La SEC publicó los cambios de reglas propuestos esta semana.
Una propuesta dirigida a los comerciantes electrónicos de valores del Tesoro podría tener un impacto en la liquidez en los mercados DeFi.
Los cambios políticos aparentemente mínimos pueden tener consecuencias no deseadas. Tomemos como ejemplo el derrame de petróleo del Exxon Valdez de 1989, que llevó a los estados a responsabilizar a los operadores de petroleros por futuros derrames de petróleo. En respuesta, al menos una compañía petrolera subcontratado entregas de petróleo a embarcaciones independientes con registros cuestionables, lo que paradójicamente aumenta el potencial de desastre.
Lo mismo también con un regla propuesta esta semana por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. que se ocupa de la negociación electrónica de los bonos del Tesoro de EE. UU. Un cambio sugerido en la definición de «distribuidor», oculto en una nota al pie, podría poner patas arriba el ala financiera descentralizada de las criptomonedas sin referirse nunca a DeFi.
Cómo explicado Según Jake Chervinsky, Jefe de Políticas de la Blockchain Association en Twitter, la regla, tal como se propone, «ampliaría la definición de ‘distribuidores’ regulados para incluir a personas que ‘emplean estrategias pasivas de creación de mercado’ que tienen ‘el efecto de proporcionar liquidez’. ‘ a otros. «
Snoozer, ¿verdad? Pero espera, ese no es el caso DeFi ¿obras?
DeFi, abreviatura de «finanzas descentralizadas», es el término general que se utiliza para las aplicaciones de cadena de bloques que permiten a las personas eludir a los intermediarios financieros. Puede prestar y tomar prestados activos sin un banco e intercambiar tokens sin un corredor.
Este último bit difiere, por ejemplo, de Coinbase o Binance, que realmente toman la custodia de los activos en nombre de los usuarios; en DeFi, conservas tus activos todo el tiempo. Los protocolos de Automated Market Maker (AMM) incluso permiten a las personas intercambiar un activo con cualquier otro que cotiza en una bolsa de valores, incluso si no hay nadie más en el otro lado de esa operación específica. (Es posible que desee intercambiar Axie Intinity por ApeCoin, pero nadie con APE quiere AXS).
Pero en realidad, el comercio de tokens de forma descentralizada en AMM requiere una gran cantidad de liquidez, es decir, liquidez disponible. Los protocolos DeFi incentivan a las personas a bloquear sus tokens en bóvedas, de modo que el intercambio pueda utilizarlos temporalmente para facilitar los intercambios, ofreciéndoles recompensas en forma de activos digitales.
Ahora puede ver cómo esto podría ser malo para DeFi. Gabriel Shapiro, consejero general de Delphi Digital tuiteó«La SEC argumentará que todo [automated market maker liquidity providers] son revendedores no registrados. Sería como decir que todos los mineros de Bitcoin son [virtual asset service providers]—Si se impusiera, mataría a la tecnología”.
La comisionada de la SEC, Hester Peirce, a menudo en desacuerdo con sus colegas sobre temas de activos digitales, también tiene preocupaciones, aunque no menciona a DeFi. Específicamente, pregunta si la definición ampliada podría causar que la liquidez se seque.
«Un conjunto más diverso de proveedores de liquidez también beneficia la resiliencia del mercado; cuando un tipo de proveedor de liquidez no está dispuesto a intervenir, otro puede cerrar la brecha», dijo. escribe. «Un mercado en el que toda la provisión de liquidez se concentra en un puñado de grandes operadores regulados según el modelo tradicional, que parece favorecer la propuesta, puede comprometer la liquidez del mercado sin aumentar la resiliencia del mercado».
Además, aunque el impulso para el cambio parece ser mitigar el riesgo de los proveedores de liquidez sobreendeudados, dice que no deberíamos preocuparnos demasiado: «Los mercados en realidad son más resistentes en su conjunto cuando las empresas individuales saben que pueden fallar. y eso si lo hacen, nadie estará allí para salvarlos».
Los partidarios de Web3 no quieren que DeFi falle. Es por eso que están prestando atención a la letra pequeña.
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