El oro y el crudo esperan que el dólar quiebre para su compromiso

Puntos de conversación sobre oro, GDL, petróleo y dólares:

• La perspectiva del mercado: Oro bajista por debajo de 1.840; Extensión WTI aceite crudo Rango Entre 79 y 71
• El dólar es la principal herramienta de fijación de precios para la mayoría de las materias primas mundiales, lo que inesperadamente ha frenado el desarrollo tanto del oro como del aceite
• El oro está estacionado justo por encima del 38,2 % de Fibonacci de la última carrera alcista de tres meses en 1,839, mientras que el petróleo WTI con sede en EE. UU. está empujando más profundamente hacia una amplia congestión entre 79 y 71

Para aquellos que buscan, o simplemente se entregan al análisis fundamental, la pregunta más común es qué está impulsando el mercado actualmente. Cuando se trata de productos básicos mundiales clave, lo primero que se suele pensar es en consideraciones académicas de «oferta y demanda». Si bien estos son conceptos fundamentales, quizás haya una influencia más rudimentaria que con demasiada frecuencia se pasa por alto en la herramienta de fijación de precios. Si bien puede comprar petróleo y oro en la mayoría de las monedas principales; el precio global de estos commodities generalmente se realiza en dólares estadounidenses. Esto puede influir seriamente en la trayectoria de estos importantes activos que se consideran medidas fundamentales de la economía y el sistema financiero respectivamente.

Poniendo esta relación en perspectiva, a continuación se muestra un gráfico diario del contrato de futuros de oro Comex activo contra el índice DXY Dollar. Técnicamente, el precio del metal está en la moneda que aparecería como un «tipo de cambio» de XAU/USD. Invertir el lado del dólar del gráfico mostraría una fuerte alineación entre estas dos medidas con una correlación estática de 20 días (equivalente a un mes de negociación) de -0,96 que es una medida extremadamente alta de la relación (inversa). Esta relación debe verse mientras esperamos pacientemente, o ansiosamente, el próximo movimiento del oro, ya que se mantiene por encima del retroceso de Fibonacci del 38,2 % derivado del aumento del 21 % entre el 3 de noviembre y el 2 de febrero. Especialmente cuando se trata del oro, que juega un papel más importante como alternativa a las monedas tradicionales, la relación con el dólar es particularmente importante para establecer la convicción.

Gráfico de futuros de oro con volumen, SMA de 20 y 100 días, disparidad de 20 días superpuesta en DXY (diariamente)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Echando un vistazo a otro «derivado» de metales preciosos, el desempeño del GLD ETF sigue una estructura técnica muy similar con un aumento de ~21% entre noviembre y febrero a 38.2% Fib de ese camino mencionado solo en las últimas tres semanas. Lo que me interesa del mercado de derivados es la participación y las medidas de posicionamiento. Debido a un ataque cibernético, no recibimos el informe Compromiso de los comerciantes de la CFTC durante varias semanas, pero el interés abierto detrás del oro ha detenido una tendencia cada vez mayor de participación en el mercado de futuros, cayendo a un nivel bajo (il en un mensualmente) desde mayo de 2020. En todo el ETF, tenemos un volumen corto en GLD según lo medido por FINRA. Esto puede ser útil para indicar el apetito especulativo del mercado al apoyarse en un indicador líder para este activo subyacente en particular. Igualando la medida, el volumen corto de 5 días (equivalente a una semana de negociación) en GLD se redujo a aproximadamente 550,000 acciones, que es el más bajo desde el período de vacaciones (30 de diciembre) y antes del 7 de noviembre. ¿Creen los osos que hemos llegado al límite de retirada del metal?

Gráfico de GLD ETF con volumen, SMA de 20 y 100 días, volumen corto (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

Cuando se trata de las influencias fundamentales sobre el petróleo crudo, la función de oferta/demanda es un motivador mucho más importante de la acción del precio que su contraparte de metales preciosos. Dicho esto, los cambios en los números de inventario de EE. UU. y las amenazas de Rusia de reducir la producción para ejercer influencia en la inflación global no han demostrado ser lo suficientemente efectivos para resolver tres meses de congestión distinta, que también encaja dentro de una brecha mucho mayor. Una vez más, superpuse el índice del dólar DXY en el gráfico de petróleo subyacente, pero esta vez el componente de moneda se invierte. En particular, ha habido una divergencia significativa en la trayectoria de la moneda (una fuerte caída) y la materia prima (que se ha estabilizado). El impulsor del dólar fue la moderación de una prima ofrecida a las expectativas de tasas de interés. Tales expectativas de tasas están informadas por la inflación en elementos necesarios como la producción de petróleo, pero también por las perspectivas de actividad económica. Comparando el desempeño de los dos, parecería que el mercado ya estaba al tanto de una disminución en las presiones inflacionarias aguas arriba del retroceso del petróleo crudo y que no había una preocupación seria de convulsión económica, de lo contrario, el aspecto de la demanda de los precios del petróleo crudo se vería afectado. contestada. Sin embargo, si el dólar volviera a subir genuinamente; probablemente restauraría la presión a la baja sobre el petróleo y ese rango de 72 pisos ya sea a través de una consideración funcional de los precios o a través de la aversión al riesgo que restringe los activos dependientes del crecimiento.

Gráfico de futuros de petróleo WTI de EE. UU. con volumen, SMA de 100 días, superpuesto con dólar invertido (diario)

Gráfico creado el Plataforma de vista comercial

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