El EUR/USD pasa de la reversión al rango, el interés del mercado aumenta a medida que el SPX declina

Puntos de conversación EURUSD, rangos, futuros, interés abierto y sentimiento:

• La perspectiva del mercado: EURUSD Bajista por debajo de 1.0700
• Con el EURUSD respaldado por la SMA de 50 días con poco riesgo de eventos de alto perfil el resto de esta semana, vale la pena limitar el marco de tiempo para valorar niveles más oportunos.
• Un gráfico de cuatro horas del EURUSD refleja una actividad inmediata más razonable, pero en el extremo opuesto del espectro hay una acumulación a más largo plazo. EUR exposición a futuros que debe ser monitoreada

Hubo una actividad técnica significativa de EURUSD la semana pasada. Con eventos de riesgo que van desde las decisiones de tipos de la Fed y el BCE hasta los «golpes» del sector de servicios NFP e ISM, los operadores tenían mucho que reflexionar sobre el tipo de cambio más líquido del mundo. Sin embargo, a pesar de todo el riesgo del evento detrás de nosotros; ha habido poco o ningún material para cruzar los titulares esta semana. Con las expectativas de la tasa de interés para la Fed estabilizándose (y el mercado inseguro sobre el BCE) a medida que las previsiones de crecimiento caen en medio del ruido fundamental, no hay un impulsor público particularmente fuerte para este tipo de cambio. Cuando nos falta un tema claro y activo, puede amortiguar el impulso. Cuando se reduce el riesgo de eventos planificados, se puede desinflar aún más la volatilidad. Esta combinación podría cambiar la próxima semana cuando se mueva el IPC de EE. UU. (martes); pero por ahora, la congestión parece ser un ritmo más razonable para el EURUSD. Una cuenta adecuada de los aspectos técnicos y comerciales que ajustaríamos para justificar una rebaja a tiempo. A continuación se muestra un gráfico de cuatro horas del par que destaca más claramente el patrón inverso de cabeza y hombros bastante volátil esculpido en los últimos días de negociación. El ‘cuello’ está alrededor de 1.0765, los ‘hombros’ están alrededor de 1.0710 y el mínimo de ‘cabeza’ establece un tercer punto de una línea de tendencia que comienza desde el mínimo del 21 de noviembre en 1.0670.

Gráfico EURUSD SMA de 50 días (4 horas)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Reflexionando sobre las inclinaciones especulativas de los participantes activos del mercado aquí, es probable que haya un aumento en la influencia de los pequeños ‘negociantes’ sobre los ‘inversionistas’ más grandes (bancos, fondos, etc.) debido a la falta de desarrollo crítico en temas subyacentes como interés. diferenciales de tasas. Este sesgo en la participación conduciría a un cambio en la forma en que se desarrolla el mercado. Los minoristas y otros jugadores más pequeños tienden a tener marcos de tiempo más cortos por naturaleza y es mucho más probable que sigan los patrones de los gráficos. Esto a menudo se manifiesta en una preferencia por el alcance. Podemos ver este sesgo en el comercio minorista (en IG) a través de EURUSD a continuación. Cuando el par se revirtió la semana pasada y continuó saliendo de su canal de tendencia alcista, el grado redujo significativamente su exposición corta en lugar de aprovechar la reversión de la tendencia. Mientras tanto, se ha atraído el interés alcista, inclinándose hacia la caída cargada. A menudo consideramos el posicionamiento minorista como un indicador contrario debido a una combinación de factores (falta de experiencia, marco de tiempo corto, apalancamiento, etc.), pero no siempre está fuera de sintonía. Si los mercados están sujetos a congestión, los activos naturales de este grupo tenderán a alinearse.

EURUSD en el gráfico de posicionamiento minorista especulativo superpuesto de IG (diario)

Gráfico creado en DailyFX

Desde los intereses a corto plazo de los comerciantes minoristas hasta la perspectiva a muy largo plazo del propio EURUSD, quiero destacar un desarrollo interesante detrás del par de referencia. Si bien puede haber algunos factores técnicos (p. ej., romper un mínimo de varias décadas) y fundamentales (p. ej., diversificación lejos del dólar) que influyen en esta observación, es notable de forma independiente que ha habido un aumento constante en el interés abierto detrás de los futuros. en Euro FX a lo largo de los años en máximos históricos recientes. Si bien puede haber un contexto diferente para las cuentas al contado y apalancadas en comparación con este tipo particular de derivado, la escala es lo suficientemente grande como para ser representativa del interés general del mercado. Lo que lo hace aún más notable es el contraste con la exposición a los futuros S&P 500 e-mini, que se considera uno de los contratos de mercado más negociados del mundo. Para el índice de referencia, el interés abierto de emini está cerca de su nivel más bajo desde 2008. ¿Es un reflejo de la perspectiva de la tendencia, una visión de las expectativas de volatilidad o tal vez hay un cambio en el tipo de activo (como de futuros a ETF)? Es difícil de decir. Dicho esto, es una tendencia general que vale la pena monitorear.

Gráfico de futuros EURUSD con SMA de 50 días, volumen e interés abierto (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

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