Las monedas con beta alta se benefician de la contracción de fin de año a corto plazo, que se refleja en los principales intercambios GBP / JPY

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• Los beneficios de la restricción de fin de año a las monedas de alta beta
• Reflexión sobre GBP / JPY

como yo mencionado ayer, esta es una de esas semanas en las que no debería leer demasiado sobre los movimientos del mercado. Es probable que los volúmenes reducidos exacerben gran parte de la acción del precio que hemos visto en las últimas sesiones, particularmente en el espacio FX. Para mí, esto parece una contracción de fin de año en el posicionamiento y, al echar un vistazo al informe COT, las monedas que han experimentado el mayor aumento en cortos netos durante el último mes están experimentando una contracción breve, particularmente frente a aquellas monedas que vieron una acumulación de posiciones largas netas. Por lo tanto, el cruce del yen experimentó una recuperación notable con la ayuda de una oferta de acciones y un aumento en los rendimientos de los bonos globales.

Año–Extremo de compresión corto

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Fuente: Refiniiv

Sin embargo, desafortunadamente, el rally en cross-JPY, especialmente GBP / JPY, significa que mi mejor operación larga de GBP / JPY en el primer trimestre de 2022 es obsoleta con el rally de casi 350 pips en las últimas tres sesiones alcanzando mi objetivo superior. de 153,00. Dicho esto, eso no significa que no espero que el GBP / JPY tenga un buen desempeño en el primer trimestre, pero el valor ha disminuido ligeramente desde el comienzo de la semana. Por lo tanto, evaluaré nuevamente a principios del próximo año.

A continuación se muestra por qué espero que el par GBP / JPY suba

GBP / JPY largo: las operaciones de swap no estaban exactamente en la vanguardia de las mentes de los inversores en el espacio cambiario en el cuarto trimestre en medio de una notable desaceleración en la reflación. Sin embargo, si observamos que el apetito por el riesgo se estabiliza en el nuevo año, el GBP / JPY puede volver a buscar orientación en los diferenciales de tipos.

GBP / JPY vs diferenciales de 10 años GB / JP

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Fuente: Refinitiv

Echando un vistazo a los ciclos alcistas anteriores del Banco de Inglaterra, el GBP / JPY ha tendido a subir con una tasa de éxito del 83%. Además, con los datos del COT que muestran que los operadores son los más bajistas con respecto a la libra en más de 2 años, hay combustible para un pequeño apretón que requiera una pausa en la libra. El riesgo, sin embargo, es el aumento de los riesgos de inestabilidad política con los funcionarios del gobierno que no pueden mantenerse fuera del centro de atención por razones equivocadas. Además de eso, los precios del mercado monetario también son una preocupación para la libra, dado el precio agresivo de los mercados por el endurecimiento del BoE.

En el frente técnico, el soporte clave se encuentra en 148.50-149.00, la falta de retención anularía la visión del GBP / JPY al alza. Los máximos goles son 153.00-50.

Gráfico semanal GBP / JPY

Fuente: Refinitiv