objetivo de 4.50-4.75% en su reunión a principios de este mes. Esta fue una desaceleración después de una subida de tipos de 50 puntos básicos en su última reunión en 2022, precedida por cuatro subidas de tipos consecutivas de 75 puntos básicos.

Las actas de la reunión dijeron que los miembros del FOMC esperan que se necesiten más aumentos en las tasas de interés para garantizar que la inflación regrese de manera sostenible al objetivo del 2,0%. “Casi todos” los miembros del FOMC apoyaron la desaceleración con alzas de tasas de 25 puntos básicos. «Los riesgos al alza para la perspectiva de la inflación siguieron siendo un factor clave para dar forma a la perspectiva de la política», decían las minutas, mientras que algunos funcionarios advirtieron que una postura «insuficientemente restrictiva» podría obstaculizar el progreso en la reducción de la inflación.

La última publicación de las minutas de la reunión de la Fed se produce después de que los mercados financieros hayan pasado las últimas semanas aumentando sus apuestas más estrictas por parte de la Fed. Para ser más precisos, a fines de enero, la mayoría de los analistas esperaban solo dos aumentos más de la tasa de interés de 25 puntos básicos: uno en la reunión de febrero, que se entregó, y luego una última en la reunión de marzo.

Algunos participantes del mercado incluso apostaron a que la subida de tipos de 25 puntos básicos en febrero podría ser la última de este ciclo de la Fed. Esto se debió a que, en ese momento, la probabilidad implícita del mercado monetario de una subida de tipos en marzo, y de que los tipos se mantuvieran en el Rango de 4.50-4.75%, fue de alrededor del 20%, según datos de CME.

Sin embargo, la serie de datos de EE. UU. más fuertes/más cálidos de lo esperado de este mes, incluido el informe de empleo de enero, el informe del IPC y los resultados de la encuesta ISM PMI, desencadenó un cambio importante en las expectativas del mercado. Dado que la economía de EE. UU. continúa funcionando bien y la inflación aún es demasiado alta para estar cómodo, los mercados ahora implican un 27 % de posibilidades de que la Fed aumente las tasas de interés en 50 puntos básicos (a 5,25-5,50 %) el próximo mes.

Mientras tanto, ahora se ve que las tasas de interés alcanzarán su punto máximo en el rango de 5.25-5.5% en junio, y los mercados monetarios implican una probabilidad de aproximadamente 30% de que suban otros 25 puntos básicos al rango de 5.50-5.75% para julio. Esto desencadenó un repunte en el índice del dólar estadounidense (DXY) y los rendimientos estadounidenses, particularmente en el extremo corto de la curva, y últimamente ha afectado a las acciones estadounidenses.

Hasta ahora, las criptomonedas han podido recuperarse a pesar de estos vientos en contra macro: los precios de las acciones más débiles, un dólar más fuerte y mayores rendimientos históricamente han afectado los precios de las criptomonedas. Pero a medida que se extiende el repunte, a algunos operadores les preocupa que aumenten los riesgos de una corrección.

Por qué los continuos aumentos de la Fed pueden afectar a las criptomonedas

Los precios de las criptomonedas, especialmente los precios de los principales nombres de primera línea como Bitcoin y Ethereum, han tenido una correlación positiva bastante fuerte con las acciones de EE. UU. en los últimos años, especialmente con los grandes nombres de la tecnología. Esa correlación se ha debilitado un poco este año, con las criptomonedas superando con creces a todos los principales índices bursátiles de EE. UU., como el S&P 500, el Nasdaq 100 y el promedio industrial Dow Jones.

Pero, dado que las criptomonedas aún están en su infancia y la mayoría de los inversores macro aún las ven como «activos de riesgo», es poco probable que la correlación se rompa por completo en el corto plazo. Y esto podría ser un problema para las criptomonedas en el futuro. Esto se debe a que es posible que el mercado bajista de acciones que comenzó a principios de 2022 aún no haya terminado.

Los analistas de JP Morgan hicieron algunas observaciones importantes en una nota publicada a principios de esta semana. Los índices bursátiles de EE. UU., como el S&P 500, nunca tocan fondo antes del final del ciclo de alzas de la Fed y, por lo general, solo tocan fondo después de que la Fed ya haya realizado una serie de recortes de tasas de interés.

En otras palabras, dado que aún se espera que la Fed ofrezca tres aumentos de tasas más, probablemente sea demasiado pronto para apostar a que las acciones estadounidenses han tocado fondo. La implicación es que el S&P 500 y otros índices importantes pronto pueden volver a los mínimos de 2022 registrados en octubre pasado.

Una débil temporada de ganancias corporativas en el cuarto trimestre de 2022, que sugiere fuertemente que se avecina una recesión de ganancias en 2023, combinada con una perspectiva de tasas de interés cada vez más tóxica, sin duda podría hacer que las acciones bajen en el corto plazo. Hasta que mejoren las perspectivas de las acciones de EE. UU., los comerciantes de criptomonedas deberían moderar el entusiasmo. Puede haber mínimos para este mercado bajista (una letanía de indicadores técnicos y en cadena sugieren que este es el caso), pero las perspectivas de una mayor alza siguen siendo sombrías.