Base de costos y análisis MVRV.

La hipótesis de los ciclos de Bitcoin se confirma y se repite en el análisis de varios indicadores en cadena. Su fuerza impulsora es la reducción a la mitad, lo que ocurre aproximadamente cada 4 años y divide la recompensa BTC del minero a la mitad.

En particular, el comportamiento de los tenedores a largo plazo (LTH) de Bitcoin proporciona pistas valiosas sobre la fase del ciclo de la mayor criptomoneda. Los inversores pacientes que no se ven afectados por los cambios momentáneos en los mercados de criptomonedas están repitiendo ciertos comportamientos cíclicos.

Base de costos y ciclos MVRV

Actualmente, dos indicadores en cadena de tenedores a largo plazo parecen repetir el patrón de ciclos anteriores. La base de costos y el valor de mercado versus el valor ganado (MVRV, por sus siglas en inglés) están construyendo una especie de estancamiento.

Si la historia del período anterior al halving se repite, esto podría ser un preludio y un catalizador para un futuro mercado alcista en el mercado de las criptomonedas.

Meseta basada en los costos de LTH

Reconocido analista en cadena @theratinalroot publicó un gráfico de costos en X para los poseedores de Bitcoin a largo plazo. La base del costo es simplemente el precio de compra de un activo. Este indicador es fundamental para calcular las ganancias o pérdidas generadas por el activo poseído.

Según el gráfico publicado, la base de costos de los poseedores de Bitcoin a largo plazo se está formando actualmente en una especie de meseta. Esto fue idéntico en los dos ciclos anteriores, cuando a una corrección siguió a fuertes aumentos en el mercado de las criptomonedas.

La meseta se puede ver en el gráfico de base de costos (línea discontinua). El valor de este indicador para los tenedores de bonos a largo plazo se mantiene relativamente constante durante aproximadamente 3 años. Durante cada ciclo, el precio de BTC (gráfico rojo) cae periódicamente por debajo de la base de costo de LTH durante este período.

Esto indica la capitulación de los tenedores a largo plazo y períodos relativamente cortos en los que incurren en pérdidas no realizadas.

Posteriormente, la base de costos de LTH aumenta marcadamente durante aproximadamente 1 año y se estabiliza nuevamente durante el próximo mercado bajista.

Además, el analista dibuja un gráfico del cambio de 90 días en este indicador para ilustrar mejor el período de acumulación entre un mercado alcista y un mercado alcista (flechas azules). El período de recuperación parece haber comenzado y el precio de BTC está muy por encima de la base de costos de los tenedores a largo plazo. En pocas palabras, @theratinalroot escribe:

«La disminución, vista en el cambio de 90 días, se está desacelerando, lo que indica una repetición de ciclos pasados».

El MVRV de los tenedores a largo plazo vuelve a aumentar

Actualmente estamos viendo una repetición similar del patrón de ciclos pasados ​​en la métrica MVRV para los tenedores de bonos a largo plazo. El valor de mercado sobre el valor realizado (MVRV) es la relación entre la capitalización de mercado y la capitalización realizada. Este ratio indica cuando el precio de mercado está por debajo del “valor razonable”.

El MVRV de LTH alcanzó la zona verde de sobreventa en los dos ciclos anteriores. Históricamente, este ha sido el mejor momento para comprar BTC. Además, en el ciclo actual, el MVRV ha estado (con pequeñas interrupciones) por debajo del valor de 1 desde junio de 2022 hasta marzo de 2023.

A pesar de las recientes caídas en el mercado de las criptomonedas, el MVRV de los tenedores a largo plazo todavía se encuentra en un nivel seguro de 1,28. Esto significa que el mejor momento para comprar BTC ha pasado y los poseedores a largo plazo están obteniendo ganancias.

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Sin embargo, aún no se descarta una nueva prueba de la zona verde en un futuro próximo. Esta situación ocurrió 3 meses antes del halving anterior, cuando el precio de BTC cayó bruscamente debido a la caída del COVID-19 (círculo rojo).

Por el contrario, cuatro años antes, cuando el MVRV de LTH abandonó decisivamente la zona de sobreventa en noviembre de 2015, no volvió a ella hasta el final del mercado bajista de 2018.

Independientemente del escenario en el que se desarrolle este ciclo, parece que el comportamiento de los tenedores a largo plazo señala el comienzo de un mercado alcista a largo plazo. Tanto la base de costos como el MVRV para LTH respaldan firmemente la naturaleza cíclica de Bitcoin y el inminente mercado alcista.

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