EUR/USD lucha por encontrar dirección en medio de la recesión de la Eurozona y las esperadas alzas del BCE

El euro se apreció frente al dólar estadounidense a pesar de la revelación de que la economía de la zona euro ha caído en una recesión técnica después de una revisión a la baja mayor de lo esperado del crecimiento del PIB del primer trimestre, según MUFG. La economía de la eurozona se contrajo un -0,1 % durante dos trimestres consecutivos en el cuarto trimestre de 2022 y el primer trimestre de 2023. Alemania e Irlanda fueron los que más contribuyeron a las revisiones a la baja, lo que compensó una revisión al alza de Italia.

El informe señaló que los menores gastos del consumidor y del gobierno fueron los principales detractores del crecimiento del primer trimestre. El consumo de los hogares cayó un 0,3%, después de una caída del -1,0% en el cuarto trimestre, mientras que el gasto público cayó bruscamente un 1,6% cuando cesó el gasto por Covid en Alemania. Los inventarios también impactaron negativamente en el crecimiento, reduciéndolo en -0.4 puntos porcentuales.

A pesar de que la demanda interna fue más débil de lo esperado, MUFG espera que el Banco Central Europeo (BCE) se ciña a su plan de ofrecer dos aumentos de tasas de 25 puntos básicos más en junio y julio, llevando la tasa de depósito a un máximo de 3,75%. El mercado de tipos de la eurozona, que actualmente valora una subida de unos 25 pb para la reunión de política monetaria de la próxima semana y de 43 pb para la reunión de política monetaria de julio, comparte esta opinión.

MUFG sugiere que la reciente oleada de actividad más débil y los datos de inflación de la zona euro podrían alentar al BCE a recortar sus previsiones de PIB e inflación para este año en la reunión de política de la próxima semana. Importantemente, El par EUR/USD ha regresado a la mitad del rango de negociación de este año, entre 1.0500 y 1.1000, ya que el par continúa luchando por la dirección.

Por otra parte, MUFG mantiene una posición larga en AUD/NZD (ref. al contado: 1,0870) en su cartera TOTW, con un objetivo en 1,1200 y un stop en 1,0700. «Mantenemos nuestra idea comercial larga de AUD/NZD para reflejar las expectativas de una reducción de la divergencia política entre el RBA y el RBNZ en el corto plazo. La idea comercial ha tenido un buen comienzo luego de la sorpresiva decisión del RBA de subir las tasas esta semana», señala. MUFG.

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