Revisión de la reunión SARB MPC y perspectivas del precio del rand

La reacción del ZAR a la decisión y declaración de política del SARB MPC fue relativamente modesta ya que la decisión estuvo en línea con el consenso y la orientación del banco central fue en gran medida similar a la emitida en la reunión y discurso anteriores. Como nota positiva, hemos visto una ligera revisión al alza de las perspectivas del PIB en 2023.

Conclusiones clave de la reunión del SARB MPC:

1. El Comité de Política Monetaria decidió mantener la tasa de recompra en 8,25%

2. Se espera que la economía mundial experimente un crecimiento constante pero modesto, y las previsiones de crecimiento internacional se mantienen prácticamente sin cambios en el 2,6% para 2023 y el 2,7% para 2024.

3. El Banco de la Reserva de Sudáfrica ha revisado al alza su previsión de crecimiento del PIB del 0,4% al 0,7% para el año.

4. El gasto de las empresas, los hogares y el gobierno sigue siendo positivo en términos reales, pero el crecimiento del ingreso disponible de los hogares es lento y los costos del servicio de la deuda han aumentado.

5. Las perspectivas de inflación son marginalmente positivas, con una presión mínima del crecimiento del PIB. El aumento de los precios del petróleo y las crecientes necesidades de financiación externa de Sudáfrica son preocupantes, lo que lleva a mayores costos de financiación a largo plazo y a una depreciación del rand frente al dólar estadounidense. Hay amenazas de inflación derivadas de los altos precios de los alimentos y los costos de la electricidad.

MPC SARB

El Comité de Política Monetaria (MPC) optó por mantener la tasa de recompra en 8,25% anual, una medida destinada a estabilizar las expectativas de inflación alrededor del punto medio del rango meta y mitigar las repercusiones económicas de una alta inflación. Las decisiones futuras de la OAG se basarán en gran medida en datos y serán sensibles al equilibrio de riesgos.

Según el Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB), se espera que la economía mundial sea testigo de una trayectoria de crecimiento estable pero modesta. Las previsiones de crecimiento internacional se mantienen esencialmente sin cambios en un 2,6% para 2023 y un 2,7% para 2024.

En cuanto a la economía nacional, la SARB ha revisado al alza su previsión de crecimiento del PIB para el año del 0,4% al 0,7%. Sin embargo, el crecimiento económico de Sudáfrica ha sido inconsistente y es muy susceptible a nuevas crisis. Factores como la mejora de la logística y la disminución de la desconexión de carga o el aumento del suministro de energía podrían respaldar significativamente el crecimiento.

Sin embargo, Sudáfrica está lidiando con desafíos como el aumento de la desconexión de la carga energética y la caída de los precios de las exportaciones de materias primas. Las limitaciones energéticas y logísticas están obstaculizando la actividad económica y aumentando los costos. Los fenómenos climáticos globales adversos y la intensificación de las condiciones de El Niño están planteando riesgos adicionales para las perspectivas agrícolas.

En el frente de la demanda y la inversión, el gasto de las empresas, los hogares y el gobierno sigue siendo positivo en términos reales. Aunque el crecimiento del ingreso disponible de los hogares es lento, los costos del servicio de la deuda de los hogares han aumentado. Sin embargo, el crecimiento del crédito a hogares y empresas aumentó en comparación con el año anterior. La previsión de inversión para Sudáfrica se ha revisado al alza hasta el 7,7%.

Las perspectivas de inflación son marginalmente positivas, con una presión mínima sobre la inflación derivada del crecimiento del PIB. Sin embargo, el aumento de los precios del petróleo y las crecientes necesidades de financiación externa de Sudáfrica son preocupantes. Los costos de endeudamiento a largo plazo han aumentado y el rand se ha depreciado frente al dólar estadounidense. Los pronósticos de inflación presentan una combinación de moderación y riesgos, donde la elevada inflación de los precios de los alimentos y los precios de la electricidad plantean claras amenazas inflacionarias.

El tipo de cambio USD/ZAR

Actualmente, el rand está encontrando más dirección a corto plazo en los acontecimientos macroeconómicos que en los locales. El apetito por el riesgo siguió a una postura más agresiva por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, que sugirió que las tasas podrían permanecer altas por más tiempo.

El par USD/ZAR cotiza actualmente dentro de una consolidación a corto plazo entre los niveles de 18,75 (soporte) y 19,10 (resistencia).

Un cierre por encima de 19,10 consideraría una ruptura alcista con 19,35 como objetivo inicial de resistencia alcista del movimiento. En este escenario, un movimiento por debajo del punto medio del rango actual podría usarse como una consideración de stop loss.

Un cierre por debajo de 18,75 consideraría una ruptura a la baja con 18,40 como objetivo de soporte inicial del movimiento. En este escenario, un movimiento por encima del punto medio del rango actual podría usarse como una consideración de stop loss.