¿Alza de tipos del BoE este año? No apuestes por eso

GBP / USD DESTACADOS FUNDAMENTALES:

• La subida de tipos del BoE a finales de año es optimista
• Los aspectos más destacados incluyen el Informe de trabajos y los oradores del BoE

Respiro modesto para GBP

Después de la liquidación a finales de mes, esta semana se registró una modesta recuperación en el par GBP / USD, ayudada por la caída del EUR / GBP a 0,85 y de la demanda GBP / JPY. A su vez, con el EUR / GBP cerca de sus mínimos del año hasta la fecha, será importante saber si Cable puede seguir subiendo.

La subida de tipos del BoE a finales de año es optimista

Uno de mis principales objetivos con respecto a la libra en las últimas sesiones ha sido el ajuste agresivo de precios en el mercado de tipos, que actualmente indica una probabilidad del 86% de una subida de tipos de 15 pb para finales de año. Para mí, esto es muy optimista y él estaría feliz de tomar el lado opuesto de esa opinión y decir que el BoE no aumentará las tasas este año.

Los aspectos más destacados incluyen el Informe de trabajos y los oradores del BoE

La próxima semana veremos el informe del mercado laboral de agosto y, como espero, la libra se volverá cada vez más sensible a los datos económicos y los discursos del banco central dados los precios actuales del mercado monetario. El próximo informe de empleo no incluirá el impacto del vencimiento del plan de licencias; de hecho, el informe del mercado laboral de octubre no estará disponible para el BoE antes de la última reunión trimestral del año (noviembre). Por lo tanto, si la reunión de noviembre se considerara «en vivo», el Banco de Inglaterra tendría que depender de los datos de la encuesta, que no se ajustan a la postura cautelosa habitual del Banco de Inglaterra. Dicho esto, dado que los datos del Reino Unido se debilitarán debido a la crisis energética del Reino Unido que pesa sobre el consumo, junto con el vencimiento del esquema de licencia, la libra esterlina es vulnerable a una caída en las apuestas de precios.

El economista jefe Huw Pill es un halcón

La semana pasada vio los primeros comentarios del nuevo economista jefe del BoE, Huw Pill, en los que es justo decir que tiene un sesgo agresivo. El economista jefe dijo que las preocupaciones sobre la inflación están creciendo en el Reino Unido, y agregó que parece más duradero. A su vez, con Saunders y Ramsden en desacuerdo en la última reunión, los halcones ahora tienen un miembro extra. Sin embargo, esto solo llevaría la división a 6-3. La semana que viene, Tenreyro del Banco de Inglaterra (típicamente moderado) hablará el 14 de octubre y probablemente será un motor de mercado para la libra esterlina.

8 de septiembre Comentarios

• creo que ahi son buenas razones por las que el MPC debe ser cauteloso en su reacción política a las noticias recientes sobre inflación. Es probable que el aumento de la inflación sea temporal.
• También existe el riesgo de que el aumento proyectado de la inflación resulte más persistente de lo que esperamos actualmente, en particular si se incorporara a las expectativas de inflación más altas sobre salarios y precios.
• Mi predicción central es que ya no habrá un aumento brusco del desempleo después de que termine el régimen, ya que el comportamiento del consumidor está ahora más cerca de lo normal de lo que ha estado en la pandemia hasta ahora. Pero persiste el riesgo de que el ajuste sea menos suave.

Si viéramos que Tenreyro se preocupaba más por la inflación, esto sería un gran problema para la libra esterlina. Sin embargo, mantener la idea de que la inflación será transitoria y cualquier mención de que un ajuste prematuro podría ser perjudicial para la recuperación sería suficiente para ver a la libra esterlina bajo presión. En otra parte, también veremos a Mann del BoE hablar el 14 de octubre.ns.

GBP / USD: Soy propenso a desvanecer los repuntes del par, sin embargo, es importante estar atento al GBP / JPY y al EUR / GBP como guía. La caída de la demanda se mantiene en 1.3570-80. Por el lado positivo, un movimiento por encima de 1.3650 abre en 1.3720.

Gráfico de GBP / USD: marco de tiempo diario

Fuente: Refinitiv

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