Stablecoins están aquí para quedarse, dice el jefe de gestión de activos

En los últimos años, las monedas estables se han convertido en una parte cada vez más omnipresente del ecosistema de criptomonedas. Pero con su ascenso viene un escrutinio sin precedentes. En una entrevista exclusiva con BeInCrypto, el socio del administrador de activos Wilshire Phoenix, Wade Guenther, compartió sus pensamientos sobre sus perspectivas a largo plazo.

Las monedas estables en estos días son tan útiles como controvertidas. Ofrecen un medio de intercambio y una reserva de valor para los comerciantes que no quieren abandonar el ecosistema de las criptomonedas. A diferencia de casi todos los demás tokens criptográficos, ofrecen estabilidad, al menos en teoría. En criptomonedas, una fluctuación de precio del 10% es común. Mientras que, en los mercados de divisas, se considera significativo un cambio del 2% en el precio de una moneda fiduciaria durante un período de 24 horas.

¿Cuánto puedes confiar en las monedas estables?

Sin embargo, a principios de este mes, TrueUSD se desvinculó: la palabra denota una desvinculación del activo al que está vinculado. En este caso, el dólar estadounidense. Al igual que con todas las monedas estables ampliamente utilizadas, la depeg generó pánico en el mercado ya que los participantes se preocuparon por sus efectos en cadena.

Lo mismo sucedió durante la crisis bancaria de primavera en los Estados Unidos. En marzo, cuando los bancos regionales comenzaron a quebrar, el emisor del USDC, Circle, reveló una exposición de 3.300 millones de dólares a Silicon Valley Bank. El 15 de junio, la moneda estable más grande por capitalización de mercado, el USDT de Tether, se desvinculó después de perder la confianza de los inversores. Los mercados entraron en pánico cuando el saldo de USDT en el 3pool de Curve aumentó al 72%.

Dadas las crisis recientes, ¿pueden los inversores «aparcar su dinero» de forma segura en monedas estables?

«Conceptualmente, podría tener sentido que los inversores estacionen su dinero en monedas estables respaldadas por activos si la compañía de monedas estables sigue el mandato», dijo Guenther.

“Sin embargo, las monedas estables respaldadas por activos tienen una gran desventaja en comparación con otro efectivo o equivalentes de efectivo emitidos en los Estados Unidos. Es decir, no están respaldados directamente por la plena confianza y crédito de la Reserva Federal de EE. UU.

Entonces la pregunta es, ¿en quién confías más? ¿La Fed o el emisor de la moneda estable?

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«Las monedas estables respaldadas por activos no están descentralizadas y están a cargo de empresas y corporaciones», continuó Guenther. “Esto es especialmente cierto para las monedas estables con respaldo fiduciario. La empresa emisora ​​​​administra las reservas de moneda fiduciaria y, a menudo, puede haber una falta de transparencia sobre las reservas reales.

Preocupaciones de transparencia

La falta de transparencia con respecto a las reservas de monedas estables ha afectado a la industria. Tether una vez tuvo una gran deuda a corto plazo emitida por empresas. Pero la empresa no reveló detalles sobre las empresas cuya deuda poseía. Posteriormente, Tether cambió a bonos del Tesoro de EE. UU., que se consideran un activo más estable para sus reservas.

En respuesta a la preocupación generalizada de la industria sobre su apertura y responsabilidad, Tether ordenó a la firma de auditoría BDO Italia que publique certificados e informes de garantía y tranquilice al mercado sobre sus actividades. Sin embargo, estos informes no son tan sólidos ni extensos como una auditoría completa.

“La confianza está puesta en la gestión interna de la empresa de monedas estables”, dijo Guenther. “Tether ha experimentado múltiples investigaciones sobre sus reservas declaradas. USDT ha sobrevivido a estas investigaciones hasta ahora, pero los riesgos debido a su control centralizado siempre permanecerán”.

Aun así, a pesar de la preocupación generalizada sobre la estabilidad de las monedas estables, incluido un informe publicado esta semana por el Banco de Italia que afirma que «no han demostrado ser estables en absoluto», Guenther ve razones para ser optimista.

“Las monedas estables juegan un papel importante dentro de las criptomonedas como el petróleo que engorda el mercado y también sirve como principal garantía”, explicó.

“[They] ambos fortalecen y promueven el criptosistema financiero. A medida que las criptomonedas se recuperen y crezcan en el futuro, esperamos que el mercado de las monedas estables se expanda tanto dentro del espacio criptográfico como dentro de las finanzas tradicionales».

¿Una cobertura contra la inflación?

Guenther dijo que él y sus colegas de Wilshire Phoenix ven la adopción de monedas estables fiduciarias como una tendencia emergente a largo plazo. Hay muchos beneficios aquí, argumentó. Es decir, los reguladores pueden hacer cumplir la transparencia. Además, los bancos centrales pueden optar por emitir sus propias monedas estables con respaldo fiduciario. Esto iniciará un vuelo hacia la calidad, cree Guenter.

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«El apoyo del banco central a las reservas de monedas estables podría ayudar a reducir las corridas de monedas estables que a veces ocurren», agregó Guenther.

Esto no debería ser una sorpresa. El uso de monedas estables puede ayudar a mantener el poder adquisitivo. Por no hablar de contrarrestar los efectos de la hiperinflación dada la paridad del USDT con el dólar estadounidense, dijo.

“Creemos que el mayor potencial de crecimiento está en regiones con altos niveles de inflación. El público tiene un acceso relativamente fácil a USDT, mientras que este tipo de instrumento de cobertura habría sido más una solución institucional hace una década”, dijo Guenther.

Guenther señaló una serie de cosas a tener en cuenta en el espacio de las monedas estables. A saber, cambios en las regulaciones de conocimiento de su cliente (KYC) y contra el lavado de dinero (AML). Y cambios más amplios en la cultura bancaria.

«Es probable que la banca tradicional evolucione a medida que continúa la adopción generalizada de las monedas estables», agregó. «Observar la evolución del sistema bancario como posibles intermediarios crediticios de monedas estables será un desarrollo interesante».