Resumen de activos digitales del tercer trimestre de 2023: Bitcoin y Ether superan al mercado a medida que las regulaciones y los ETF dan forma al panorama

Resumen del mercado del tercer trimestre de 2023

Durante el último trimestre, el índice de mercado CoinDesk (CMI), que cubre más del 90% de la capitalización del mercado criptográfico, experimentó una disminución del 11%. En este período, Bitcoin (BTC) superó al índice de referencia más amplio, con una caída del 10,9%. Por otro lado, Ether (ETH) tuvo un rendimiento inferior, registrando una pérdida del 12,5% en los últimos tres meses.

Para comprender mejor estas cifras, es útil considerar su desempeño anual. Bitcoin mostró un impresionante crecimiento del 64%, mientras que Ether aumentó un 41%. Esto pone de relieve la resistencia de estas criptomonedas como algunos de los activos de mayor rendimiento en 2023. El rendimiento superior trimestral de BTC en comparación con ETH y el CMI en general es consistente con la tendencia observada a lo largo del año. La demanda institucional de ETF de Bitcoin continúa respaldando a BTC, mientras que la presión regulatoria sobre tokens alternativos contribuye a la divergencia en el mercado de criptomonedas entre las grandes empresas establecidas como Bitcoin y Ether y otros protocolos y proyectos de activos digitales.

Al examinar el desempeño trimestral del sector utilizando el marco DACS de CoinDesk, las tendencias y preferencias hacia los tokens de mayor capitalización no son tan claras. En el tercer trimestre de 2023, los sectores de Computación (CPU) y DeFi (DCF) obtuvieron resultados relativamente superiores, con ganancias del 3% y caídas del 8%, respectivamente. Por el contrario, el sector de la Plataforma de Contratos Inteligentes (SMT), que incluye Ether, y el sector de Cultura y Entretenimiento (CNE) tuvieron un desempeño relativamente inferior, experimentando caídas del 13% y el 22% respectivamente. Consulte el cuadro a continuación para obtener un desglose detallado del desempeño del sector en el tercer trimestre de 2023.

Las noticias regulatorias en EE. UU. desempeñaron un papel importante a la hora de impulsar los movimientos de precios este trimestre, destacando las acciones de la SEC. Esto siguió a las acciones regulatorias contra Coinbase y Binance a principios de junio. Además, la presentación de solicitudes regulatorias para ETF al contado por parte de algunos de los administradores de activos más grandes del mundo ha generado una importante acción de precios antes de las posibles fechas de aprobación.

Si bien julio y agosto mostraron condiciones de mercado relativamente moderadas, septiembre registró un desempeño superior en los sectores DeFi, digital y TI, impulsado por una victoria parcial en el caso judicial de Ripple a principios de mes y el entusiasmo de los inversores por la IA. Esto impulsó a Chainlink (LINK), el token de TI más grande y proveedor de datos en cadena, a un aumento del 24% en su valor durante el mes.

Septiembre también marcó el primer aniversario de la exitosa transición de Ethereum a un mecanismo de consenso de «prueba de participación». Esta transición redujo efectivamente el trabajo computacional requerido para verificar bloques y transacciones, eliminando su huella de carbono. Hasta ahora, la red ha funcionado según lo planeado y los activos en participación se han convertido en un medio popular para que los inversores en criptomonedas mejoren los rendimientos. La tasa de participación compuesta de Ether (CESR) de CoinDesk, una métrica utilizada para estimar los ingresos esperados de las actividades de acciones de Ethereum, promedió el 4% (anualizado) durante el trimestre, cayendo al 3,6% a finales de septiembre.

Un cambio notable en el panorama de las criptomonedas durante este trimestre es la disminución del nivel de riesgo, como lo indican las medidas de riesgo estándar. Los niveles de volatilidad han disminuido, la correlación con las acciones tradicionales se ha reducido y hay una correlación ligeramente reducida entre las 30 principales fichas, como se muestra en el gráfico siguiente.

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Este cambio podría indicar una maduración del mercado, a medida que los inversores se vuelven más exigentes en los sectores de tokens. Alternativamente, podría ser el resultado de una falta de liquidez del mercado, ya que los volúmenes de operaciones continúan disminuyendo en los principales intercambios de criptomonedas.

¿Que sigue?

Los rendimientos de los bonos están experimentando un aumento significativo después de una reunión relativamente agresiva del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en septiembre. Durante esta reunión, el resumen de proyecciones económicas, también conocido como «el diagrama de puntos», eliminó la expectativa de recortes de tipos de interés a corto plazo. Esta orientación proporcionada por el gráfico de puntos permitió a la Reserva Federal ser más clara y concisa al comunicar al mercado que las tasas de interés deberían permanecer en niveles más altos durante un período más largo. Aunque el aumento de las tasas de interés no afectó inmediatamente el precio de los activos digitales, se espera que el endurecimiento de las condiciones financieras y el fortalecimiento del dólar estadounidense planteen desafíos adicionales a la apreciación de los precios de las criptomonedas. Curiosamente, los indicadores de tendencia de CoinDesk Bitcoin y Ether mostraron recientemente señales de tendencia de neutrales a ligeramente negativas en los primeros días del cuarto trimestre.

La aprobación de un ETF spot de Bitcoin podría servir como catalizador para superar los obstáculos macroeconómicos causados ​​por el endurecimiento de las condiciones financieras. ¿Por qué es este el caso? En primer lugar, mejoraría significativamente la accesibilidad, permitiendo que una gama más amplia de inversores obtenga fácilmente exposición a Bitcoin sin las complejidades asociadas con la compra y el almacenamiento directos. Así como los ETF de oro simplificaron el proceso de exposición al oro físico a partir de principios de la década de 2000, este desarrollo podría cambiar y diversificar la base de inversores en criptomonedas. El cambio de entusiastas conocedores de la tecnología a inversores más convencionales y a largo plazo que buscan diversificación podría conducir a una reducción de la volatilidad en el mercado de activos digitales.

Además, la estructura de un ETF facilitaría su adopción por parte de inversores institucionales, ya que delegaría la adquisición y almacenamiento de activos a custodios calificados. Esto lo haría más familiar y regulado para los inversores institucionales como los fondos de cobertura y los fondos de pensiones.

Finalmente, un ETF de Bitcoin permitiría a los inversores asignar algunos de sus activos a Bitcoin como una reserva de valor o una clase de activo no correlacionada. Esto podría resultar en una entrada significativa de capital en el mercado de las criptomonedas, lo que indicaría la maduración de Bitcoin de una clase de activo de nicho a un componente regulado y aceptado del sistema financiero tradicional.