Vista previa de la próxima semana: los aspectos más destacados incluyen el IPC de EE. UU. y las elecciones intermedias

• LUN: Eurogrupo; Balanza comercial china (octubre), desempleo suizo (octubre), EZ Sentix (noviembre), tendencias de empleo en EE. UU. (octubre), confianza del consumidor australiano (noviembre).
• MAR: Estados Unidos Midterms, CBR Policy Announcement, BoJ SOO (octubre), EIA STEO; EZ Retail Sales (septiembre), US NFIB (octubre).
• CASARSE: Anuncio de política de NBP; IPC chino (octubre).
• JUE: Anuncios de Políticas de Banxico; IPC de Noruega (octubre), IPC de EE. UU. (octubre), IJC (a 31 de octubre), PMI manufacturero de Nueva Zelanda (octubre), M2 de China (octubre).
• VIE: IPC alemán final (octubre), estimación del PIB del Reino Unido (septiembre), preliminar. (T3), Preliminar de la Universidad de Michigan de los Estados Unidos. (Noviembre).

NOTA: Las vistas previas se enumeran en orden de día

Balanza comercial china (lunes):

Se espera que el superávit comercial de China se haya ampliado aún más en términos de dólares, y los analistas esperan 95.800 millones de dólares desde los 84.740 millones de dólares anteriores. Se espera que las exportaciones crezcan un 4,1 % interanual (anterior 5,7 %) y que las importaciones aumenten un + 0,1 % interanual (anterior + 0,3 %). Vale la pena señalar que es probable que los datos se vean demasiado atrás dados los rumores recientes sobre una política COVID más específica de China; Informes recientes sugieren que los CDC de China están trabajando en un camino de reapertura y las autoridades sanitarias chinas realizarán una conferencia de prensa sobre la prevención específica de COVID el 5 de noviembre. El viernes, un ex experto del gobierno chino dijo en una conferencia que se introducirán muchas políticas nuevas de COVID en los próximos 5 a 6 meses y agregó un «cambio sustancial» a la política de COVID que llegará pronto.

Elecciones de medio término en EE.UU. (mar):

Todos los escaños en la Cámara para elección y 35 escaños en el Senado estarán disponibles para votación. La contienda por el Senado actualmente se considera un juego de niños, pero las encuestas se han inclinado a favor de los republicanos en los últimos días, según FiveThirtyEight; Los republicanos deberían tomar el control de la Cámara. FiveThirtyEight ve un 80 % de posibilidades de que el Partido Republicano obtenga entre 215 y 248 escaños, y agrega que el destino de la Cámara está en el distrito 3 de Iowa, el distrito 13 de Carolina del Norte y el distrito 8 de Colorado, mientras que también serán los tres distritos a lo largo de la frontera entre Texas y México. llave. Dentro del Senado, hay un enfoque particular en la licitación en Georgia, Nevada y Pensilvania, con los republicanos tratando de tomar Georgia y Nevada, mientras que los demócratas están tratando de sacar a Pensilvania de la oposición. Si los demócratas retienen el control del Senado y la Cámara se vuelve republicana, será difícil aprobar legislación en los próximos dos años, en los que cualquier medida aprobada por la Cámara probablemente moriría al llegar al Senado y viceversa. Sin embargo, según algunos analistas, es probable que los republicanos utilicen el límite de deuda y los límites de financiación del gobierno para presionar a los demócratas y forzarlos a negociar recortes de gastos. La candidatura a la gobernación es para 36 puestos, compuestos por 20 republicanos y 16 demócratas. Las carreras del gobernador podrían tener implicaciones para las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, con la mirada puesta en el gobernador de Florida, Ron De Santis, que se postula para la presidencia de los republicanos, así como en el expresidente Trump, quien ha insinuado que espera postularse nuevamente. La inflación y la economía han sido, si no la principal preocupación del electorado; Bank of America sugiere que si ganan los republicanos, significaría que el electorado quiere una inflación baja, mientras que si ganan los demócratas, significaría que el electorado quiere un desempleo bajo. BofA sugiere que una victoria republicana también conduciría a una política monetaria más estricta y una mayor reversión de la curva de rendimiento, mientras que una victoria demócrata probablemente resultaría en una política fiscal más laxa y una curva de rendimiento más pronunciada.

Ventas minoristas de EZ (marzo):

Los analistas esperan que las ventas minoristas de la zona euro repunten un 0,3% mensual en septiembre, luego de una caída del 0,3% en agosto; la medida anual debería mejorar ligeramente, pero aún vemos -1.3% a/a (anterior -2.0%). Los analistas de Moody’s señalan que los datos regionales de ventas minoristas de Alemania y Francia sorprendieron al alza durante el mes, lo que es un buen augurio para los datos agregados de la zona euro. Sin embargo, Moody’s dice que «no se sostiene [its] aliento para un cambio en el gasto del consumidor «y, en cambio, se espera que las ventas minoristas se contraigan durante el resto del año a medida que la inflación continúa erosionando el poder adquisitivo y la sombría demanda de recortes de confianza».

IPC chino (miércoles):

Se espera que los precios anuales al consumidor se enfríen levemente en octubre a 2.5% a/a (2.8% anterior), mientras que la métrica mensual se aceleró levemente a +0.4% m/mes (anterior 0.3%). Se espera que el PPI disminuya -1.4% interanual (anterior + 0.9%). Usando el PMI de Caixin como proxy, en octubre “la tasa de inflación fue la más alta desde febrero y por encima del promedio de largo plazo de la serie; los precios al productor han aumentado, a menudo reflejando costos más altos que se trasladan a los clientes, como lo ha demostrado la evidencia anecdótica. Además del aumento de los precios del petróleo, las empresas han informado de un aumento en los gastos salariales que ha llevado a un aumento en los gastos operativos. Dicho esto, la tasa general de inflación de costos fue la segunda más lenta en los últimos 14 meses «. Recuerde que las métricas del IPC del mes pasado se vieron afectadas por los bloques (antes del Congreso Nacional del PCCh) que afectaron los hábitos de gasto. Además, el IPC principal fue impulsado por el aumento de los precios de los alimentos, con un aumento de los precios de la carne de cerdo del 36% en septiembre después de un aumento del 22,4% en abril; tenga en cuenta que el gobierno chino liberó carne de cerdo congelada de las reservas estatales en un intento por controlar los precios.

IPC de EE. UU. (jueves):

Los analistas esperan que los principales precios al consumidor aumenten 0.7% M/M en octubre, acelerándose desde 0.4% M/M en septiembre; Se vio que la medida principal se enfrió ligeramente a 0,5% M/M, inferior al 0,6% M/M de septiembre, pero aún por encima de los niveles históricos. Los datos se enmarcarán en el contexto del progreso de la Fed hacia la reducción de la inflación. Después de la reunión del FOMC de noviembre, el presidente de la Fed, Powell, dijo que era «muy prematuro» considerar suspender o finalizar el ciclo de aumento de tasas, y señaló que la inflación se mantiene muy por encima de los objetivos a largo plazo de la Fed, con presiones evidentes en los precios de bienes y servicios. Si bien las expectativas de inflación a largo plazo todavía parecen estar bien ancladas, la Fed quiere ver una fuerte caída en la inflación y está lista para aguantar hasta que el trabajo esté terminado. El mensaje de Powell fue que la Fed está firmemente comprometida con el cumplimiento de su objetivo de inflación del 2%. Powell, sin embargo, insinuó un ritmo potencialmente más lento que las subidas de tipos de diciembre; el comunicado dijo que la Fed considerará «el endurecimiento acumulativo de la política monetaria, los retrasos con los que la política monetaria afecta la actividad económica y la inflación, y los desarrollos económicos y financieros» para determinar el ritmo de futuras alzas de tasas. Los analistas han racionalizado que, con las tasas en territorio ajustado, la Fed puede pasar a un ritmo de normalización más lento para evaluar el impacto de los 375 puntos básicos del ajuste de tasas desatado desde marzo. Actualmente, el mercado está dividido en sus puntos de vista sobre si la Fed implementará una subida de tipos de 50 pb o 75 pb en diciembre. Como resultado, el mercado parece ser de la opinión de que si las métricas de inflación se mueven hacia abajo (y los comerciantes vigilan los datos de inflación agregados, incluidos el IPC, el PCE, las métricas salariales dentro de los datos de empleo, las expectativas de inflación del consumidor a través de encuestas, etc.), esto proporciona cobertura de la Fed para moverse al incremento más bajo; sin embargo, si los datos de inflación no funcionan juntos, la Fed preferirá un aumento mayor y potencialmente una tasa terminal aún más alta (Powell sugirió que el tope de la tasa de los fondos federales, si lo hay, está por encima del pronóstico del 4,6 %). en las proyecciones de septiembre; mercados monetarios pico en 5.00-5.25% en el segundo trimestre de 2023).

Anuncio de Banxico (jueves):

En su última reunión de política, Banxico elevó las tasas de interés en 75 puntos básicos a 9.25%, en línea con la opinión de consenso, y las actas de esa reunión sugirieron que se planeaban más aumentos de tasas. La reciente encuesta mensual del banco central reveló que los analistas creen que las tasas terminarán 2022 en 10,50 %, lo que eleva sus expectativas desde el 10,25 % en la encuesta del mes anterior, y parece que el nivel actual de las tasas ha comenzado a generar discusiones en el Consejo sobre cuándo se aplicarán las alzas. terminará el ciclo. Esquivel, miembro de la junta, cuyo mandato expira a fines de este año, advirtió recientemente contra llevar las tasas a un nivel agresivamente restrictivo dado el debilitamiento de la economía, y dijo que las autoridades deberían comenzar a pensar en poner fin al ciclo de aumento de tasas, argumentando que una tasa de referencia entre 10,25 y 10,50% debería ser un nivel de tasa suficientemente alto y restrictivo. También dijo que las expectativas para las tarifas del próximo año son «atípicamente» altas y «no podemos pensar que puedan permanecer allí por mucho tiempo». De hecho, este pensamiento está en línea con la encuesta del banco central, donde los analistas creen que las tasas caerán a 9,75% el próximo año (en la encuesta anterior esperaban 10,25% en 2023).

Estimación del PIB del Reino Unido (viernes):

Los datos mensuales del PIB de agosto registraron un -0,3% mensual, lo que muestra una imagen de una economía que pierde impulso, y los analistas de Investec creen que se podría ver una imagen similar en los datos de septiembre, con el potencial de una caída aún mayor; espera una caída mensual de 1.0%. La otra cara de septiembre se verá exacerbada por un factor único relacionado con el funeral de la reina Isabel II en el mes, que fue un feriado nacional: Investec señala que el carácter de este tipo de feriado difiere del de otros feriados, con muchos negocios cerrados. como muestra de respeto. Los datos de septiembre también completan el tercer trimestre, donde la carretera espera que el PIB del Reino Unido haya disminuido un 0,2 % T/T, compensando el crecimiento del 0,2 % T/T observado en el segundo trimestre; la medida anual debe revelar un crecimiento de 2.8% a/a. Investec dice que si no se revisan los pedidos atrasados, el Reino Unido habrá logrado evitar una recesión técnica por ahora (como se define en la medida tradicional de «dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo»); «Ni siquiera es probable una recesión para el cuarto trimestre, ya que es muy probable que siga un repunte del PIB en octubre, ya que la actividad se reanudó después del final del período de duelo nacional», escribe el banco, pero «no obstante, esperamos una recesión». en 2023 a medida que las tasas de interés más altas muerdan un entorno fiscal más restrictivo».

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