La crisis del dólar estadounidense impulsa al australiano

Pronóstico del dólar australiano: neutral

• El dólar australiano saltó más alto cuando el dólar estadounidense se hundió
• Una cifra débil del IPC de EE. UU. hizo que los activos de riesgo aumentaran en todos los ámbitos
• La disparidad del RBA con el enfoque de la Fed podría arrojar resultados diferentes

El dólar australiano se recuperó a su nivel más alto en casi dos meses la semana pasada gracias a un dólar estadounidense más débil después de que el IPC de EE. UU. fuera inferior a los pronósticos. El IPC principal fue del 7,7% interanual en lugar del 7,9% previsto y del 8,2% anterior.

Las subidas de tipos ultraagresivas implementadas por la Reserva Federal en lo que va de año podrían dar sus frutos al banco central en su lucha contra la inflación.

La consecuencia es que el mercado ahora espera que la política monetaria restrictiva en los Estados Unidos no pueda aplastar la economía mientras frena las presiones de los precios.

Los mercados de swaps y futuros tienen un aumento de 50 puntos básicos esperado en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el próximo mes, como lo hicieron antes del número del IPC.

La diferencia clave ahora son las expectativas de dónde podría estar la tarifa de terminal. Esta es la tasa a la que el ciclo de senderismo actual alcanzará su punto máximo. Si la inflación puede continuar con su tendencia a la baja, la tasa terminal podría ser más baja de lo esperado anteriormente.

La desaceleración de la inflación estadounidense contrasta con los últimos datos del IPC de Australia, donde se ha observado una aceleración.

La vigorosa carga temprana de subidas de tipos por parte de la Fed en este ciclo de ajuste podría generar dividendos a largo plazo si las llamas de la inflación se extinguieran más pronto que tarde.

Por el contrario, el ritmo más lento de las subidas de tipos del RBA que la Reserva Federal ha suscitado especulaciones de que el tipo de cambio en efectivo en Australia podría terminar siendo más alto y permanecer así durante un período de tiempo más largo.

Esta perspectiva se basa en el hecho de que la tasa terminal es más alta de lo que sería si el RBA se hubiera mantenido más agresivo. El RBA se reunirá el primer martes de diciembre y luego la próxima reunión no será hasta febrero de 2023.

Fuera de la política monetaria, los mercados de materias primas también recibieron un repunte por la debilidad del dólar estadounidense y las esperanzas de una reapertura de China se desvanecieron un poco. Informaron la mayor cantidad de casos de Covid-19 allí en seis meses.

De cara a la próxima semana, tanto Australia como EE. UU. verán las cifras de ventas minoristas y EE. UU. también recibirá los datos del PPI. Una lectura sólida del PPI podría cuestionar la idea de un pivote de la Fed.

Gráfico creado en TradingView

— Escrito por Daniel McCarthy, estratega de DailyFX.com

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