¿Podrá el Banco de Inglaterra moderar las expectativas de recorte de tipos en el Reino Unido?

Perspectiva fundamental de la libra esterlina

En nuestra previsión del cuarto trimestre para la libra esterlina preguntamos si el Banco de Inglaterra (BoE) había terminado de subir los tipos de interés y entraría en un período de consolidación para permitir que la serie de subidas de tipos encontraran su camino en la economía. Esta pregunta ya ha sido respondida. Ahora es muy poco probable que el Banco de Inglaterra vuelva a subir las tasas en el futuro cercano y una serie de recortes de tasas de un cuarto de punto ya están plenamente descontados en el mercado. La nueva pregunta es: ¿cuánto tiempo resistirá el banco central del Reino Unido a estas expectativas del mercado antes de comenzar a flexibilizar la política monetaria?

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La inflación en el Reino Unido da un fuerte giro a la baja

Según el informe de inflación publicado recientemente, las presiones sobre los precios disminuyeron drásticamente en noviembre, alcanzando el nivel más bajo visto en más de dos años. La combinación de la caída de los precios del combustible, los alimentos y los artículos para el hogar impulsó la inflación anual al 3,9% desde el 4,6% en octubre, muy por debajo de las previsiones del mercado del 4,4%. Esta caída por debajo del 4% contrasta con el pronóstico del Banco de Inglaterra en la reunión del MPC de noviembre de que la inflación IPC caería al 4,5% en el primer trimestre de 2024 y al 3,75% en el segundo trimestre de 2024. El informe sugirió que la inflación caería hasta el objetivo (2 %) en dos años. Parece probable que el Banco de Inglaterra tenga que revisar sus expectativas de inflación significativamente a la baja en el próximo informe trimestral del MPC en febrero.

Informe de política monetaria del BoE de noviembre: resumen de previsiones

El resumen del Banco de Inglaterra anterior también muestra que se espera que el crecimiento del Reino Unido se estabilice en 2024 antes de una recuperación muy modesta en 2025. Si estas proyecciones son correctas y podrían actualizarse en febrero, al Banco de Inglaterra le resultará cada vez más difícil ignorar al mercado. pide una serie de recortes de los tipos de interés el próximo año, que comenzarán más pronto que tarde.

Si analizamos las actuales expectativas de tipos de interés del Reino Unido para el próximo año, los mercados financieros ya están descontando cinco recortes de tipos de 25 puntos básicos para el próximo año, y el primer movimiento a la baja ya está plenamente descontado en la reunión del MPC de mayo.

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La diferencia entre las expectativas del Banco de Inglaterra y las del mercado sobre la evolución de los tipos de interés impulsará la libra esterlina durante el próximo trimestre. El Banco de Inglaterra no es el único que intenta moderar las expectativas de recortes de tipos; La Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo también están tratando de responder a las expectativas del mercado. Los mensajes de los tres bancos centrales agregarán volatilidad al par GBP/USD y EUR/GBP en los próximos meses y brindarán a los operadores una serie de oportunidades para negociar las conversaciones de los bancos centrales.