Un dólar estadounidense que se hunde hace flotar todos los barcos

Pronóstico del dólar australiano: neutral

• El dólar australiano encontró una base más firme en la debilidad del dólar estadounidense
• Parece probable que la Fed suba menos de 75 puntos básicos ya que el RBNZ lo está adoptando.
• El RBNZ puede saber algo que el RBA no. ¿Se hundirá el AUD/NZD?

El dólar australiano subió a un máximo de dos meses a fines de la semana pasada cuando el dólar estadounidense se desplomó ante la percepción del mercado de un cambio en la política de la Reserva Federal.

Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) revelaron lo que los observadores astutos ya sabían. En otras palabras, parece probable que las subidas de tipos en curso sean menores que las cuatro subidas máximas de 75 puntos básicos (pb) vistas anteriormente.

El mercado de tipos de interés a corto plazo sigue descontando una subida de 50 puntos básicos en la reunión de la Fed de diciembre. Eso no ha cambiado desde antes de la última reunión.

Sin embargo, el mercado interpretó las minutas como un sesgo pesimista y el dólar estadounidense siguió la caída de los rendimientos del Tesoro a largo plazo.

Al otro lado de la brecha, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) aceleró nuevamente su programa de aumento de tasas, agregando 75 puntos básicos a su tasa de efectivo oficial (OCR) ahora del 4,25% el martes. Anteriormente, se habían incrementado constantemente en 50 pb.

Sus acciones siguieron un aumento en la inflación, con la última impresión llegando al 7,2% año tras año hasta el final del tercer trimestre. El banco tiene un rango objetivo de inflación de 1-3%.

Por el contrario, el Banco de la Reserva de Australia ha reducido su agresividad. Elevaron la tasa de efectivo en solo 25 puntos básicos en sus reuniones de política monetaria de octubre y noviembre al 2,85% hoy.

Esto es en lugar de los 50 pb que habían hecho en junio, julio, agosto y septiembre. Los últimos datos de inflación mostraron una aceleración hasta el final del tercer trimestre. El RBA ahora enfrenta presiones de precios del 7,3% año tras año. El banco tiene un rango objetivo de inflación de 2-3%.

La relativa moderación del RBA frente al RBNZ llevó al AUDNZD a un mínimo de 8 meses.

El RBA parece creer que tiene la inflación bajo control. La Fed tuvo pensamientos similares hasta fines de 2021 y está mirando una «solución al estilo Volcker» en la que la economía debe reducirse significativamente para contener la inflación.

La próxima semana, la Oficina de Estadísticas de Australia (ABS) publicará su primera edición mensual del IPC. Habrá dos lanzamientos de este tipo entre las cifras trimestrales. Esta impresión cubrirá el 62-73% de la canasta trimestral ponderada. Se pueden leer más detalles aquí.

AUD/USD – AUD/NZD – NZD/USD

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

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