Los ETF de Invesco Galaxy Bitcoin y Ethereum pronto pueden permitir transacciones en especie

• CBOE BZX Exchange ha presentado un cambio de regla con la SEC para permitir creaciones en especie y reembolsos para Invesco Galaxy Bitcoin y Etfs Etfs
• Las transacciones en especie permitirían a los participantes autorizados intercambiar las criptomonedas reales directamente por las acciones de ETF en lugar de usar efectivo
• La propuesta tiene como objetivo hacer que los ETF funcionen de manera más eficiente al reducir el impacto del mercado al crear o redimir acciones
• Las órdenes de compra para creaciones en especie deberían realizarse a las 4:00 p.m. hora del este, mientras que las creaciones de efectivo mantienen una fecha límite de 2:30 pm
• El cambio potencialmente beneficiaría a los inversores finales a través de una mejor eficiencia en el proceso de creación y redención del ETF

CBOE BZX Exchange ha presentado un cambio de regla propuesto ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) Eso permitiría creaciones en especie y reembolsos para el ETF de Invesco Galaxy Bitcoin e Invesco Galaxy Ethereum ETF. La presentación, fechada el 12 de marzo de 2025, modificaría cómo los participantes autorizados interactúan con estos fondos, mejorando potencialmente la eficiencia del mercado.

Actualmente, ambos ETF operan en un modelo solo en efectivo para crear y redimir acciones. El cambio propuesto les daría a los participantes autorizados la opción de usar efectivo o las criptomonedas reales al comerciar con los fondos.

El cambio de regla afectaría los ETF que han estado operando en los intercambios de EE. UU. Desde su aprobación en 2024. El ETF de Bitcoin fue aprobado en enero de 2024, mientras que el ETF Ethereum recibió la aprobación regulatoria en mayo de 2024.

Para los inversores regulares que compran acciones de ETF en la bolsa de valores, nada cambiaría. La nueva opción solo se aplicaría a los participantes autorizados: las instituciones financieras que trabajan directamente con los emisores de ETF para crear y canjear grandes bloques de acciones.

Al crear nuevas acciones de ETF bajo el modelo en especie, los participantes autorizados entregarían Bitcoin o Ethereum directamente a los fondos. Al canjear acciones, recibirían las criptomonedas a cambio.

Sistema actual de solo efectivo

Esto difiere del sistema actual solo en efectivo donde los participantes deben convertirse entre efectivo y criptografía durante el proceso de creación y redención. El requisito de solo efectivo era parte de las condiciones originales establecidas cuando la SEC aprobó por primera vez estos productos.

Según la presentación, la opción en especie haría que los ETF «operen de manera más eficiente porque los participantes autorizados podrían obtener bitcoin o éter, según corresponda, en lugar de proporcionar efectivo a la confianza aplicable».

Otra ventaja es que el proceso en especie «potencialmente disminuiría el impacto en el mercado de los fideicomisos en ambos lados de la transacción». Esto sucede porque el participante autorizado sería responsable de comprar y vender los activos criptográficos subyacentes en lugar del fideicomiso en sí.

La presentación señala que las órdenes de compra para las creaciones en especie deberían realizarse a las 4:00 p.m. hora del este, mientras que la fecha límite para las creaciones de efectivo permanecería a las 2:30 p.m. hora del este.

Para los reembolsos en especie, el proceso reflejaría el proceso de creación. Los participantes autorizados entregarían acciones de ETF al fideicomiso y recibirían las criptomonedas subyacentes a cambio.

El cambio propuesto sigue solicitudes similares de otros emisores de ETF de Bitcoin. El analista de Bloomberg ETF, James Seyffart, señaló anteriormente que las transacciones en especie deberían ayudar a optimizar el mercado de ETF reduciendo el número de pasos y partes involucradas en el proceso.

A pesar de su innovación, los ETF criptográficos han enfrentado desafíos del mercado recientemente. Los datos de los inversores de Farside muestran que los ETF de Bitcoin experimentaron salidas de $ 371 millones el martes, marcando siete días consecutivos de retiros.

Los ETF de Ethereum han visto tendencias similares, con salidas de $ 21.57 millones que se extienden a cinco días seguidos de retiros.

La SEC revisará el cambio de reglas propuesto y ha abierto un período de comentarios públicos. La agencia puede aprobar el cambio, desaprobarlo o extender el período de revisión por hasta 90 días.