Perspectivas semanales del mercado (del 18 al 22 de diciembre)

PRÓXIMOS EVENTOS:

• Lunes: Índice NAHB del mercado inmobiliario estadounidense.
• Martes: Actas de la reunión del RBA, decisión política del BoJ, IPC canadiense, permisos de construcción en EE. UU. y nuevas construcciones.
• Miércoles: PBoC LPR, IPC del Reino Unido, confianza del consumidor estadounidense, resumen de las deliberaciones del BoC.
• Jueves: Ventas minoristas canadienses, PIB final de EE. UU. en el tercer trimestre, solicitudes de desempleo en EE. UU.
• Viernes: IPC japonés, ventas minoristas del Reino Unido, PIB canadiense, PCE de EE. UU., datos finales de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

Martes

Se espera que el BoJ mantenga todo sin cambios con tipos en el -0,10% y el YCC pretende llevar los JGB a 10 años al 0% con el 1% como límite de referencia. El último IPC de Japón mostró una ligera disminución de las tasas de inflación, aunque siguen muy por encima del objetivo del 2%. El banco central se centra principalmente en el crecimiento salarial ya que no prevé aumentos de precios sostenibles.

Los datos salariales han mejorado recientemente y es posible que el BoJ quiera esperar unos meses más antes de considerar un cambio en su política monetaria. El último acontecimiento importante fue un discurso hace un par de semanas del gobernador del BoJ, Ueda, en el que, Si lees entre líneas, mencionó finalizar NIRP en 2024. y desencadenó un enorme repunte del yen japonés.

El IPC canadiense interanual se pronostica en 2,9% frente al 3,1% anterior, mientras que M/M se pronostica en -0,2% frente al 0,1% anterior. El BoC se centra en las medidas de inflación subyacente (común, mediana y media recortada), por lo que estas serán las cifras a las que prestar atención. El gobernador del BoC, Macklem, dijo el viernes pasado que el objetivo de inflación del 2% ya está a la vista, reiterando el enfoque neutral del banco central. Los principales bancos centrales han finalizado sus ciclos de ajuste, por lo que el mercado ahora está descontando recortes de tipos en 2024. Unos datos sólidos pueden simplemente reducir la cantidad de recortes de tipos esperados, pero no cancelarlos.

Miércoles

Se espera que el Banco Popular de China mantenga las tasas LPR sin cambios en 3,45% para 1 año y 4,20% para 5 años. Estas expectativas surgen del hecho de que el Banco Popular de China recientemente dejó sin cambios el tipo MLF, lo que generalmente sirve como precursor de un cambio en los tipos LPR. Los funcionarios chinos han prometido acciones firmes y precisas para estimular el crecimiento, aunque no ha habido mucho de ello. y las fuerzas deflacionarias siguen pesando sobre la economía.

El IPC interanual del Reino Unido se pronostica en 4,4% frente al 4,6% anterior, mientras que M/M se pronostica en 0,2% frente al 0,0% anterior. El IPC subyacente interanual se pronostica en 5,5% frente al 5,7% anterior, mientras que M/M se pronostica en 0,2% frente al 0,3% anterior. La semana pasada, el Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés sin cambios. mantuvo su postura neutral en marcada divergencia con la decisión sorprendentemente acomodaticia del FOMC. Una vez más, la función de reacción del mercado es ahora “datos sólidos equivalen a menos recortes de tasas, mientras que datos débiles equivalen a más recortes de tasas”.

La confianza del consumidor estadounidense ha caído constantemente en los últimos meses a medida que el mercado laboral ha comenzado a debilitarse.. De hecho, en comparación con el Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, que muestra más acerca de cómo los consumidores ven sus finanzas personales, el La confianza del consumidor muestra cómo ven los consumidores el mercado laboral. El consenso prevé que el índice aumentará a 104,3 en diciembre frente a 102,0 en noviembre.

Jueves

Las solicitudes de desempleo en Estados Unidos siguen siendo una de las publicaciones más importantes cada semana, ya que son un indicador más oportuno del estado del mercado laboral. Las solicitudes iniciales continúan rondando los mínimos cíclicos, lo que nos muestra que los despidos no han aumentado significativamente todavía, pero las solicitudes en curso están aumentando, lo que es indicativo de que a las personas les resulta más difícil conseguir otro trabajo después de ser despedidas.. Esta semana, el consenso sitúa las solicitudes iniciales en 218.000 frente a las 202.000 anteriores, mientras que al momento de escribir este artículo no hay una estimación de las solicitudes continuas, aunque la cifra de la semana pasada fue de 1.876.000 frente a 1.856.000 anteriormente.

Viernes

El IPC subyacente interanual de Japón se pronostica en 2,5% frente al 2,9% anterior, mientras que no hay consenso sobre las otras medidas al momento de escribir este artículo, aunque el IPC general interanual fue de 3,3% en octubre y el IPC subyacente en Y. /A fue del 4,0%. Este informe de inflación se publica el último día antes de las vacaciones de Navidad y después de la decisión política del BoJ. Es probable que la reacción del mercado sea moderada, a menos que se produzcan sorpresas importantes.

El PCE interanual de EE. UU. se pronostica en 2,8% frente al 3,0% anterior, mientras que M/M se pronostica en 0,0% frente al 0,0% anterior. El PCE básico Y/Y, que representa la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, se pronostica en 3,4% frente al 3,5% anterior, mientras que M/M se pronostica en 0,2% frente al 0,2% anterior. Salvo sorpresas importantes, es poco probable que el mercado reaccione a este informe, ya que ya hemos visto los datos del IPC más oportunos. Si el PCE básico mensual se sitúa en el 0,2%, la tasa anualizada a seis meses caería al 2,4%, que es esencialmente el objetivo del 2% de la Reserva Federal..