El “dilema” de las monedas estables descentralizadas – Cryptoshitcompra

Durante los últimos tres meses (específicamente justo después de la actualización de Shanghai y la explosión de Liquid Stake), la guerra de las monedas estables está comenzando a ser un punto candente en la industria con bastantes cambios dignos de mención. Sin embargo, a pesar de disfrutar de un suministro constante de rendimiento de ETH, la escalabilidad de las monedas estables descentralizadas enfrenta bastantes problemas. En el breve artículo de hoy, descubrimos las razones por las que las monedas estables tienen problemas para mantener un avance constante.

cryptoshitcompra.com/wp-content/uploads/2023/09/El-dilema-de-las-monedas-estables-descentralizadas-–-Cryptoshitcompra.jpg»/>El «dilema» de las monedas estables descentralizadas

Tipos de monedas estables

Tenga en cuenta que lo que menciono en la revisión a continuación son las monedas estables descentralizadas, que es el modelo de hipoteca de activos para acuñar (imprimir) nuevas monedas estables.

Otros diseños, como monedas estables tradicionales o monedas estables algorítmicas, no se mencionarán en este breve artículo. Si está interesado en las monedas estables, ¡puede leer mucho más en el breve artículo a continuación!

>> Descubra mucho más: Stablecoins de la A a la Z: ¿estamos definitivamente descentralizados?

Dificultad de suministro

Para las monedas estables descentralizadas, cómo aumentar la oferta (oferta circulante) es uno de los aspectos más angustiosos. Si solo permitimos que la industria opere por sí sola, es decir, si cualquiera que lo requiera deposite garantías para acuñar monedas estables, entonces todo será extremadamente incierto. Por lo tanto, las tareas de las monedas estables en esta área normalmente tienen los siguientes tres enfoques:

• Tasas de interés de préstamo más bajas: Esta es la estrategia utilizada por bastantes monedas estables recién nacidas que aún no tienen una base de consumidores amplia y sustancial. Algunos ejemplos contienen GHO o crvUSD.
• Benefíciese de las fuentes de rentabilidad de RWA apelar a los usuarios finales para que posean monedas estables: esta es la estrategia lanzada por MakerDAO con su última tasa de interés del cinco% para DSR.
• Crear fondos de liquidez Para usuarios finales que cultivan para obtener flujo de caja: los fondos de liquidez generalmente se ven favorecidos por proyectos de monedas estables como Curve Finance, Balancer o Uniswap V3.

El dilema de las nuevas tareas de las monedas estables

Utilizaremos el problema del “dilema” de GHO (moneda estable creada por Aave) para aclarar el problema de ampliar la oferta con monedas estables descentralizadas.

en el primer lugar, si el GHO decide reducir las tasas de interés sobre los préstamos Para motivar a los usuarios finales a acuñar mayores cantidades de monedas estables, se aumentará la oferta. Sin embargo, el precio de venta de GHO caerá totalmente desde el dólar. La razón de esto es que los usuarios finales tenderán a pedir prestado GHO (con una tasa de interés reducida del 1,5%), venderlos a monedas estables con mayores rendimientos para disfrutar del rendimiento, específicamente DAI con una tasa de interés del 5%. en DSR.

Lunes, si optan por una estrategia que fomente las recompensas Para que los usuarios finales obtengan liquidez en los pools, será necesario invertir una cantidad sustancial de dólares para aplicar tácticas de corrupción a largo plazo. Incluso si se reduce un poco la presión al participar en un acuerdo CRV OTC para obtener muchos más votos, el volumen de votos se irá erosionando constantemente con el tiempo con un mecanismo de inflación sustancial.

Con selecciones RWA, esta no es una estrategia totalmente libre de amenazas. Lo primero que es fácil de ver es que la amenaza se concentra en un solo custodio. Luego está la estabilidad, ya que es difícil saber cómo las tasas de interés en la industria de bonos tradicionales se moverán por encima del plazo medio a largo.

Si opta por la estrategia de implementación del grupo PSM Al igual que DAI (que permite el intercambio uno: uno con USDC), nadie querrá depositar USDC en el grupo. Porque esto los colocaría en desventaja si alguien en el otro extremo de la escala comprara GHO a 0,97 y lo cambiara uno: uno con USDC para obtener una diferencia de 0,03 USD.

Si opta por la estrategia de desarrollar un fondo de ganancias y prestando interés para incentivar a usuarios finales como Raft, el proyecto encontrará más presión sobre los precios. Al mismo tiempo, este es un incentivo poco saludable, ya que los usuarios finales tenderán a depositar dólares para ganar intereses en lugar de utilizar monedas estables para comerciar.

Arriba hay cinco enfoques y limitaciones. Sin embargo, Supongamos un escenario en el que el GHO acepta romper con la zona del dólar para aumentar la oferta. Reducir las tasas de interés. Esto no durará de forma permanente, lo que significa que las acciones no podrán subir a largo plazo a pesar de sacrificar el factor de precio fijo. ¿Por qué?

Porque los usuarios finales casi quedarán atrapados si quieren aplicar el enfoque GHO mint y cambiar a DAI. Se encontrarán con una situación en la que cuando GHO se recupere, tendrán que recuperarlo a un precio de venta tres% más caro (porque GHO ahora tiene un precio de ~$0,97). Los usuarios que tomen prestado GHO para cambiar a DAI incurrirán en el costo: 1,0125 (con un interés de GHO del 1,25% agregado) * 1,03 (coste adicional si necesitan recuperar GHO) = 1,042 (es decir, desembolsan los gastos son el 4,2% y también está cerca del umbral de rentabilidad del 5% de DAI).

Sumando los gastos de transacción y las variaciones de las tasas de cambio (deslizamiento), casi no quedan ingresos entre el cinco% de retorno y el cuatro,2% del valor.

Si realmente se siente bastante desconcertado con el cálculo excesivo, puede darse cuenta temporalmente de que ahora intercambiar GHO menta por DAI ya no será exitoso.

Entonces, ¿qué otras directrices existen?

Con el ejemplo anterior de GHO, quiero resaltar el punto de vista de que las nuevas monedas estables descentralizadas (nacidas más adelante) encontrarán bastantes dificultades y será extremadamente difícil atacar los «fosos económicos» de los nombres veteranos.

Sin embargo, ¿existen otras opciones para superar el dilema? A continuación se presentan tres enfoques que personalmente considero “más equilibrados” y que, sin embargo, no han provocado dificultades clave.

La estrategia más probable en este momento para los diseños de monedas estables desmint quizás sea restringir el techo de deuda en las fases originalesese paralelo Diseñar un modelo Earn Money con cargos por intereses para mantener la tarifa de cambio. Deberá determinar una cantidad de flujo de efectivo por intereses sobre su préstamo para equilibrar los gastos invertidos en el grupo Earn. El último representante de este grupo es Prisma con mkUSD. Si se elige esta ruta, el problema a corto plazo se resolverá, pero el Tesoro no tendrá superávit, lo que conducirá a problemas a largo plazo si el sector no realiza cambios positivos e interesantes.

Otra estrategia, que no es para cualquiera, es que tiene mucha liquidez como Curve y aprovecharlo para seguir anclándose y producir muchas más acciones comerciales para obtener muchos más ingresos.

Finalmente, del programa Rediseñar las tasas de interés de los préstamos a un nivel mucho más equilibrado, en lugar de apuntar a profundos recortes en las tasas de interés para atacar el suministro de las principales monedas estables del mercado. La propia GHO también constató el error en esta etapa y en el momento de su creación ha movido el tipo de interés del préstamo del 1,5% al ​​2,5%.

EL $GHO El aumento de tarifas fue impuesto por el gobierno hace unas horas.

Como se anticipó con un ligero impacto en la vinculación. Y muchos más ingresos.

El sistema de obtención de DAO gho se someterá a votación más adelante.

Detrás de cada GHO hay una promesa de $2,50. pic.twitter.com/pzc6etzck4

— Marc Zeller 👻 💜 🦇🔊 (@lemiscate) 20 de septiembre de 2023

Con mayores tasas de interés, la velocidad de crecimiento de la oferta se desacelerará, pero la vinculación se mantendrá y, como resultado, la actividad empresarial se estabilizará.

¿Por qué queremos temer ante esta dificultad?

Como dije en el segmento anterior, existe una barrera invisible para los nuevos proyectos de monedas estables que desean atacar a los nombres antiguos. Pero… nunca queremos que surja un Tether de la industria de las “monedas estables descentralizadas”.

Peligros de seguridad A menudo ha habido una obsesión con los elementos DeFi. Si un título influyente en la industria encuentra una vulnerabilidad o un error en su producto o servicio, es casi la primera pieza de dominó que cae en la industria.

Además, si la dificultad de redistribución de las participaciones industriales no se resuelve rápidamente, El beneficio de liquidez generará el título “Demasiado grande para quebrar” en la frase extendida. ¿Por qué? Porque los usuarios finales tenderán a utilizar elementos con una liquidez mucho más estable, lo que generará un ciclo para que las tareas de las monedas estables generen un monopolio.

Finalmente, es una historia de amenaza a la liquidez cuando las monedas estables acceden a la sección de la industria de Liquid Stake. Nadie puede prometer que los tokens de Liquid Stake no tendrán dificultades. Y de ser así, amenaza de liquidación masiva podría suceder. Y si la liquidez para cubrir posiciones se concentra en sólo 1 o dos nombres, la dificultad se vuelve mucho más complicada que si tuviéramos varias opciones para absorber la tensión.

Conclusión

Estas son las dificultades a las que se enfrentan las nuevas “monedas estables descentralizadas”. También tengo un cierto ejemplo de la situación de GHO para aclarar parcialmente los problemas anteriores. ¡Esperamos que este breve artículo sea útil, claro y beneficioso para usted!

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