Tomando su comercio internacional: riesgos y beneficios

Comercio de mercados globales, bancos centrales, inflación, globalización: temas de conversación

• Los comerciantes tienden a ceñirse a sus mercados de origen en los primeros días
• Acceder a recursos globales nunca ha sido tan fácil
• Pero la creciente fragmentación podría plantear riesgos

Los comerciantes tienden a centrarse en sus mercados de origen al principio de sus carreras. Esto es bastante natural y comprensible. El conocimiento local de las condiciones y dinámicas del mercado es probablemente más profundo, la sensación esencial de estar conectado con el ciclo de noticias económicas es mucho más fuerte. En el nivel más básico, todos tomamos decisiones más seguras cuando sentimos que tenemos hechos más relevantes a nuestra disposición. Los comerciantes ciertamente no son diferentes.

Sin embargo, ahora es muy fácil acceder a activos globales, ya sean divisas, renta fija, acciones o materias primas. Puede valer la pena aprovechar las oportunidades que ofrece una distribución geográfica más amplia.

Los comerciantes suelen buscar en el extranjero por dos razones principales. El primero es diversificar las oportunidades comerciales, ampliando su perfil de riesgo y reduciendo la dependencia de las condiciones del mercado en un solo lugar. La segunda es aprovechar las mejores perspectivas de crecimiento en otros lugares.

Entonces, si cree que es hora de comenzar a operar más allá de sus fronteras, ¿cuál es la mejor manera de comenzar?

Apéguese a los principales mercados al principio, son más fáciles de operar

Al observar los mercados extranjeros por primera vez, probablemente sea prudente ceñirse a los principales. Ofrecerán los colchones de capital más profundos y líquidos y el tipo de entorno comercial que hace que sea más fácil salir si comete un error. Lo cual probablemente harás.

En divisas, piense en las monedas «principales». El dólar estadounidense y el euro dominan, y el yen japonés, el franco suizo y la libra esterlina también se negocian ampliamente. Debajo de ellos, los dólares australianos y canadienses son opciones comerciales populares. El renminbi chino, el dólar de Hong Kong y el dólar de Nueva Zelanda completan el top ten mundial. Las acciones y los bonos de esos países probablemente también sean las primeras paradas del comercio internacional en esas clases de activos.

¿Estás en riesgo o en riesgo?

Este es sin duda un momento interesante para considerar un enfoque en el extranjero, ya que podríamos ver un cambio importante. Las últimas dos décadas han sido años de extraordinaria conectividad entre los mercados globales a medida que las economías se han vuelto cada vez más globalizadas, la inflación ha sido mansa y las tasas de interés bajas.

El efecto de esto ha sido dividir casi todos los recursos globales en solo dos campos, que han sido denominados de manera un tanto extraña como «riesgo» y «riesgo». Lo que querían decir era que, cuando se publicara una cifra económica que sugiriera un crecimiento más sólido en el futuro (datos optimistas de empleo en EE. UU., fuerte producción industrial china o lo que sea), los activos de «riesgo para» aumentarían al unísono.

Estos incluían los mercados bursátiles, las materias primas industriales y las divisas de los principales productores de materias primas, como Australia y Canadá. Cuanto más fuerte ha sido el crecimiento mundial, mayor es la demanda de materias primas y las monedas necesarias para comprarlas. Esta es una correlación bastante clara.

Por otro lado, las cifras económicas más débiles verían respaldados los activos de aversión al riesgo. Las filas de estos incluían monedas percibidas como «refugio seguro» como el franco suizo junto con oro, bonos y, a menudo, por razones específicas, el yen japonés. Dado que las tasas de interés ultra bajas son la norma en Japón, es difícil ver al yen como un paraíso para los inversores. Pero esas mismas tasas bajas han obligado a los inversionistas japoneses a buscar rendimientos en el extranjero. Cuando el crecimiento en el extranjero parecía amenazado, gran parte de ese dinero se fue a casa.

Esta conectividad de mercado se ha visto aumentada por el monetarismo que ha cobrado fuerza desde principios de la década de 1980, como parte de un esfuerzo global concertado para deshacer las fuerzas inflacionarias que habían causado estragos en las economías desarrolladas en las décadas de 1960 y 1970. La política de tasas de interés se convirtió en el impulsor clave del mercado global, tal como lo había sido la política industrial en la generación anterior. La Reserva Federal de EE. UU. tendió a ejecutar esta tabla, con casi todos los mercados comerciales en la Tierra reaccionando a lo que hizo, dijo e insinuó la Fed sobre el futuro.

Todavía lo hace. Otros bancos centrales importantes tienden a eclipsar a la Reserva Federal hasta cierto punto, pero también generan un impacto significativo en el mercado cruzado.

Todavía vivimos en gran medida en ese mundo, pero está claro que se han producido algunos cambios en los últimos doce meses. Un aumento de la inflación, la interrupción de la cadena de suministro de la pandemia de Covid y la guerra en Ucrania han pasado factura, al igual que el deterioro de las relaciones entre China y Occidente. La globalización económica, que hasta ahora no ha sido cuestionada, también está siendo debatida como nunca antes. Los nerviosos políticos occidentales buscan cada vez más la seguridad del suministro en lugar de simplemente fomentar un comercio cada vez más libre.

¿Y ahora qué?

Para el comerciante que está considerando salir de su mercado local, estos son ciertamente tiempos interesantes. Si las condiciones actuales persisten, es probable que veamos mercados más fragmentados, menos correlacionados y menos líquidos. Obviamente, esto traerá oportunidades propias, pero aprovecharlas probablemente requerirá mucho más aprendizaje y juicio de lo que habría sido el caso en un mundo más globalizado.

Es probable que los países que han tenido más éxito en la lucha contra la inflación y sus mercados sean los ganadores a corto plazo. Pero la medida en que esa dinámica reemplaza el viejo cálculo del riesgo, y cuán sostenible, es quizás lo más importante que los aspirantes a comerciantes globales deben evaluar en este momento.

— escrito por David Cottle para DailyFX