Crypto-Friendly no equivale a que las criptomonedas sean fáciles

Una de las tendencias significativas en 2023 fue la creciente importancia de Asia como región crucial en la industria de las criptomonedas. Esto se puede atribuir a centros de activos digitales de renombre como Singapur, así como al resurgimiento de Hong Kong y Japón. Si bien estas jurisdicciones están abiertas a los activos digitales, es importante señalar que la publicidad que los rodea puede ser algo engañosa. Los lugares que a menudo se etiquetan como «compatibles con las criptomonedas» o «pro-cripto» en realidad tienen algunas de las regulaciones más estrictas a nivel mundial. Ser «compatible con las criptomonedas» no implica que sea fácil realizar actividades con criptomonedas.

Regulación criptográfica de Singapur

Singapur se ganó su reputación como «pro-cripto» debido a sus primeros esfuerzos para regular la industria y su enfoque consultivo en materia de regulación. Sin embargo, a pesar de su apoyo a la tokenización de activos, Singapur realmente no se considera «amigable con las criptomonedas». Este sentimiento fue expresado por Ravi Menon, director gerente de la Autoridad Monetaria de Singapur, durante una charla titulada «Sí a la innovación en activos digitales, no a la especulación con criptomonedas» el año pasado. Menon fue aún más lejos este año al afirmar que las criptomonedas «no pasaron la prueba del dinero digital». Sostuvo que las criptomonedas no han demostrado ser efectivas como medio de intercambio o depósito de valor, y destacó la volatilidad y las pérdidas significativas que experimentan los criptoinversores.

Estas declaraciones no son sólo palabras. El año pasado, MAS (Autoridad Monetaria de Singapur) emitió directrices para desalentar el comercio de criptomonedas entre el público en general, que incluían restricciones a los proveedores de servicios de criptomonedas para hacer publicidad en áreas públicas. Por el contrario, los reguladores de Singapur apoyan firmemente la tokenización de fondos como monedas y bonos.

La amabilidad de Hong Kong viene con condiciones

Ha habido mucho entusiasmo en torno al resurgimiento de Hong Kong como centro de criptomonedas. En junio, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong comenzó a aceptar solicitudes de licencia para intercambios de criptomonedas. Hong Kong parece ser más abiertamente amigable con el comercio de criptomonedas en comparación con Singapur. Los reguladores de Hong Kong incluso han alentado a los bancos a incorporar más intercambios de criptomonedas como clientes.

Sin embargo, esta simpatía viene con varias condiciones. Actualmente, Hong Kong tiene sólo dos intercambios con licencia limitados al comercio al contado y una lista restringida de tokens. Además, el 98% de los activos de una bolsa deben mantenerse en billeteras frías y las bolsas deben establecer una entidad legal para la custodia en Hong Kong. Operar una bolsa en Hong Kong no es fácil ni barato, ya que obtener la aprobación requiere un equipo de abogados, consultores y proveedores de seguros. Según CoinDesk, obtener una nueva licencia podría costar entre 12 y 20 millones de dólares.

En cuanto al enfoque regulatorio de Japón, el gobernante Partido Liberal Demócrata ha dejado claro que pretende posicionar a Japón como la capital de Web3. Una propuesta del equipo del proyecto LDP de Japón para 2022 decía: «Mientras muchos otros países se quedan quietos y se encogen de hombros ante el viento frío, Japón está posicionado para desempeñar un papel único en la industria de la criptografía». Japón ha enfrentado desafíos en el pasado, como el hackeo de Coincheck a principios de 2018, que condujo a regulaciones estrictas sobre criptomonedas y generó preocupaciones sobre la industria local. Sin embargo, el enfoque regulatorio de Japón resultó exitoso cuando FTX colapsó en noviembre de 2022, lo que permitió a los usuarios de FTX Japón recuperar sus fondos.

Japón también es una de las primeras economías importantes en implementar regulaciones sobre monedas estables, pero los requisitos son estrictos. Sólo los bancos, las empresas fiduciarias y los servicios de transferencia de fondos pueden emitir monedas estables en Japón. Es probable que la estructura fiduciaria sea la forma común, pero exige que el 100% de los activos que respaldan la moneda estable deben mantenerse en un fideicomiso en Japón y solo pueden invertirse en cuentas bancarias nacionales. Dadas las bajas tasas de interés de Japón, esto podría plantear desafíos para que las monedas estables basadas en yenes sean rentables. Sin embargo, el mayor obstáculo que enfrenta Japón para convertirse en un destino para los criptoempresarios pueden ser los altos impuestos.

Singapur, Hong Kong y Japón comparten una característica importante. Si bien es posible que no tengan regulaciones indulgentes para las criptomonedas, brindan relativa claridad. Los intercambios tienen una comprensión clara de lo que pueden y no pueden hacer. Los reguladores de las tres jurisdicciones han dedicado tiempo a desarrollar marcos regulatorios integrales y han mostrado voluntad de colaborar con la industria. En otras palabras, puede que no estés de acuerdo con las reglas, pero al menos sabes dónde encontrarlas.

Lecciones para Estados Unidos

Este enfoque contrasta marcadamente con el de Estados Unidos. Los defensores de las criptomonedas a menudo critican al gobierno de EE. UU., especialmente al presidente de la SEC, Gary Gensler, por no apoyar las criptomonedas. El mayor problema no es que las regulaciones sean demasiado estrictas, sino el debate en curso sobre qué constituye un valor y qué constituye una mercancía.

Como resultado, en ausencia de un marco criptográfico nacional, la gente busca claridad a través de decisiones judiciales. La SEC ha presentado numerosas quejas y muchos en la industria han mirado la decisión judicial de Ripple con la esperanza de que siente un precedente esclarecedor. Sin embargo, no todas las empresas tienen los recursos y el tiempo para entablar largas batallas con la SEC. Es innegable que el entorno criptográfico estadounidense es poco acogedor, pero no porque las reglas sean demasiado estrictas. Es porque hay una falta de consenso sobre cuáles deberían ser esas reglas.

Las regulaciones globales sobre criptomonedas están claramente avanzando hacia medidas más estrictas, como lo demuestra la próxima implementación del MICA (Mercados de Criptoactivos) de Europa el próximo año. Las amplias regulaciones para los 27 estados miembros de la Unión Europea, que cubren aproximadamente 450 millones de personas, estarán lejos de ser indulgentes. Sin embargo, es importante encontrar un equilibrio y evitar ser demasiado estricto. Por eso es fundamental que los reguladores sean flexibles y estén abiertos al diálogo con la industria, permitiendo ajustes apropiados si reglas demasiado onerosas obstaculizan el crecimiento empresarial.

Tal vez sea hora de retirar el término «compatible con las criptomonedas», ya que implica facilidad. Un término más preciso sería «criptoclear». Cuando el mercado de las criptomonedas se recupere por completo, esta claridad proporcionará claras ventajas a lugares como Singapur, Hong Kong y Japón.