XAU enfrenta un camino difícil a pesar de los problemas de crecimiento económico

Oro, XAU / USD, pronósticos de crecimiento del PIB, apuestas de aumento de tipos: puntos de conversación

• Los precios del oro están luchando por rastrear las ganancias a pesar de las rebajas del crecimiento
• Las apuestas de alza de tipos de los bancos centrales continúan fortaleciéndose, ejerciendo presión sobre el metal amarillo
• XAU / USD pivota entre su EMA de 26 días y la anterior resistencia de cuña

El precio del oro capturó una oferta de la noche a la mañana, aunque parece que los alcistas no están demasiado interesados ​​en capitalizar una nueva ventaja. XAU / USD se mantiene casi sin cambios para octubre después de caer un 3,14% el mes pasado. En general, la perspectiva fundamental sigue sesgada a la baja, ya que los bancos centrales parecen estar casi estancados en subir las tasas a finales de este año y el próximo.

El oro suele tener un rendimiento deficiente en entornos con tasas más altas. Las medidas basadas en el mercado continúan descartando una subida más agresiva de los bancos centrales. La última actualización de Perspectivas de la economía mundial del Fondo Monetario Internacional (FMI) publicada el martes redujo el descuento del 0,1% sobre el crecimiento global para 2021, del 6,0% al 5,9%. Esto sigue a una rebaja del crecimiento estadounidense por parte de Goldman Sachs a principios de esta semana.

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Fuente: imf.org

A pesar de los graves retrocesos en el crecimiento esperado, las apuestas por las subidas de tipos de la Reserva Federal siguen siendo más altas. Los futuros de los fondos federales ven una probabilidad del 25,1% de un aumento de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC de junio de 2022, según la herramienta FedWatch de CME. Esto es muy superior al 15,6% de hace una semana y al 10,3% del 10 de septiembre. Dicho esto, la perspectiva de los mercados para tasas más altas parece estar casi estancada, incluso en presencia de un menor crecimiento.

Una de las razones por las que un crecimiento más lento no disuade las perspectivas de tasas más altas probablemente se deba al aumento de la inflación. Los responsables de la formulación de políticas de los bancos centrales siguen sugiriendo que la inflación es transitoria, pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, admitió recientemente que los precios más altos parecen ser más rígidos de lo que se pensaba a principios de este año. Las interrupciones en la cadena de suministro vinculadas a Covid son los principales culpables. Algunos ven al oro como una cobertura contra la inflación, aunque hay poca evidencia de este comportamiento. De hecho, las expectativas de inflación se encuentran en sus niveles más altos desde 2013. Sin embargo, el oro no parece cargado por esto.

Aun así, de cualquier manera, inflación transitoria o persistente, no sería un buen augurio para el oro. La inflación rígida probablemente obligaría a los bancos centrales a endurecer la política, pero con el grave inconveniente de las amenazas de estanflación en un entorno de menor crecimiento. Es probable que ambos escenarios den lugar a mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar estadounidense más fuerte, lo que es un mal augurio para el metal amarillo. En general, actualmente es difícil sostener un caso fundamental alcista para el oro.

Pronósticos técnicos de oro

Los precios del oro se mantuvieron prácticamente sin cambios el miércoles después de una modesta acción alcista el martes. El mes comenzó con una posible ruptura de un patrón de cuña descendente, pero nunca llegó un despegue. En cambio, XAU cayó por debajo de su EMA de 26 días, donde continúa operando.

La volatilidad se ha estabilizado recientemente, con el rango verdadero promedio (ATR) cayendo cerca de 20, el nivel más bajo desde mediados de septiembre. Una ruptura por encima de la EMA de 26 días podría hacer que los alcistas tomen el control. Alternativamente, un movimiento bajista intentará encontrar soporte en el nivel de resistencia anterior de la cuña.

Gráfico diario XAU / USD

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Gráfico creado con TradingView

— Escrito por Thomas Westwater, analista de DailyFX.com

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