El repunte en el precio del oro puede fallar como suenan los mejores banqueros centrales

ORO (XAU/USD) PERSPECTIVA SEMANAL: bajista

• Los precios del oro han terminado una racha de pérdidas de 4 semanas a medida que se multiplican las preocupaciones por la recesión
• Los mercados tradujeron las preocupaciones de crecimiento en una perspectiva más fría para las tasas de interés
• Tono agresivo de la Fed, otros políticos importantes podrían reiniciar la liquidación

Los precios del oro registraron una tendencia a la baja de cuatro semanas y lograron cerrar con una nota alta después de alcanzar su nivel más bajo desde enero. Un repunte en la segunda mitad de la semana pasada fue impulsado por los temores de recesión en medio de temores de que la inflación galopante está erosionando el motor más importante del crecimiento económico: el consumo de los hogares.

La guía del gigante minorista Target ofreció lo que quizás fue el título más cautivador que alimentó la narración. Señaló que el aumento de los precios está empujando hacia abajo la demanda y dijo que debería haber renunciado a algunos de sus márgenes para ayudar a aislar a los consumidores de los altos costos de los insumos y atraerlos.

El hecho de que la destrucción de la demanda a nivel minorista ya esté en marcha es doblemente preocupante, ya que la Reserva Federal aún se encuentra en las primeras etapas de un ambicioso ciclo de ajuste destinado a frenar el crecimiento de los precios. Ya ha subido los tipos en 50 puntos básicos (pb) y los mercados esperan otros 200 puntos básicos para finales de año.

Es casi seguro que esto enfriará aún más el crecimiento. De hecho, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró que combatir la inflación es la principal prioridad del banco central de EE. UU. la semana pasada. Reconoció que esto podría empujar las tasas de interés por encima del nivel «neutral» donde comienzan a frenar el crecimiento y dijo que podría haber un aumento en la tasa de desempleo.

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Gráfico diario del precio del oro creado conTradingView

Gold pudo aprovechar esta historia porque no ofrece rendimiento a sus propietarios. Los mercados tradujeron los temores de recesión en una perspectiva más fría para las tasas de interés, lo que ayudó a reforzar el atractivo relativo de los metales preciosos. La curva de rendimiento se ha aplanado en general, con una ligera inversión en el lado largo (spreads del Tesoro a 5 y 10 años).

LA VENTA DE ORO PODRÍA REANUDAR MIENTRAS DUERMEN LOS PRIMEROS BANQUEROS CENTRALES

Sin embargo, el metal amarillo puede encontrar fortuna durante la última semana de forma fugaz. Si bien es probable que los datos PMI provenientes de las principales economías del mundo reflejen una desaceleración generalizada, es probable que un flujo constante de comentarios de los principales banqueros centrales reafirme la prioridad de vencer a los encargados de formular políticas de inflación.

La Fed publicará las actas de la última reunión del FOMC y se espera que hablen varios funcionarios, incluido el presidente Powell. También están disponibles los comentarios del presidente del BCE, Lagarde, y del gobernador del BOJ, Kuroda. Se espera que el RBNZ aumente las tasas en 50 puntos básicos adicionales y el gobernador Orr dará una conferencia de prensa después.

RECURSOS COMERCIALES DE ORO

— Escrito por Ilya Spivak, estratega jefe, APAC para DailyFX

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