Goldman Sachs: trayectoria política de la Reserva Federal y el BCE – análisis del momento del recorte de tipos

Goldman Sachs proporciona información sobre las trayectorias esperadas de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE), prediciendo el momento de los recortes de tipos y la estabilización de los tipos oficiales.

Ideas clave:

1. Perspectivas de la política de la Reserva Federal:

   • Espera sobre las tarifas: Se espera que la Reserva Federal mantenga su actual rango de tipos de fondos federales entre el 5,25% y el 5,5% hasta 2024.
   • Primer recorte de tasas en el 4T24: Goldman Sachs espera que el recorte inicial de tipos se produzca en el cuarto trimestre de 2024, a un ritmo de 25 puntos básicos por trimestre.
   • Mayor tasa de equilibrio: Se espera que la tasa de los fondos federales se estabilice en un rango de 3,5 a 3,75 por ciento, lo que indica una tasa de equilibrio más alta que en el ciclo anterior.

2. Perspectivas de política del Banco Central Europeo:

   • Fin del ciclo de caminata: Se cree que el ciclo de subidas de tipos del BCE ha terminado y se espera que los tipos se mantengan sin cambios en el 4,00%.
   • Primer recorte de tasas en 3T24: Se espera que el recorte inicial de tipos se produzca en el tercer trimestre de 2024, seguido de un ritmo constante de recortes de 25 puntos básicos por trimestre hasta finales de 2025.
   • Proyección de tarifas oficiales: Se espera que la tasa clave del BCE alcance el 2,5% en el cuarto trimestre de 2025.

3. Política fiscal del BCE:

   • Restricción de reinversión de PEPP: A partir del segundo trimestre de 2024, se espera que el BCE limite las reinversiones del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) a 10.000 millones de euros al mes.
   • Paralización de la reinversión: Se espera una interrupción total de todas las reinversiones a partir del tercer trimestre de 2024.

Conclusión:

El análisis de Goldman Sachs sugiere un enfoque cauteloso y gradual tanto por parte de la Reserva Federal como del Banco Central Europeo para flexibilizar sus actuales políticas monetarias restrictivas. Si bien se espera que la Reserva Federal comience a reducir las tasas hacia fines de 2024, se espera que el BCE comience a recortar las tasas un poco antes, a mediados de 2024. Se espera que ambos bancos centrales sigan un ritmo mesurado en la reducción de las tasas, reflejando la situación económica y financiera actual. consideraciones inflacionarias.

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