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TLDR
- Michael Burry reveló posiciones cortas contra Micron, Nvidia, Tesla, Applied Materials, Caterpillar y el ETF de iShares Semiconductor
- Burry puso en corto Micron a 1.051,87 dólares, diciendo que la acción cotiza más por encima de su promedio móvil de 200 días que cualquier otro punto desde 1984.
- Llamó a la narrativa de la IA «adicción masiva» y publicó una cita del Joker que decía «el fin está cerca».
- El último trimestre de Micron mostró que los ingresos aumentaron un 346 % año tras año a 41.500 millones de dólares, con márgenes récord y flujo de caja libre.
- La apuesta de Burry se centra en el momento oportuno y en la valoración, no en si las empresas están fracasando.
Michael Burry, el inversor que predijo la crisis inmobiliaria de 2008, ha realizado apuestas cortas contra algunos de los nombres más importantes de la inteligencia artificial y los semiconductores.
En una serie de publicaciones de Substack a partir del 30 de junio, Burry reveló posiciones cortas en Nvidia, Tesla, Applied Materials, Caterpillar y el ETF de iShares Semiconductor. El 1 de julio, añadió una posición corta contra Micron, ingresando cerca de 1.052 dólares por acción.
Burry escribió que «la narrativa de la IA no es más que una adicción masiva». Siguió con una cita del Joker de la película Batman de 1989: «El fin está cerca. Bailando con el diablo a la pálida luz de la luna».
Publicó gráficos de Bloomberg que muestran que las acciones de semiconductores de IA superan con creces tanto a las empresas de la nube que financian la infraestructura de IA como a los beneficiarios más amplios de la IA. Un segundo gráfico mostraba el índice de semiconductores de Filadelfia cotizando cerca de la parte superior de su rango de valoración de 15 años.
El caso de Burry contra Micron
El argumento más agudo de Burry estaba dirigido a Micron. Señaló que la acción ha sufrido 34 caídas de más del 30% en los últimos 42 años, calificándola de cíclica «como ninguna otra».
Fijó el rendimiento medio del capital invertido de Micron en sólo el 4% y el rendimiento medio del capital en el 7%, calificando ambas cifras de «francamente terribles». También dijo que Micron destruye capital aproximadamente una cuarta parte de cada tres.
Burry desestimó los chips de memoria de gran ancho de banda de Micron, que están ligados a la demanda de IA, calificándolos de «sólo otro de una serie muy larga» de productos, en lugar de una ventaja duradera.
Dijo que el reciente aumento de la acción fue impulsado por «el miedo a perderse algo, una mayor teoría tonta y un sesgo de compromiso público».
Lo que realmente muestran los números de Micron
Los resultados trimestrales más recientes de Micron muestran un panorama diferente al descrito por Burry.
Para el trimestre que finalizó en mayo de 2026, los ingresos ascendieron a 41.500 millones de dólares, un aumento interanual del 346%. El margen bruto aumentó hasta el 84,6%, frente al 37,7% del año anterior.
Los ingresos netos alcanzaron los 28.200 millones de dólares, en comparación con los 1.900 millones de dólares del mismo trimestre del año pasado. El flujo de caja libre alcanzó los 17.600 millones de dólares, un fuerte cambio con respecto a los 1.700 millones de dólares del año anterior.
En la conferencia telefónica sobre resultados del 24 de junio, el director comercial Sumit Sadana dijo que la demanda de chips de memoria de los clientes está «muy por encima de nuestra capacidad de suministro» en casi todas las categorías de productos hasta 2028.
Las acciones de Micron han tenido un rendimiento cercano al 1.000% en los últimos tres años y han subido alrededor del 260% en 2026.
A aproximadamente 976 dólares por acción, Micron cotiza a aproximadamente 22 veces las ganancias. La dirección preveía unos ingresos de unos 50.000 millones de dólares para el próximo trimestre.
La apuesta de Burry no es que Micron esté fracasando actualmente. Es que el precio de las acciones ha subido demasiado, demasiado rápido, y que el ciclo de la memoria eventualmente se revertirá.
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